| 权重分化
短线恐难突破2270点 最近沪指一度试图冲击2270点的压力，但由于权重板块走势开始出现分化，遇阻回落。总体来看，大盘仍处相对强势区域，但市场结构性分化明显，权重板块仍有估值吸引力，而以创业板为代表的中小盘个股则面临进一步风险释放的可能。 从多空力量对比来看，近期多方占据较为明显的优势。上上周末IPO重启的消息并没有对股指造成太大影响，市场承受能力明显增强，经过数次牛熊更替的考验后投资者也较以往更趋理性。在指数上涨中，金融、石化等权重板块功不可没，一方面得益于其估值优势，另一方面源于优先股推出的利好。但结构性风险有所提升，部分估值较高的创业板个股遭到集中抛售，最近创业板综指跌幅较大，预计后续风险释放将延续。 三中全会公告解读 十八届三中全会公告承接了十八大关于五位一体改革的总体布局，因此决定了其既有总体新的改革思路，又有专门领域的改革提法。 笔者认为，整体来看，作为一个纲领性的文件，全会公告给出了全面系统的整体改革思路。其中对于诸如强化市场在资源配置中起决定性作用、国家成立安全委员会、成立全面深化改革领导小组、推进国际治理体系和治理能力现代化、让广大农民平等参与现代化进程、确保依法独立公正行使审判权检察权等都是首次提出，一方面体现了改革的深入性与复杂性，另一方面也说明了此次改革涉及的广泛性与系统性。值得注意的是，作为历届三中全会的主要议题，经济改革仍然是这次全会公告的重点，而公告里首次提出的市场在资源配置中的决定性作用是继十四届三中全会提出的市场在资源配置中的基础性作用后对于市场配置资源功能的进一步强化。借鉴1994年财税改革、国企改革以及其后的金融改革等重大改革措施，我们有理由相信在后续会有更多的具体改革措施出台。 IPO重启对A股的影响 11月30日，证监会发布《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》(下称《意见》)，预计到2014年1月底约有50家企业能够完成程序并陆续上市。我国股市设立以来，已经历8次新股发行暂停、7次恢复发行。前7次恢复发行后的首个交易日，上证综指5次下跌、2次上涨。笔者认为，短期来看，IPO重启结合年底资金面偏紧的格局对市场有一定负面冲击。 技术面分析 技术上，股指已逼近今年9月份的反弹高点，同时也进入120周线和30月线的压力区，面对三重压力，多方似乎显得有点犹豫，后援部队不足，目前成交量相比9月成交量略显不足，因此股指一鼓作气攻克这三重压力的难度较大，回调蓄势或难避免。从分时指标来看，大盘15分钟、30分钟和60分钟MACD指标均有顶背离迹象，结合日线级别的KDJ指标死叉、MACD红柱缩短特征，短线大盘也有回调整理的要求。 操作建议 笔者建议稳健型投资仍应耐心等待，等待A股市场趋势性行情的到来，激进型投资者在控制证券仓位的前提下，逢低适当关注高送转概念股。（东吴证券） 年底最值得关注的三大板块 中央经济工作会议、全国城镇化工作会议等两大"重磅"会议即将召开。市场对政策预期强烈，有望成为推动目前股市走出一波反弹行情的主导因素。展望年底，A股走势或迎来震荡反弹，有以下三大板块不容错失。不过，年底前市场将受资金结算和IPO重启前的心理冲击，这可能是当前市场的主要压力。 第一个板块是年报预增股，跑赢大盘概率大。上市公司的三季报刚谢幕，2013全年业绩预增股又成为投资者的重点。从三季报股东持股情况来看，一些业绩大幅预增公司，基金、社保、保险、QFII主力机构均有重兵把守。12月份是年报高送转行情的布局期，虽然今年11月份提前了预演，炒高了股价，但12月初开始的急挫，相对于真正年报高送转的布局，反而是一件好事。 而从近期个股的走势来看，一些年报大幅预增股纷纷跑赢大盘。以往每每到了年底，业绩大幅预增股往往会跑赢大盘，同时业绩低于市场预期的个股也会面临较大的下跌风险。因此，"伏击"业绩大增股，"规避"低预期股可谓是一种上佳的操作策略。 第二个板块是城镇化。新型城镇化的推进，将进一步改变居民的消费结构，这在三四线城市表现得将更为明显，从而对侧重于三四线城市的消费股构成利好；同时新型城镇化建设将对城市基础设施建设提出要求，地方政府在城市轨道交通建设、天然气管网、城市排水系统、智慧城市等方面的投资有望加大。此外，节能环保也是城镇化过程中的投资主线。其中，绿色节能照明、城市污水处理、节能建材等，将显著受益于新型城镇化的推进。另外，对消费电子产品的需求也会大大提高。随着收入增长，农民工的文化和娱乐需求放大，随之将带来对电脑、手机和电视机等消费电子产品的需求。而政策的扶持以及资金的大量投入，将是相关城镇化概念股建设受益业绩持续增长的有力保障，城镇化概念股后市反复表现的机会依然很大。相信随着后续相关支持政策细则的发布，相关概念有望继续发酵，这将是未来很长时间A股主题炒作的脉络，建议把握主题投资机会，逢低埋伏，获得超额收益。 第三个板块是超跌小盘股，优于强势股和大盘股。从流通盘和前期跌幅比较的角度来看本次大盘反弹，超跌股要优于前期强势股，小盘股要优于大盘股。这一方面是在大盘阶段性反弹之时，超跌股往往会因为上档密集抛压阻力比较轻，容易吸引资金自救和抢反弹；在另一方面，市场资金总量有限，小盘股股性活跃，股价拉高的资金需求量大大低于大盘股。而如果能将超跌和小盘组合于一身，并兼顾此类上市公司的业绩情况，这也不失为目前一种行之有效的投资操作方式。 |
