| 嘉应制药：对金沙药业整合进入实质阶段 历时近一年的嘉应制药（002198）收购金沙药业64.47%股权一事终于落下帷幕。嘉应制药日前公告：“11月6日，金沙药业64.47%股权已过户至嘉应制药名下，并完成工商登记手续。”至此，金沙药业变身嘉应制药全资子公司。 据了解，嘉应制药主要产品为咽喉及感冒用药，而金沙药业主营骨伤科用药的生产和销售。5年前，嘉应制药竞得金沙药业35.53%的股权。经过5年的参与经营，嘉应制药发现，不管是在销售渠道上，还是技术力量方面，彼此之间都有着极大的协同互补性。嘉应制药表示：“收购完成后，公司将从组织架构、产品、销售、市场营销、研发、管理等方面进行资源的整合，发挥协同效应，提高公司运营效率，降低运营成本，不断提高公司核心竞争力及经营业绩。” 对于具体的整合措施，嘉应制药表示，拟改选金沙药业董事会，新董事会由5名董事组成，全部由嘉应制药委派，但原则上保持现有管理团队稳定。从产品方面来看，结合双方优势整合现有产品，集中资源做好主打品种，借力双方渠道挖掘潜力品种，加大科研开发创新品种。 市场营销方面，嘉应制药将统一策划、通盘考虑两公司产品的市场推广工作，降低单位产品推广成本。另外，充分利用上市公司的品牌效应，提高金沙药业产品的知名度，从而降低市场推广成本费用。 在研发方面，嘉应制药将充分利用金沙药业现有的研发实力以及现有医学院校的合作伙伴关系，继续完善产学研相结合的自主创新体系，深化现有产品的二次开发，实现中药现代化生产，积极研发符合市场导向的创新药物，为嘉应制药和金沙药业提供稳步快速发展的坚实基础。 从管理方面，嘉应制药还将对两公司药品招标实行统一管理，一方面可以降低人力、差旅等招标费用的支出，同时可以充分利用金沙药业在医院市场招投标管理的丰富经验，提高药品中标的成功率。 对于收购金沙药业后的发展，嘉应制药也表示出了足够的信心。根据收购方案，嘉应制药对金沙药业的业绩进行了承诺：交易完成后，金沙药业2013~2015年扣除非经常性损益后的净利润不低于5228.27万元、5825.11万元和7392.77万元。 盈利预测显示：合并后，嘉应制药2013年备考营业收入为4.23亿元、备考营业利润6525.32万元、备考净利润5608.96万元。而据嘉应制药2013年三季报，公司实现营业收入9285.89万元，净利润1652.23万元。由此可见，完成对金沙药业的收购之后，将极大提升嘉应制药的经营业绩。 独一味:借力政策东风,打造大医疗集团 研究机构：招商证券(600999)日期：2013-12-24 公司中药、化药业务稳健发展,积极布局大健康和医疗服务产业,预计外延扩张还将继续。预计2013~2015年EPS为0.40、0.73、1.08元,同比增138%、83%、48%,对应PE分别为53、29、20倍,维持“强烈推荐-A”投资评级。 公司业务构成:2013年上半年,独一味系列收入1.88亿元占比67%;参芪五味子系列收入3996万元占14%;输液收入1080万元占4%;其他收入4047万元占15%。随着医疗服务、化药业务、日化及保健品业务的快速增长,预计中药业务比重会进一步下降。 中成药保持稳定增长。中成药产品线拥有独一味胶囊、参芪五味子片等独家品种,其中独一味胶囊位列民族药销售前三,在化瘀止血领域处于领先地位。独一味已进入11省基药增补目录,从以往经验看新进增补在招标后都有一定量的提升,预计独一味维持稳定增长。独一味凝胶膏、独二味胶囊等新药报生产或在临床中。 化药有较大潜力。今年的各省招标大幅低于预期,公司申报的氯化钾氯化钠注射液250ml和500ml规格预计明年1季度获批,在临床应用更方便,同时14年是集中招标年,预计会推动双氯的放量。酮洛芬24h缓释片为布洛芬缓释片的升级换代产品。咳感康口服液抗击各种流感,适于儿童咳感市场大。 医疗服务迎来发展机遇。公司抓住医疗服务产业发展机遇,进入民营医院市场。 2013年至今已收购成都平安医院肿瘤治疗中心15年85%的收益权,以及德阳、资阳医院和蓬溪中医院,10月份公告拟收购邛崃医院100%股权预计明年完成。根据已公告的协议测算,14年医疗服务带来较大的业绩弹性。预计公司在医疗服务领域还会继续扩张。 日化、保健品和大健康产业。牙膏已在11个省布局局县、地市级市场,销售主体在药店,网络销售和商场也在大力推进,未来做一系列的高原药材牙膏。子公司三宝堂生物已获得3个保健品批号。1.01亿元受让四川华济药业有限公司100%的股权布局中药饮片行业,预计明年可贡献2300万元净利。 风险提示:招标低于预期、产品销低于预期。 |
