| 改革红利释放 2014牛市或起航 6年熊市终结 连续6年处于熊市，近七成股民亏损，2013年A股市场再度让大多数投资者失望。回顾即将过去的这一年，单从指数表现来看，中国股市已经“否极”，因而2014年能否“泰来”无疑是投资者最大的期待。事实上，对于2014年股市，各大机构均做出了自己的展望，其中关于牛市的猜想成为最热的关注点，“牛市起点”“牛熊转换”等令人振奋的词成为预测2014年的关键词。 走势 券商集体唱多 沪指最高看到2950点 2013年A股表现低迷，2014年市场走势如何呢？临近年末，国内外主流机构券商的2014年策略报告已经先后出炉。从各家券商观点来看，对2014年的判断普遍较2013年更为乐观，其中对沪指点位预测最低1700点、最高2950点。 券商对2014年A股普遍乐观，券商研究报告的文章标题不乏“苦寒”将去，“黎明之前”“冬去春来”的字眼，而在诸多影响2014年的关键词中，最多被提及的无疑是“改革”。在宏观分析师们看来，经济转型预期和改革措施加码直接挂钩，改革红利将进一步释放。 瑞银证券指出，一些已经过广泛讨论和试点的改革项目，能够在不远的将来取得更多实质性进展，如金融领域改革、政府职能转换和简政放权、资源价格改革、铁路投融资制度改革等等。国泰君安认为，改革将围绕三个核心词汇“市场化”“开放”“缩小城乡差距”，未来经济结构调整优先于保增长。 “改革有望推动明年A股震荡上行”的观点频繁出现在各大券商2014年A股投资策略报告中，部分券商甚至表露出“看好新牛市起航”的心声。对于具体点位的判断上，机构大多上调了对股指的上行空间，其中西南证券给予上证综指上行目标位为2950点附近。 高盛高华认为，预计2014年底沪深300指数将达2880点，上行空间19%，潜在回报将主要在2014年上半年。中金公司也强烈看多，其年度策略研报主题即为《2014，我们转为乐观》。中金董事总经理梁红博士表示，“在即将到来的2014年乃至以后的中长期时间中，A股市场即将反转，而并非短暂反弹”。预计2014年代表A股的沪深300指数有望实现20%的收益。瑞银证券首席中国投资策略师高挺也预计，2014年有10-15%的上行空间，主要来自盈利推动，改革预期在上半年的市场影响更强。 申银万国则认为，虽然2014年宏观流动性依然中性偏紧，但股市流动性未必差。预计上证指数全年核心波动区间为2000点至2600点，以此推算上行空间亦在15%左右。预估创业板指数核心波动区间为1000点至1500点。申万认为，改革制度红利的释放将有助于提升股市中长期预期收益率，股票市场存量博弈困局有望逐步打破。中投证券预计市场前半段区间震荡2000点-2400点；后半段存在走高的可能，上证指数全年波动范围2000点-2600点。 一片看多声音之下，安信证券成为为数不多的看空派。安信的观点是明年股指将“东南飞”，安信证券表示，目前成长股盈利的持续性非常值得怀疑，尤其是电子等行业的盈利情况。其次，未来流动性会进一步收紧，成长股估值则会随流动性收紧大幅下降。最后，随着IPO开闸，2014年股票供给将大幅增加，预测2014年全年500家企业IPO，融资4000亿元左右。 机会 机构押宝 国企改革国防装备成焦点 2013年，市场演绎“一半火焰一半海水”，在主板依旧低迷之时，创业板走出独立牛市，多只个股翻倍。那么，2014年创业板能否延续牛市行情，市场的机会在哪，机构又看好哪些个股呢？ 对于2014年的投资机会，各大券商不约而同地看好与新一轮改革相关的主题。 国泰君安表示，改革主题性投资机会将贯穿2014年全年，建议重点关注转型的两个核心改革领域:国企改革和国防装备。国泰君安认为，市场预期并不充分且对行业变革产生深度影响的改革存在于四个方向：一是国企改革；二是治理产能过剩及生态文明建设；三是深化卫生体制改革；四是建立公共安全体系。国泰君安看好国企改革主题下的国防、券商、地产、传媒等板块，治理产能过剩主题下的环保、装备,深化卫生体制改革中的医院和医疗器械以及大国防概念，包括国防领域本身和国防与机械、通讯、计算机的结合。 齐鲁证券也建议投资者关注制度变革带来的主题性机会，如国企改革、土地改革、金融改革。兴业证券首席策略分析师张忆东则指出,中国股市一直以来“炒ST、壳资源、博重组”的盈利模式，到了2014年将面临巨大考验,逼迫投资者寻找新的盈利范式。股市将从鱼龙混杂的时代走向股价分化的时代，绩差股、伪成长股将被打回原形，真正有价值的好公司、成长股、优质的龙头股会显得更加稀缺。投资机会方面，建议关注两条主线:一是转型经济成长股行情，比较看好互联网、环保、新能源、医药等；二是顺应改革转型的传统行业类股，看好军工产业链、农业、非银行金融和国企改革。 2014年三大猜想 六年熊市终结打新股最热闹 猜想 围猎新股史上最热打新年 实现概率★★★★☆ IPO重启一直是股票市场各方关注的大事。2014年，暂停已经超过一年的IPO将正式重启。根据11月30日证监会发布的安排，明年1月底约有50家企业陆续上市，这意味着IPO重启正式进入倒计时阶段。据证监会最新披露的发行监管部首次公开发行股票申报企业基本信息情况表显示，截至12月12日，排队IPO拟上市企业合计有758家。数据显示，2009-2012年，A股IPO融资规模分别为2021.97亿元、4911.33亿元、2720.02亿元和995.05亿元。展望2014年，有机构预计全年IPO公司数量有望超过300家，融资规模有望达到2500亿元。 “打新股将是2014年贯穿全年的焦点。”有机构分析师指出，明年二季度之后，新股发行的强度应该是相当大的，这也会吸引大量的资金涌向一级市场，包括机构和散户在内。不过，也有专业人士提醒，证监会、交易所等监管部门已经对新一轮打新做了很多改革，如市值申购等，而且在上市初期也采取严格的监管，散户打新或是带刺的玫瑰。 猜想 成长股不再寂寞蓝筹股或复苏 实现概率★★★★ 2 2013年的A股市场是一个比较鲜明的结构性牛市行情。以创业板为代表的新兴行业股票走势强劲，但以蓝筹股为代表的传统行业走势相对平淡。不过，这一格局在2014年有可能被打破。 展望2014年，在经济较为平稳、改革有序推进的背景下，价值股和成长股均有表现机会。价值股目前整体估值水平偏低，一旦利润增速企稳回升，业绩与估值水平有望对股价带来正面影响。而成长股的故事在2014年仍有望延续。当然，类似2013年这种成长股和伪成长股均大幅上涨，创业板鸡犬升天的格局可能不会出现，创业板将会出现分化，一些受益于经济转型、真正具有成长性的个股依然有进一步创新高的机会，而多数伪成长股将出现大幅调整。而沉寂了一年多的金融、地产等蓝筹股，在新的一年或将复苏。 猜想 告别熊市 “5·19”行情再现 实现概率★★★☆ 3 关于中国股市2014年猜想的第一位，当然是有关指数走势和点位的猜想。从宏观面和政策面而言，2014年全年，A股市场有望结束本轮熊市、开启新一轮牛市。但市场走势受到诸多因素影响，牛市是否起航仍有待观察。但可以肯定的是，2014年市场一定会有阶段性行情，不少市场人士甚至预测，股市有望上演井喷走势。 中国社会科学院金融研究所25日发布《中国金融发展报告(2014)》预测，2014年的中国股市，可能再次出现1999年5月开始的、几个月内涨幅超过50%的“5·19”行情。报告表示，在面临诸多挑战的2014年，股市的重要性将得以凸显。经过几年的投资扩张和信用膨胀，我国的地方政府和企业部门普遍出现了高负债率的现象，要化解此类难题，唯有搞活股票市场。从这个角度看，2014年的股票市场将面临与1999年类似的政策环境，股市再次出现诸如1999年“5·19”行情的可能性在增大。 “5·19”行情，是指起始日为1999年5月19日的一波A股上涨行情。1999年5月，在席卷中国的网络科技股热潮的带动下，中国股市走出了一波凌厉的飙升走势，在不到两个月的时间里，上证综指从1100点之下开始，最高见到1725点，涨幅超过50%。次年，沪深股市在充分消化5·19行情的获利筹码之后重拾升势，上证综指不断创出历史新高，并于2001年6月14日达到最高点2245.44点，出现了一轮持续长达两年的大牛市。（成.都.日.报） |
