| 两类公司业绩将迎高增长 自今年5月以来备受市场期待的《大气污染防治行动计划》，9月12日正式面世。这意味着《行动计划》拟定的1.7万亿元大气污染治理相关投资将进入全面释放阶段。 尽管最终出台的文件未超此前市场预期，但市场普遍认为，《行动计划》作为大气污染治理在“十二五”规划出台之后最具执行效力的政策文件，将推动大气污染治理整个板块进入实质性提速发展阶段。受此影响，环保板块的投资逻辑将由“污染事件-政策预期-政策兑现”转向“订单-业绩”上来。其中，以电厂、钢铁等重点工业领域除尘及脱硫脱硝两大细分板块的市场潜力最大，相关公司将进入订单高增长期。 工业除尘将进提速期 火电、钢铁、水泥等重点工业领域一直是导致大气污染的最重要源头，这一领域的污染治理向来被认为最具潜力。此番发布的《行动计划》中，开篇就明确提出，加强工业企业大气污染综合治理，加快重点行业脱硫、脱硝、除尘改造工程建设。 工业除尘一直是大气污染防治领域最被看好的细分板块之一。有分析称，到“十二五”末期，其市场规模可达近400亿元。一直以来，针对重点行业的除尘改造一直集中在火电行业。而按照中国环保机械行业协会的预测，“十二五”期间，在火电厂之外，钢铁、水泥和有色金属冶炼等行业领域也将由于大气污染排放限值的提高而催生除尘市场空间，其中，钢铁行业将达100亿元，水泥行业65亿元，有色金属冶炼35亿元。这意味着国内除尘行业的市场版图将不断扩张。 事实上，工业除尘领域的相关治理公司已开始从不断加码的政策力度中受益，一大体现便是今年上半年的良好业绩表现。据Wind数据统计，在10家大气污染治理A股公司中，火电厂烟气除尘细分领域的菲达环保、三维丝等公司上半年归属于上市公司股东的净利润同比均实现100%增长。 脱硫脱硝将进爆发期 上半年业绩表现同样抢眼的还包括重点行业的脱硫脱硝板块。来自Wind统计的数据显示，国电清新、九龙电力、永清环保等脱硫脱硝行业龙头今年上半年实现净利润同比增长也均超过50%。 今年初，国家发改委公布火电脱硝电价补贴政策，使得火电厂烟气脱硝进程被迅速激活，“十二五”期间，逾2500亿元的火电脱硝市场将稳步释放。这也成为上半年相关脱硫脱硝公司业绩增长喜人的一大诱因。 不久前，国家发改委发文将火电脱硝电价补贴由年初的8厘/度提高至1分/度，按照相关测算结果，补贴额度的提高将基本弥合火电厂因脱硝改造提高的成本空间。因此，此举有望进一步提振火电厂脱硝改造的积极性，基于此，火电行业脱硝改造的节奏将告别上半年的“稳步”期，转而进入高爆发期。 按照政策进度，接下来水泥烟气脱硝也将全面启动。将成为大气污染防治的重头戏之一。 政策春风有望捧热环保龙头 经济数据显著回暖，流动性短期无忧，政策面趋于温和，在此背景下，大盘强势反弹。9月以来，沪综指累计上涨7.49%，前期表现抢眼的环保概念却相对弱势，概念指数累计上涨6.08%，跑输大盘指数。分析人士指出，投资者关注的是未来，随着环保政策的密集出台，环保概念股有望在政策面的支撑下走强，投资者需重点关注行业龙头股的表现。 环保概念股短期弱势 上半年，在多地PM2.5严重超标、土地、水源污染竞相被媒体报道的大环境下，环保概念股受到场内资金热捧，走出单边上行行情。从年初至5月末，环保概念指数累计上涨41.58%，成为市场关注的焦点。但进入下半年，该概念指数的涨势明显放缓，进入9月份，在大盘强势反弹的背景下，环保概念指数的表现仍难有改观。9月至今，该指数累计上涨6.08%，明显跑输大盘。本周，环保概念指数在连续上涨两个交易日后，再次回调，显示投资者对于环保股后市的行情仍存有分歧。 分析人士指出，环保概念的短期弱势主要是受到三因素压制。首先，在经济企稳反弹的大背景下，周期品种虽然长期并不被看好，但短期率先反弹，再加上进入三季度基建投资旺季，钢铁、水泥等强周期板块有望延续升势，市场对环保行业的关注度明显降低。 上半年在“调结构，促转型”的政策引导下，作为新兴产业的环保业受到资金热捧，这也直接催生了环保概念指数的单边牛市行情。而下半年，在“促改革”的政策环境下，上海自贸区、土地流转成为主题投资热点，题材炒作的潮水并未蔓延至环保行业，环保股缺乏参与题材炒作的机会。 关注龙头股投资机会 近期环保股的弱势行情，更多是反映出在政策迟迟未能发布的背景下，投资者对于环保行业的预期在降低。期待已久的《大气污染防治行动计划》终于出台，环保行业也将迎来新的机遇。 本次的《行动计划》可能成为一把钥匙，打开中国绿色发展的大门。此前，国务院责成环保部牵头拟定了三项污染防治行动计划，《大气污染防治行动计划》成为最早出台的一项，《清洁水行动计划》和《农村生态环境保护行动计划》也有望出台，环保概念有望迎来整体复兴。 分析人士指出，从历史经验看，只有10%的新兴成长股能够成为市场新蓝筹，这也决定了环保概念股的机遇仍集中在行业龙头个股中。 |
