| 诸多偏空因素致大盘阴跌 本周A股市场继续下跌。全周上证综指下跌2.02%、沪深300指数下跌3.23%、中小板指数下跌1.57%、创业板指数下跌0.89%。 全周各行业普跌，跌幅最大的行业是证券、医药、保险、食品饮料、家电、银行、交运设备等行业。跌幅最小的行业是农林牧渔、黑色金属、化工、公用事业、纺织服装等行业。 从目前情况看，市场回落有多方面的原因。第一，部分创业板股票的泡沫破裂。第二，投资者对政策热情预期回落。从7至10月，投资者对即将出台的改革方案抱有非常乐观的预期，围绕相关改革的炒作如火如荼，导致相关股票出现泡沫。随着会期临近，投资者竞相杀跌出逃，拖累了其它股票，导致泥沙俱下。第三，未来几个季度CPI会逐步、缓慢攀升，市场担心央行将采取中性偏紧的货币政策。10月下旬央行一度暂停逆回购，加重了这种担忧。上周央行发布的《三季度货币政策执行报告》中表达了对CPI攀升的担心，导致市场对货币政策的走向日益悲观。第四，上周有消息透露，银监会有意加强对商业银行同业业务的监管，央行也在《三季度货币政策执行报告》中专门说明了同业业务对货币政策的负面影响，市场担心对同业业务加强监管会压缩银行利润，并导致整体流动性紧张。第五，投资者担忧后续宏观经济增速会持续下跌。上述各利空影响着市场的情绪。 当然，境外市场偏暖的氛围，在一定程度缓解了A股的跌势。美股本周一度创出新高，鹏华美国房地产基金经理裘韬分析认为，美联储的决议有利于平稳市场预期，因此在美联储真正决定削减QE之前市场应该有一段修复行情。近期诸多迹象表明美国房地产市场将迎来持续复苏，目前的低息环境也将扶助房市恢复元气并推高股市。9月美国住房价格同比上涨12%，增幅创下自2006年以来最高水平，且仍然保持上行趋势。 也有不少机构认为，尽管年底行情不容乐观，但明年市场或将逐步回升。华商基金指出，中国经济由过去三年的下行进入到相对稳态，不仅可以改变市场对于经济增速不断下行的悲观预期，也会改变企业盈利增速的下行趋势。因此，对于稳定2010年以来指数中枢的不断下移，会有重大意义。考虑到明年经济将会继续平稳，企业盈利继续保持10%以上的增速，流动性继续保持紧平衡等因素，市场指数中枢下移将进入尾声。 综合来看，虽然创业板指数已经下跌15%，但泡沫并未挤干净，投资者短期依然应该回避中小盘股的调整。(.新.闻.晨.报.刊 .陈.重.博) |
