| 新三板扩容 资本市场走向正“金字塔” “国际上多层次的资本市场大致是正金字塔型，中国确是倒金字塔，新三板扩容后应该走向比较正常的正金字塔型。”全国中小企业股份转让系统有限责任公司市场发展部副总监刘鹏在“2013年清华PE金融资本年会暨投融中国高峰发展论坛”上表示。 近日，由国务院办公厅发布《全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》国发〔2013〕49号（简称49号文）的出台，使得中小企业股份转让系统即“新三板”真正成为了一个全国性的证券交易场所，这对中小企业也是一个全新的历史机遇。 成熟的美国资本市场呈金字塔结构，纽交所有3266家企业，纳斯达克有2690家企业，OTCBB市场（场外电子柜台交易市场）有2047家企业，粉单市场（地方产权交易所）有6198家企业，场外市场的规模比场内更大。而我国场外市场建设还处于初级阶段，目前在交易所上市的企业数量为2467家，场外市场企业数量只有924家，其中新三板355家，区域股权转让市场573家，规模远小于场内市场。 全国人大常委、民建中央副主席辜胜阻表示：“政府应该让VC、PE退出通道多元化，降低税负。我们的资本市场现在是倒金字塔式的，主板多、中小板少、创业板更少，现在新三板扩容，有利于改变这种倒金字塔，我认为要把金字塔式的分布变为正金字塔式的。新三板实际上是后备预科班，是上市自然的孵化器，信息披露的演练场，资本演练的深水区。” “就目前的发展情况，预计今年年底在新三板挂牌公司数量保守估计可以达到500家，明年年终的时候会突破1000家。”刘鹏表示。 “截止到去年年底股份转让系统总共发生了52次融资，最大单笔融资是2.2亿，平均单次融资金额是4400万。到今年融资速度明显加快，截止到今年11月发生了58次融资，最大单笔融资额突破3.2亿，从融资的市盈率来看，过去三年平均市盈率是20.4倍。虽然从融资数据上，公司挂牌的频率是越来越快，新三板的融资能力也越来越强大。”刘鹏介绍说。 但根据Wind数据显示，中国企业大全中的企业数量就有20352家，新三板挂牌上市的企业数量占比不足2%。而大多数的企业相对缺乏融资渠道，因此，加快场外市场的建设，支持创新型的中小微企业的发展，在我国还有很大发展空间。 多家券商研报分析显示，全国股份转让系统试点范围扩大至全国，拓宽了资本市场的服务覆盖面和渠道，企业可根据自身的实际需求，选择在证券交易所上市或全国股份转让系统挂牌，这将有利于减轻A股市场的发行上市压力，缓解A股市场的扩容预期。同时，新三板的各项制度准备基本完成，厚积薄发，即将迎来快速发展时期，证券公司也将迎来新的市场机遇。 资料:什么是“新三板扩容”？ 三板最早指承接中国资本市场历史上的STAQ系统和NET系统以及从A股退市的公司的股份转让交易系统，又被称为“旧三板”。2006年，中关村(000931)科技园区非上市股份公司进入“旧三板”交易，这一股份转让系统称为新三板。 2012年8月，经国务院批准决定，挂牌新三板的企业范围从中关村科技园区，扩大至上海张江高新产业开发区、武汉东湖新技术产业开发区和天津滨海高新区。 2012年9月，国务院设立全国中小企业股份转让系统作为全国性证券交易场所，为非上市股份公司股份的公开转让、公司融资、并购等提供服务。 2013年12月14日，新三板正式扩容。(.经.济.观.察.网 .周.雅.珏) |
