| 人行无视拆息飙升
今日再停逆回购 临近年底，内地资金面趋紧张，昨日银行间市池购利率、上海同业拆息(Shibor)均抽升，但人民银行仍只作壁上观。 《路透》引述业内人士称，人行公开市场今日不进行逆回购操作，乃连续第5次暂停公开市场操作。 于本周没有逆回购或央票到期，据此计算，人行本周既无投放亦无回笼资金，对比此前连续两周实现净回笼，上周回笼370亿元人民币。 内地昨日拆息大涨，7天期回购利率一度超过6%，创6月钱荒以来最高；而7天期Shibor亦飙144.3点子至5.9%。(.财.华.社) 拆借利率飙至半年新高 专家：钱变贵了 由于央行连续四期暂停逆回购操作，致中国货币市场利率持续飙升。作为中国银行间借贷成本基准的7天期回购利率周三报7%，较周二收盘时的5.5%大幅上升，创出6月25日回购利率触及7.5%以来的最高水平，14天回购利率也上涨了近100个基点。市场融资条件显著吃紧，引发业界密切关注。 《香港商报》报道，中银国际首席经济学家曹远征对此分析指出，从目前市场来看，流动性没问题，是流动性的成本增加了。“不是‘钱荒’，是钱变贵了。”曹远征说。 市朝改革致融资条件收紧 据悉，通常在每年年底之前，中国金融系统的现金需求都会大幅上升，因为银行会争相获取资金，以便达到监管机构对资本金的要求，另外受假日影响，企业和个人也会开始大举进行支出。而本次央行的暂停逆回购操作使今年年末的市场融资条件显得更为吃紧。 但曹远征认为，金融市场市朝改革才是导致这种现象的根本原因。他表示，中共十八届三中全会重新确立了政府与市场的关系，决定由市场发挥资源配置的决定性作用，并推出了新的财税管理体制。同时，也不再对地方GDP进行考核，但地方债却列入考核范围。地方政府的投资能力和投资意愿都收到严重影响，地方债也面临巨大压力。在这种情况下，包括影子银行、地方债在内的资金违约风险加大。在这个过程中，企业又面临产能过剩、出口乏力的不良状态。因此，流动性偏紧是必然出现的局面，这也是货币利率高企的原因。 安全性和盈利性难抉择 曹远征分析指出，在目前短期利率大幅上升的情况下，将迫使金融机构更加谨慎，更加小心翼翼地在盈利性与安全性之间寻找匹配和平衡。因为现在即使资产负债没问题，流动性也可能变成影响金融机构运营的重要问题。从好的方面来看，这将促使银行进一步提高风险管理能力。但从长期来看，为了更加安全，金融机构将不得不放弃一些预期的盈利目标，造成资金回报率下降。 “这恰是市场其决定性作用的具体表现。金融机构已必须在安全性和盈利性之间作出符合自身发展要求的抉择，而不再是等待政府来帮他们作出决定。”曹远征说。 |
