| 智云股份半年报点评:业绩进入拐点期,维持“增持”评级 类别：公司研究 机构：申银万国证券股份有限公司 研究员：李晓光,黄夔 日期：2013-07-25 公告:公司在今日公布半年报,其中营业收入为1.02亿元,同比增长36.22%,归属上市公司股东净利润1611万元,同比增长824.59%。 半年报符合预期,EPS0.27元,同比增长824.59%,扣非EPS0.26元,同比增长672.95%。公司2013年半年度实现营业收入1.02亿元,同比增长36.22%,实现归属于上市公司股东的净利润1611万元,同比增长824.59%,对应EPS=0.27元;扣除营业外收入之后,对应EPS=0.26元,同比扣非后归属上市公司股东损益增长672.95%,符合我们预期,超过市场预期。 交付能力以及毛利率水平提升使得净利润得到大幅的增长。通过加强客户现场服务,公司的发出设备逐步通过客户验收,使得收入得到稳步的增长的同时,毛利率得到了明显的回升。2012年由于因为开拓分装线市场,承接了毛利率较低的项目,今年受益于去年打下的基础,在业务得到开拓的同时,毛利率也得到快速的回升,由此所贡献的业绩达到约1100万元。 新技术储备,新领域拓展,未来值得期待。为提高公司核心技术的竞争力,公司对于加强了对新技术的研发和储备。工业机器人和机械臂的应用和研制已经进入中试,即将投入生产应用;2012年开拓的发动机、变速箱装配线业务,已经投入使用,其中发动机装配线已经用在红旗为部长级领导人提供的车辆生产中。新技术的储备和新领域的拓展为公司的后续增长奠定了基础,也为公司的成长打开了市场空间。 我们维持盈利预测,维持“增持”的投资评级。我们维持公司2013、2014、2015年EPS为0.45元、0.56元、0.78元,对应的PE分别为35倍、28倍、20倍,维持“增持”的投资评级。 天奇股份:大气防治长期利于公司汽车拆解 类别：公司研究 机构：招商证券股份有限公司 研究员：汪刘胜,方小坚,唐楠 日期：2013-09-13 国务院9月12日晚印发《关于印发大气污染防治行动计划的通知》,其中重点提及京津冀、长三角、珠三角地区500万辆黄标车淘汰项目。政策推进将对公司汽车拆解业务构成政策利好及明确推进作用,维持公司 “审慎推荐-A”投资评级。 《通知》内容摘录 加快淘汰黄标车和老旧车辆。采取划定禁行区域、经济补偿等方式,逐步淘汰黄标车和老旧车辆。到2015年,淘汰2005年底前注册营运的黄标车,基本淘汰京津冀、长三角、珠三角等区域内的500万辆黄标车。到2017年,基本淘汰全国范围的黄标车。地方人民政府要对涉及民生的“煤改气”项目、黄标车和老旧车辆淘汰、轻型载货车替代低速货车等加大政策支持力度,对重点行业清洁生产示范工程给予引导性资金支持。要将空气质量监测站点建设及其运行和监管经费纳入各级财政预算予以保障。 突破:拆解项目进入地方政府考核体系 此次通知将各项规划项目及相应指标正式写入地方政府考核及问责体系。“对于那些没有通过考核的地方政府,环保部门将会同组织部门和监察部门约谈省级政府和相关部门的责任人,予以督促”,此前由于地方政府监管力度不足,大量废旧车辆没有进入报废流程。但此次《通知》明确提出将正式写进地方政府考核、问责体系,将有力推进车辆保有量最大的长江三角洲地区的废旧汽车拆解规范化、规模化进程。 利好:公司汽车拆解项目喜迎政策东风 根据2012年10月印发的《重点区域大气污染防治“十二五”规划重点工程项目》,国家对黄标车项目投入资金规模将达到940亿元,仅长江三角洲地区淘汰黄标车规模将达到109万辆,占全国1/5。天奇与ALBA合力进军汽车拆解领域将有力提升公司技术实力。目前在投项目年拆解能力将达到10万台(一期5万台/年)。与此同时,公司将形成年拆解能力20-30万台/年的配套设备生产能力。公司计划后续进一步打造国内最大的“二手零件交易平台”,形成全车二手资源综合利用。公司在长三角地区的汽车拆解业务将随着国家环保规划的正式启动得到有力推进。由于之前长三角地区汽车拆解产业链后续精细拆解及回收利用环节缺失,公司与ALBA在物料精细化自动分选(ASR)系统业务的合作将为其构筑技术门槛,对公司业绩构成积极影响。 |
