| 上市公司进入并购重组高发期医药、电子等是主战场 今年以来，上市公司并购重组活动频繁，据WIND数据显示，截止到9月17日，已公布的上市公司参与的并购交易数目和交易金额分别达到1500起和13381.6亿元，其中已经完成的并购交易有422宗，交易金额达4455.85亿元。医药、电子信息等行业成为了并购活动的主战场，有色金属、基础化工、房地产等并购也较为活跃。 专家认为，随着监管层在并购重组的法规及制度障碍逐步扫清，上市公司并购重组活动将日趋规范和透明，这将促使中国股市持续保持较高的并购规模。 WIND数据显示，截至9月17日，医疗保健类并购交易数目共计121起，交易金额为428.37亿元；信息技术类并购交易共计256起，交易金额为3079.67亿元；有色金属类并购交易共计108起，交易金额为1027.48亿元；房地产类并购交易共计129起，金额为584.6亿元。从交易数目来看，并购活跃的行业主要是医药、电子元器件、计算机、有色金属、房地产、基础化工等。从交易金额来看，并购规模较大的行业主要是有色金属、钢铁、煤炭、基础化工、电子元器件、非银金融、医药等。 上市公司并购重组浪潮迭起无疑得益于国家一系列政策的大力支持。 2013年1月22日，工信部、发改委、财政部等联合发布《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》，提出汽车、钢铁、水泥、船舶、电解铝、稀土、电子信息、医药和农业产业等九大行业和领域兼并重组的主要目标和重点任务。 在汽车、钢铁、水泥、电解铝和船舶行业，《意见》明确了2015年前，行业内前10家企业的产业集中度目标，分别是90%、60%、35%、90%和70%。对医药行业的目标是，前100家企业的销售收入占全行业的50%以上。电子信息行业，明确到2015年，形成5－8家销售收入过1000亿元的大型骨干企业，努力培育销售收入过5000亿元的大企业。支持龙头骨干企业开展并购，大力推动产业链整合。稀土行业的目标是支持大企业以资本为纽带，通过联合、兼并、重组等方式，大力推进资源整合，大幅度减少稀土开采和冶炼分离企业数量，提高产业集中度。 在市场监管层面，证监会近期紧锣密鼓酝酿相关举措，已初步形成方案：一方面，将进一步清理行政许可种类，增强审核透明度，拟进一步扩大对外公示范围，最终实现审核过程信息全公开。另一方面，针对目前在并购重组中现金占比过高、支付工具不足的问题，证监会在酝酿推进定向可转债等并购支付工具。此外，自10月8日起酝酿已久的并购重组分道审核制将正式实施。按照证监会规定，上市公司信息披露考评结果为A，其财务顾问职业能力评价结果为A的，且重组项目属于“汽车、钢铁、水泥、船舶、电解铝、稀土、电子信息、医药、农业产业化龙头企业”等九个推进兼并重组重点行业，交易类型属于同行业或上下游并购、不构成借壳上市的，将进入豁免、快速审核通道。这无疑为上市公司并购重组铺平了道路。 “在经济转型大背景下，行业整合加速，国务院政策鼓励并购重组，证监会积极落实，这将使得A股继续处于并购高发期。”兴业证券分析师张忆东认为，从宏观层面来看，中国经济处于转型调整期，地方政府和银行体系的资产负债表都面临再平衡，利率市场化处于改革初期，全社会资金环境处于偏紧状态，实体融资成本偏高，而上市公司可以积极利用融资优势进行产业并购、提高效率，从而实现金融资本和产业资本的双赢。对资本市场来说，待退出案例的大量增加、IPO机会有限和产业整合的大背景下，并购退出仍有望在未来一段时间内保持快速的发展。(证.券.日.报.刘.丽.靓.) |
