| 三中全会股市影响：三个问号读懂政策利好有多好 伴随着《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》（以下简称《决定》）于11月15日晚间的公布，市场对十八届三中全会所有的猜测、预期最终尘埃落定。会议的决议和《决定》涉及的内容广泛，对今后国内经济的各方面影响深远。南国早报记者就会议对中国A股市场的影响及投资机会等热点问题，请来邕城多家实力券商的投资顾问，为投资者进行解读 解读 1 哪些改革对股市影响深远？ 记者：十八届三中全会闭幕后，公布了会议的决议和《决定》，内容广泛影响深远。未来的中国经济、中国股市何去何从，成为投资者们思考和关注的话题。这其中哪些方面对A股市场的影响较大，会有什么样的影响？ 施政体系改变或奠定牛市基础 广发证券南宁营业部陈宇：应该说，不论是三中全会的决议还是紧随其后的《决定》，都是框架性的东西，但《决定》显然是更加具体和细化的内容，15个领域60个具体任务的内容涵盖面之广，可能仅次于当年的十一届三中全会，市场的想象空间和信心恢复可能就此进入一个新的转折点。虽然这个过程不会是一蹴而就，但不论如何，此次三中全会所做出的重大转变，将在以下几方面大尺度上影响A股的中长期趋势。 其一，多层次市场体系和新股发行制度的重大变革，将彻底改变证券市场持续20多年的传统供需关系，让新股发行这种本来就应该是市场化的行为真正回归“市场本位”，同时改变企业上市走IPO这种“千军万马过独木桥”的状态，这意味着原先的制度干预以及其他非市场因素，对于新股发行价格的扭曲得以修正。毫无疑问，各种配套制度是广大中小投资者所重点关注的内容，新股发行所引发的非公平竞争、扭曲盈利模式以及其他问题得以修正，才是市场的众望所归。 其二，经济结构调整和升级正式进入“2.0版本”。在《决定》的15个领域内容中，直接或间接跟经济关联的内容占了一半以上，数量型、简单粗暴的经济推动模式将正式终结，取代之的将是“更有效率、更加公平、更可持续发展”。针对各种市场显性和隐性壁垒、针对原先价格垄断领域的若干行业、针对城乡土地市场、针对人民币汇率、针对中小企业方面的诸多改革部署，已经不是“空穴来风”。这意味着诸多的传统行业结构、盈利模式、利益分配结构将打破和重组，其中的机会是“很值得琢磨”的。 其三，施政体系的改变将从长远上影响中国的发展格局，是真正影响市场长期趋势的重要因素，也是从中长期决定国内甚至全球投资者对中国的投资信心的关键。从非公经济模式的“完全正名”，到颠覆经济增长速度决定政绩的考核方式，再到大面积改革施政手段体系，都将改变改革开放30多年甚至建国以来的一些固有制度体系。中国能否从“大国”迈向真正意义上的“强国”，这才是市场能否迎来真正“大牛”的踏实基础。 股票发行注册制改革影响大 华泰证券南宁中泰路营业部陈庄文：首先，《决定》中对A股市场影响最为深远的是推进股票发行注册制改革。注册制是在市场化程度较高的成熟股票市场所普遍采用的一种发行制度，企业能否成功发行由投资者来决定，这就从根源上引导A股市场的发展回归良性循环。 其次，在推进价格改革方面，电信、石油、天然气等领域将打破价格垄断，引入民资竞争，产品形成价格由市场决定，这将为相关行业注入活力并提高市场成熟度，利好行业成长。 第三，要关注医疗改革、文化体制改革、环保制度建设等涉及民生领域的改革，政策的推动将促使这些行业在未来5~10年启动快速发展，形成相当规模的成熟的消费市场，A股相关上市公司也将从中受益。 最后，金融改革中的民营小中型银行的建立，土地改革中土地流转制度，已是前期市场炒作较多的板块，投资者亦可以继续关注。（.南.国.早.报 .李.朝.智） |
