| 兴业证券：明年A股迎来转折 昨日兴业证券召开2014年度A股市场投资策略报告会。兴业证券的投资策略主要观点为，当前A股市场整体处于战略性底部区域，2014年有望成为在困境中实现转折的一年，建议投资者积极主动把握好结构性行情扩展的机会，战略性布局互联网、环保、新能源、医药等成长股，并在军工、农业、非银金融、国企改革等传统领域寻求突破口。 A股市场整体处于底部区域 对于目前的A股市场，兴业证券判断，当前大盘指数隐含较悲观的市场预期，上证综指在2100点以下区域形成战略性底部的概率较高。A股市场整体上处于战略性底部区域，立足于未来两三年，上行机会远大于下行风险。 兴业证券首席策略分析师张忆东表示：“过去数年，中国经济和A股市场所遭遇的困境已经被社会各界反复讨论，悲观情绪充分释放，能离开的已经离开了。现在，改革的号角重新吹响，经济增长逐步回到正确的轨道上。” 兴业证券指出，2014年的曙光在于改革和转型，困境在于地方债务，不过明年有望在困境中实现转折。解决地方债务问题会采用中医式改革方案，用好增量、盘活存量、引导社会资源配置于受益增量改革的战略性新兴行业、顺应经济转型的某些传统行业，以及受益于存量改革的领域，比如国企改革等。 “2014年股市也有不少明显的困难，但是改革能够创造性打破困境、提高效率、树立信心、盘活资产，支撑A股结构性行情的赚钱效应，推动结构性行情不断拓展，最终实现股市从战略相持走向战略进攻。”张忆东认为。 此外，兴业证券还预计，中国股市一直以来“炒ST、壳资源、博重组”的盈利模式明年将面临巨大考验，逼迫投资者寻找新的盈利范式。股市将从鱼龙混杂的时代走向股价分化的时代，绩差股、伪成长股被打回原形，真正有价值的好公司、成长股优质的龙头股会显得更加稀缺。 战略性布局成长股 基于当前的投资环境和背景，兴业证券认为不仅需顺应经济增长的新模式，精选优质成长股，也要在顺应改革转型的传统领域需求突破口。建议投资者在转型新经济成长股方向上重点挖掘互联网、环保、新能源和医药等板块个股，在传统领域关注军工、农业、非银金融、国企改革等板块。 兴业证券认为，2014年的主要矛盾是改革红利释放，引发存量财富再配置；次要矛盾是资金价格高企、信用风险爆发的隐忧、经济降速。一方面，周期股占主导的上证综指依然在遭遇重重压力“围堵”；另一方面，改革带来微观企业活力的提升和民众信心提升，有助于A股市场结构性行情的扩展。 由此，除了精选真正优质成长股以外，还要选时，防范践踏风险，耐心战略性布局。加上“新股”将成为明年上半年投资成长股的人气热点，进而带动原有优质成长股走强，2014年IPO重启将为成长性行业带来大量新公司，考虑到新制度下新股定价合理，值得投资者仔细挖掘。 而在传统行业方面，兴业证券指出，因为供需错配严重，在过去几年传统领域成为做空中国股市的主战场，但是2014年开始将会逐步发生变化，受益于改革的领域越来越多，比如国企改革等，有助于股市攻防力量转换。(.上.证) 券商2014年策略陆续出炉
中国股市将迎来第五轮大牛市 2014年券商投资策略年会大幕已经拉开，继11月底中金公司召开年报媒体分享会，齐鲁、国泰君安、申万接连召开投资策略年会后，国盛证券也于本月1日在北京召开2014年投资策略报告会。国盛证券董事长裘强发表了题为"万事俱备，只欠东风"的专题演讲，他认为股市的上涨是大势所趋，是万事具备，只欠东风。他预测，中国股市将迎来第五轮大牛市。 除以上几家召开策略会的券商外，国联证券、建银国际、上海证券等也先后发布年度策略报告。对比各家券商观点发现，虽然券商观点不尽统一，但对明年的行情都普遍看好。 虽然发布策略报告的券商观点不尽一致，但几乎都一致认为明年A股会反弹。 中金公司更是四年首度强烈看多，中金董事总经理梁红博士日前曾表示，在即将到来的2014乃至之后的中长期时间中，A股市场即将反转，而并非短暂反弹。并预计2014年代表A股的沪深300指数有望实现约20%的收益。 在国盛证券的策略会上，国盛证券董事长裘强在发表题为"万事俱备，只欠东风"的演讲时表示，"中国股市已经站在了新一轮上涨的起点期，中国股市平均四年一个轮回，1991年4月到2001年4月，24年，那么除以5是4.4年，所以说从时间上我们预测，中国股市又到了新一轮上涨的起点期。" 对于未来市场的走势，裘强认为，十八届三中全会确定了股市上涨的活力，此次改革为股市的发展创造了新的环境。未来的时间内，市场的热情将很难消退，后期将形成不同板块轮番上涨的局势，相关的板块和个股的市场价值将重新被发掘，同时新兴热点也将层出不穷。未来随着各个具体领域的改革落实，A股轮番上涨的走势将是大概率事件。 齐鲁证券认为明年上半年市场行情值得期待。齐鲁证券首席宏观策略分析师罗春鹏在其年度策略会上表示，由于经济改善以及改革红利的不断释放，明年上半年市场行情是值得期待的，同时其配制的主线仍然是围绕政策的主线展开。 国泰君安认为，2014年A股市场将迎三波行情，明年是经济转型和估值重建之年。国君策略分析师乔永远表示，明年A股市场第一波行情来源于信用风险重建；第二波是企业盈利能力重建；第三波源于增长信心重建。每一次重建都将使A股形成20%以上的反弹空间。 申万也表示对于明年的结构性行情应多一份乐观，不应该太谨慎，对2014年形势有所期待。 在投资策略上，改革主题成各家券商推荐的投资重点。中金公司建议在年底低迷的市场中逐渐布局三类行业，并推荐2014年值得期待的六大主题投资。在行业配置上，基于对未来3到6个月的预判，中金建议以地产开局，在年底可能继续低迷的市场中逐步吸纳三大类行业：地产板块及地产产业链上的建材、钢铁；大众消费品行业，包括家电、食品饮料等；金融中的券商和保险。中金认为值得关注的六大投资主题包括：大众消费、屌丝逆袭、国企改革、兼并收购、无线互联网应用的延伸、锂电池。 (.证.券.日.报 .孙.曼) |
