| 向威达：注册制改革缓冲新股发行和巨额融资冲击 11月15日，《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》(下称《决定》)全文公布。对此腾讯证券独家连线众多分析师进行解读。 《决定》中提到完善金融市场 体系。扩大金融业对内对外开放，在加强监管前提下，允许具备条件的民间资本依法发起设立中小型银行等金融机构。推进政策性金融机构改革。健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革，多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场，提高直接融资比重。完善保险经济补偿机制，建立巨灾保险制度。发展普惠金融。鼓励金融创新，丰富金融市场层次和产品。 长城基金宏观策略研究总监向威达对此表示，这是重大的改革，长期一直实行审核制，由监管部门决定哪些能上市哪些不能上市，在一定程度上违背了市场规律，中央三中全会的文件也特别强调，所有改革要尊重市锄制的决定性作用，尊重市场规律，由审核制向注册制的过渡是符合市场规律的改革，但是又迎来了股票供给过大，市场供不应求，加大资金紧张等矛盾，对股价冲击较大，但是此前其一直主张，新股发行要向场外市场靠拢，把新股发行、上市融资、上市交易分为两个环节，也就是不要一上来就圈钱，而是上市交易解决股票定价的问题，而且在这个过程中可以通过私募解决扩张所需要的资金问题，投资者就可以在交易过程中可判断未来价值，这样也有一个缓冲渠道，可缓冲新股发行和巨额融资的冲击。 针对中小企业投资银行威达对此表示，大家担忧对大银行的冲击，而最近银行股的持续下跌也是跟互联网金融、民营银行、产业资本设立中小银行有相当大的关系，总体上讲可能分散现有大中银行的风险，降低现在大银行的负担，同时也加大了银行业的竞争，也坚决推高银行业的负债成本，提高银行的服务质量，但是过程没有完，因此对于现在银行股的估值影响还没有完全到位，投资者需要保持观望。 |
