| 新能源和清洁能源车成中国大城市公交“换车”主方向 12月12日，北京交通部门和环保部门宣布了一项计划，拟在今后五年投资超过100亿元人民币，将现有公交车大规模更新为电动车和清洁能源天然气车。 作为中国大城市的主要出行工具，公交车的作用举足轻重。到2017年，中国首都北京将拥有超过2.1万辆公交车；天津公交车总量到2016年也将突破1万辆；上海市目前每天地面公交客运量超过1000万人次。交通专家、长安大学特聘教授徐康明说，与全球主要大城市相比，中国大城市的公交车规模很大。 今年以来，面对严重雾霾天气的困扰，北京、上海、天津等拥有大体量公交车规模的城市，希望大量更新公交车，以减少机动车尾气排放。 根据北京公交集团的计划，今后5年，北京公交集团将累计更新车辆13825辆，其中新能源车4058辆，清洁能源天然气车7185辆，两者相加占到了更新总数的80%。 “实际上目前北京已经是全球清洁能源天然气公交车规模最大的城市。”北京公交集团一位负责人说。据了解，北京市的公交车早已执行欧四机动车排放标准。 但天然气清洁燃料并非中国大城市公交车的“终极选择”，电动公交车更加受到青睐。北京公交集团即将启动的公交车“油改电”计划，大力推广使用新能源驱动车，其中优先发展技术成熟的双源电动公交车。 双源电动公交车，就是无轨电车的“升级版”。近年来，这类公交车在全球很多大城市实现了“回归”。徐康明介绍，在莫斯科、苏黎世、米兰、里昂、旧金山、温哥华等城市无轨电车长期得以较好保护。目前世界范围内300多座城市具有无轨电车，无轨电车的总数已超过4万多辆。在一些节能环保意识强的城市，无轨电车成了城市公共交通的主力。 根据计划，到2017年，北京将有数十条线路实现由柴油车向电驱动车转换，包括纯电动、双源无轨电车和增程式电车。其中104路快车将在今年最后一个月成为北京首条转换线路。 北京公交集团运营部部长曹炎表示，双源无轨电车采用锂离子动力电池技术，结合既有线网充电方便，续航能力更强，在正常路况下可脱线网行驶8－10公里，在遇到严重拥堵时可绕行，灵活性强。而纯电动公交车目前在北京面临充电场地有限、成本偏高等问题，瓶颈有待打破。 和北京一样，不少中国大城市都选择公交车的更新方向为电动新能源车。上海从明年开始，将以不低于50%的比例发展新能源公交车。北汽集团、比亚迪等中国汽车制造厂商，都将眼光瞄准于此。北汽集团今年专门成立了电池制造公司，而比亚迪的电动公交车已经在中国部分城市上路运营。 在更换大量公交车的背后，是大城市投入的大量资金。此次北京的换车计划，将在今后五年投入超过100亿元人民币。对此，北京公交集团一位人士表示，虽然投入不少资金，但燃油成本能够节省不少。同时，面对日益严重的空气污染问题，公交“换车潮”带来的尾气减排效果或将更加可观。 据了解，到2017年，在北京公交集团全部21000辆公交车中，新能源和清洁能源车将达到66%。每年可减少燃油消耗15万吨，节省下来的燃油可供10万辆小汽车行驶一年。氮氧化物的排放将减少50%，颗粒物排放将减少60%。 对此，北京市环保局一位官员表示，与私家小轿车相比，公交车尾气减排也很重要。在未来通过措施减少私家车使用率的情况下，具有大体量公交车规模的大城市，为了让公交车满足节能减排要求，确实需要投入巨额资金。（.新.华.网 .杨.毅.沉） 两大券商解析汽车板块投资机会 东方证券：汽车与零部件行业12月月报 投资选择:11月狭义乘用车需求继续向好,其中SUV同比增长59%;日系车市场份额持续回升;12月大中客车或将迎来全年需求最旺的季节,预计12月龙头客车销量仍有望超市场预期。11月重卡销量增速有所回落。预计12月狭义乘用车需求继续向好,看好低估值及受益国企改革的公司,继续看好:江淮汽车、长安汽车、广汽集团、上汽集团、长城汽车、华域汽车；客车推荐宇通客车；经销商推荐国机汽车。 大中客:迎接12月销售旺季。龙头客车宇通11月销量7121辆,同比增长34%,销量远好于市场预期。超市场预期主要原因是:客车出口、新能源公交客车销量均好于预期。预计12月行业及龙头车企销量有望继续超市场预期,预计混合动力客车政府补贴政策有望推出。看好12月大中客车需求及2014年新能源客车需求,继续首推宇通客车。 轿车:需求继续向好,日系市场份额持续提升。11月轿车销量112.77万辆,环比增长6.49%,同比增长9.19%。前11月合计销量为1083.33万辆,同比增长11.15%。因目前经销商库存维持正常水平,预计12月轿车销量增速仍有望超市场预期。日系车11月销量23.47万辆,环比增长22.5%,同比增长75%;日系车份额20.8%,市场份额持续提升,环比提升2.7个百分点。 重卡:销量同比增速有所回落。11月重卡销量6.3万辆,同比增长28.5%,增速回落。半挂牵引车11月份销售2.62万辆,环比增长7.8%,同比增长70.1%。工程车销量3.68万辆,同比增长33.3%。1到11月重卡累计销量同比增长19.3%。重卡需求月度高增速持续性有待观察。 投资策略与建议:继续看好低估值、受益国企改革的公司,乘用车标的:江淮汽车(600418,增持)、长安汽车(000625,买入)、广汽集团(601238,增持);上汽集团(600104,买入)、长城汽车(601633,增持);客车仍首选宇通客车(600066,买入)。经销商业推荐国机汽车(600335,增持)。 风险提示:经济继续下滑影响需求增速;降价促销影响企业盈利。 宏源证券：强烈看好2014年上半年汽车行业 2013年汽车行业下半年实质上超预期,其背后原因是R 值下降到3附近后购车潜力释放,这一现象还将继续维持。汽车增速和经济增速放缓的背离,主要原因是虽然经济增速放缓表明居民总体收入增速相应放缓,但居民收入逐步进入购车能力区间对汽车销量贡献更大。 结合美国日本的经验,千人销量在普及期能达到30 台,成熟期能达到50-80 台,我国目前千人销量为16 台仍有较大增长空间。我们在普及期千人销量较低的原因是贫富差距较大,人口基数和潜在购车人口有较大差异,随着我国中低收入阶层近年收入快速增长,汽车销量仍有较大增长空间,目前担心基数过高所以销量增速会放缓是未考虑到我国总人口的片面观点。 根据当前汽车销量外推得到的明年上半年汽车销量增速在20%左右。根据我们模型测算,在经济平稳运行的前提下(GDP 增长7.5%),明年一季度汽车行业增速在21%,二季度在19%,即使经济有所波动,我们认为行业保持15%以上增长可能性较大。 当前汽车行业整体估值较国际上车企整体持平或有折价,显著低估汽车行业成长性,A 股改为注册制以后的国际接轨有利于汽车行业估值提升。例如福耀玻璃估值9 倍,较港股同行信义玻璃15 倍估值折价明显,华域汽车估值8 倍,显著低于国际零部件15 倍的平均估值。 投资建议:建议可现价买入估值合理的大部分汽车股,其中估值提升空间最大的是悦达投资，骆驼股份，威孚高科，其他如福耀玻璃,长安汽车等亦可择机买入。 |
