| 涉及并购重组 四行业集中上演大戏(股) 编者按：并购重组历来是市场中最为热门的投资与炒作题材，而并购重组往往使一家公司出现脱胎换骨的变化。统计数据显示，今年以来，共有857家公司完成或正在进行并购重组，其中，既有年内涨幅逾4倍的*ST生化和中青宝，也有跌幅达50.83%的*ST贤成，冰与火的争斗在市场中表现的淋漓尽致。从并购重组股行业占比来看，有色金属（52.22%）、黑色金属（42.42%）、农林牧渔（42.31%）和食品饮料（41.94%）等四类行业并购重组上市公司家数占行业公司总家数的比例最高，是今年以来并购重组事件的多发领域。今日本版特对上述行业和相关公司进行深入分析，以飨读者。 有色金属 政策推动产业结构升级 据《证券日报》市场研究中心统计，今年以来，有色金属行业（申万一级行业）中有47只个股涉及并购重组事项，占该行业90只成份股的52.22%，在23个申万一级行业中，并购重组个股行业占比排名第一。 分析人士表示，当前有色金属行业仍然面临着产能过剩、产业集约化程度不高等主要问题，企业通过并购重组方式能够形成采、选、冶及深加工为一体的有色金属综合性产业集团，进而抵抗下游需求放缓以及有色金属产品价格下滑的负面影响，因此看好有色金属行业并购重组带来的机会。 从上述47家上市公司的二级市场表现来看，有10家公司股价年内涨幅超20%，它们分别为：五矿稀土（185.25%）、建新矿业（132.16%）、金瑞科技（108.27%）、盛和资源（39.34%）、西藏珠峰（37.46%）、亚太科技（34.41%）、格林美（33.71%）、赣锋锂业（31.79%）、鹏欣资源（23.23%）和方大炭素（21.19%）。 五矿稀土作为今年有色金属板块的领涨个股，与其具有的重组概念密不可分，今年2月份，公司完成重组后，主营业务由电解铝及铝加工业务变更为稀土冶炼分离及稀土技术研发，同时成为五矿集团重要的稀土分离业务平台，随后各路资金纷纷抢筹，交投活跃，公司股票年内换手率也高达384.46%. 此外，建新矿业由于今年刚恢复上市且股价涨幅居前值得关注，公司继今年1月份通过收购内蒙古东升庙矿业有限责任公司100%股权恢复持续经营能力，实现股票恢复上市后，8月19日公司又发布公告称，拟以非公开发行股票方式募集资金约10亿元，用于收购大股东旗下中都矿产100%股权、东升庙矿业采选扩能工程以及补充流动资金等。 值得一提的是，金瑞科技拟收购湖南长远锂科35%股权布局锂电池；云南锗业完成了对三座锗煤矿山股权交割，巩固了公司作为锗行业领头羊地位。*ST中钨拟收购株洲硬合金集团100%股权以及自贡硬质合金公司80%股权。 从行业基本面来看，国家近期对城市基建、铁路等一系列投资项目批复，使中国经济增速有所趋稳，各项目的陆续展开将提高对有色金属产品的需求。 此外，产能抑制有望推动行业良性发展，利好龙头上市公司。今年4月份工信部出台了《下达19个工业行业淘汰落后产能目标任务》，其中涉及有色金属五大行业，包括：铜冶炼66.5万吨，电解铝27.3万吨，铅冶炼87.9万吨，锌冶炼14.3万吨，铜铝铅锌合计196万吨。铅蓄电池极板1420万千伏安时、组装1067万千伏安时。另外，近期随着全国范围开始严查私矿及本年度指标的用完，多数冶炼分离厂逐步停产并停止出货，此次行业整顿打击力度和范围有望超过历次行动。 除了出台化解电解铝产能过剩的具体政策外，据悉，工信部下一步还将稳步推进有色金属行业准入工作，修订铜、铅、锌、钨、锡、锑等行业准入条件。分析人士指出，此政策如果再配合经济需求向好，这些一度被冷落的工业金属公司也会有投资机会。 国泰君安在其2013年三季度投资策略交流会上表明，目前，资本市场对传统有色公司的前景已经很悲观，但近期，宏观经济出现一丝转机，未来一些工业金属公司可能出现机会。稀土板块，推荐包钢稀土，新材料类公司受益产业结构升级，推荐博云新材、钢研高纳、正海磁材。 农林牧渔 行业集中度快速提升 截至8月26日，上证指数年内下跌7.61%，而农林牧渔板块同期下跌5.01%，整体跑赢A股表现。分析人士指出，国家对农业生产进行直接补贴，体现对农业的支持力度不断加大，对整个农林牧渔板块形成了重要支撑。同时，由于目前单个公司的市场占有率仍处在较低的水平，行业整合带来的市场集中度快速提升，成为农林牧渔板块潜在助涨动力。 统计数据显示，今年以来，共有33家农林牧渔类上市公司已经实施或正在实施并购重组，占行业上市公司家数的42.31%，行业持续整合，集中度快速提升。 值得关注的是，在这33家农林牧渔类上市公司中，有25家公司的股价跑赢年内大盘表现，占已经实施或正在实施并购重组公司家数的75.76%.其中，大康牧业（116.28%）、金宇集团（66.78%）、龙力生物（47.75%）等个股年内涨幅居前，成为农林牧渔板块的明星股。 畜牧养殖方面，目前我国畜牧业的现代化程度不高，以传统的农户小规模散养为主，现代化养殖业的基础薄弱，缺乏规模效应。为了提升我国畜牧产业的竞争力，近年来政府对畜牧业扶植与监管双管齐下，在加大对规模化养殖企业补贴扶助的同时，加大了对畜牧业的金融支持，通过增资并购提高行业集中度。其中，大康牧业作为湘西生猪一体化养殖龙头，最近两年通过连续的增资重组，公司主业得到了显著加强，培育了新的利润增长点。 中原证券认为，可关注产能扩张型企业，看好对资源控制能力强、养殖管理模式先进、产品销售偏重食品加工领域的公司，如雏鹰农牧、圣农发展。同时，随着畜牧业景气周期的延续，畜禽养殖规模必然有进一步的提升，将带动上游饲料与生物制品行业的需求增加，因而这两个行业也值得关注。看好受益于养殖规模扩大，产品需求提升的公司，如新希望、中牧股份。 兽用医药方面，随着养殖业产业布局的变化、产业结构的升级、养殖模式的调整，兽药产业的外部环境正在发生着不可逆转的变化，随之而来的，是对兽药产业传统、守旧运作模式的挑战和颠覆。 金宇集团拥有全国惟一兽用疫苗实验室，公司计划在未来三年内，投入7亿元至10亿元到生物制药产业，通过并购重组、技术改造，成为国内高端疫苗制造商，力争在2013年年末抗原产能从2012年的8亿微克迅速增到100亿微克，每年收入增长至少在30%以上。分析人士指出，目前动物疫苗产业的发展特征是市场容量大、增长潜力强，拥有雄厚技术实力以及产能持续拓展的中牧股份、天康生物、大华农、升华拜克等值得关注。 生物质综合利用方面，可关注龙力生物，公司核心产品是以玉米芯为原料的低聚木糖、木糖醇，并大力发展以功能糖生产过程中产生的玉米芯废渣为原料生产第2代燃料乙醇。2013年7月15日，禹城市国土资源局出具《关于山东龙力生物科技股份有限公司土地使用证办理情况说明》，证明禹城市国土资源局与龙力生物签订了国用建设用地使用权出让。此外，中粮生化、凯迪电力、万向德农、韶能股份等生物质能公司在产业政策的扶持下，将得到较快发展。 总之，目前农业股的基本面整体稳中趋好，行业已经处于底部震荡向上的阶段，畜牧养殖、兽用医药、生物质综合利用等子行业还将出现积极的超预期变化。从行业景气度、盈利低谷过后的恢复趋势、收益风险比、估值水平而言，均不支持近期农业股急速下跌，相反目前是畜牧业、饲料业上市公司的理想买点。 |
