| 央行公开市场周四无操作
年底资金面风波基本度过 据市场人士透露，央行周四将不在公开市场开展任何操作。市场人士指出，由于财政存款开始集中投放，年底前资金面风波算是基本度过，央行继续开展逆回购的必要性下降，这也符合今年以来央行政策中性偏紧的一贯思路。 本周二，央行在公开市场恢复开展逆回购操作，期限7天，交易量290亿元。在连续实施SLO的基础上，逆回购的重启进一步安抚市场恐慌情绪，资金面在前几日略微改善的基础上继续转暖，各期限资金利率出现较明显的回落。市场人士指出，相比SLO，逆回购期限更长、操作范围更广、信息更加透明，对稳定市场情绪的作用也更明显。但由于资金面出现一定松动，且预期财政存款将进入集中投放期，市场对后续14天逆回购是否重启存在一定分歧。国泰君安和中金公司均认为，14天逆回购不大可能重启。 市场人士指出，由于年底降至，财政存款集中投放迹象愈发明显，年内流动性已基本无忧，周三存准金缴款对短期资金面未造成明显冲击，即说明了这一点。14天逆回购继续暂停对流动性形势并无影响，但可能对市场心理预期仍有一定冲击。进入1月份后，月初存准金补缴、财政存款回笼及节假日提现因素，使得资金面依然存在一定压力，资金利率依旧是易上难下。（.中.证.网 .张.勤.峰） 央行再度在公开市场上刹车
下月资金面仍面临考验 逆回购今日再度收山。据一大行交易员透露，今日央行将不在公开市场上进行任何操作，继周二重启逆回购之后，央行再度在公开市场上刹车。 周二，在银行间利率飙升并且持续走高的背景下，央行时隔两周再度启用逆回购操作，向市场投放7天期逆回购290亿元，在这一举动下，当日短期Shibor利率全线大幅回落，其中，7天期利率降264.60个基点至6.1970%，14天期利率也大降248.50个基点至6.1970%；隔夜利率与一个月期品种利率则分别下降37和105.10个基点。 昨日，上海银行间拆放利率显示，截止收盘，各期限利率品种涨跌互现。其中，7天期品种大幅下降58.1个基点至5.6160%，隔夜品种下跌9.5个基点至4.0500%，一个月期限品种下跌9.6个基点至6.509%。 而据交易员称，今日早间开盘7天期回购品种利率为5.32%，低于昨日5.5%，银行间资金市场有所缓解。 不过，申银万国在研报中表示，资金最紧张阶段或还没有到来。短期来看，春节前的下月资金将继续面临严峻考验，提醒市场无需过度理解短期资金面被动缓和的信号。预计未来一年，海外流动性持续收紧和国内宏观流动性总量不松将并存，央行阶段性逆回购导致市场压力下降只是短期效应。 上周五，央行发布官方消息称，针对今年末货币市场出现的新变化，央行已连续三天通过短期流动性调节工具(SLO)累计向市场注入超过3000亿元的流动性，试图稳定市场对于利率持续走高的预期。同时，央行还称，目前银行体系超额备付已逾1.5万亿元，为历史同期相对较高水平。 机构：明年初流动性也将继续偏紧 交易员透露，中国央行公开市场周四（12月26日）将不进行任何操作。据此计算，本周公开市场净投放290亿元。 民族证券表示，近期出现了小钱荒，认为，虽然在央行政策的维稳下，这次由QE提前退出、财政投放不及预期等多重因素引发的资金紧张不大可能造成类似6月的钱荒，但是资金利率即使回落后，也会在高位停留一段时间，而这也意味着明年初流动性也将继续偏紧。 东兴证券认为，银行同业业务的扩张以及非标业务的持续增长是6月钱荒过后利率趋势上升的主要和深层次原因，只要这种业务模式和偏好不改变，在国内货币没有逆转（降息或降准）的情况下，基于全球货币环境，银行体系的利率水平和资金成本难以下行。从短期因素看，近期央行暂停逆回购以及财政支出增长低于预期是近期利率飙升的直接原因。和6月份钱荒不同，资金流出以及准备金缴款等季节性因素居于比较次要的地位。 据报道，“今年下半年不断攀升的利率现象在短期内及中长期改变的可能性不大。”中金公司首席经济学家彭文生向记者表示，这在短期内有利于消费而不利于投资，在中长期则伴随着产业升级和资本回报率上升。彭文生还预判在影子银行的扩张得到有效抑制之前，利率将维持高位。(.证.券.时.报.网) |
