| 华泰证券汽车行业月报:扎实的基本面将使汽车板块重新成为资金流入港 投资要点: 2季度二级市场上汽车等传统板块的低迷除宏观经济下行的基本面外,创业板似海绵吸水般吸引大量资金,对传统板块的资金流向形成的挤出效应也是不可忽视的原因。目前来看创业板是否见顶我们无法判断,但创业板对新资金吸引力的边际效应逐渐衰减则是肯定的,如果创业板出现资金系统性外流,有基本面支撑的板块必将最为受益,这些板块为汽车、家电、电力,可能也包括地产,我们看来未来半年汽车板块的市场表现。 从乘用车行业基本面分析,7月乘用车销售略超预期。在上个月的月报中我们判断,2季度乘用车增速逐月回落态势结束,7月同比增速重新进入上升通道,9月份同比数据将回到20%左右的较高区间,7月的实际销售数据开始验证我们判断,更长一些时间的判断,到今年4季度以及到明年全年,乘用车行业由于大消费景气周期内的刚性需求支撑,行业维持在10%左右的稳定增长也是确定的。重点推荐一汽轿车、江淮汽车、长安汽车、广汽集团、长城汽车等业绩弹性的品种。 商用车销售连续4个月回暖,尤其是重卡销量超出市场预期,2季度同比增长39.1%,7月同比增长25.7%,7月重卡销售没有如市场预期的那样出现下滑,市场普遍认为6月销量大量透支了7月销量,7月将重新同比下滑,但实际运行情况远好于预期。二级市场卡车产业链上公司股价依然处于历史低位,还未反应基本面改善的状态。建议大家积极介入威孚高科、华菱星马、天润曲轴、福田汽车、中国重汽、潍柴动力、银轮股份等卡车板块股票,坚守就一定会有收获。 狭义乘用车7月销售115.4万辆,同比增长13.4%,扣除车型调整影响,原狭义乘用车口径同比增长13.3%;1-7月狭义乘用车销售890.8万辆,同比增长16.6%,扣除车型调整影响,同比增长15.4%。在上个月的月报中我们判断,2季度乘用车增速逐月回落态势结束,7月同比增速重新进入上升通道,9月份同比数据将回到20%左右的较高区间,7月的实际销售数据开始验证我们判断。 7月,上市公司中自主品牌类的长安汽车、长城汽车、一汽轿车表现优秀,维持20%以上的同比增长。合资公司中的广汽集团增速也超过20%。 商用车市场:7月商用车销售延续回暖的态势,单月销售27.9万辆,同比增长7.5%,其中货车同比增长10.2%,客车同比下滑6.1%。7月重卡销售4.9万辆,同比增长25.7%,中卡销售2.2万辆,同比增长22.6%,重中卡合计同比增长24.7%;主要上市公司重卡业务继续保持高速增长状态,华菱星马、福田汽车、江淮汽车和重汽同比增幅都超过20%。7月大客销售5168辆,同比下滑29.9%;中客销售6590辆,同比下滑15.1%,合计同比下滑19.7。上市公司大中客业务正增长的公司为中通客车、江淮汽车和福田汽车,其他客车企业跟随行业调整。 风险提示:宏观经济继续快速下滑。 汽车行业:旺季即将到来 优于大势 汽车行业7月份销售数据点评 报告摘要: 7月，汽车销量为151.63辆，同比增长9.93%，继续保持平稳增长。其中乘用车销售123.76万辆，同比增长10.48%。商用车销售27.87万辆，同比增长7.54%。乘用车增长稳健，商用车呈向好态势。 1-7月，汽车销量为1229.86万辆，同比增长12.02%，增幅比1-6月下滑0.32个百分点。其中乘用车销售990.28万辆，同比增长13.37%，增幅比1-6 月下滑0.44 个百分点;商用车销量239.58万辆，同比增长6.75%，继续呈企稳回升态势。 乘用车中，表现最为亮眼的仍是SUV。7月份销量为23.50万辆，同比增长44.97%，1-7月累计销量为156.48万辆，同比增长42.06%。 商用车中，1-7月客车销量为26.14万辆，同比增长12.09%，增速比1-6月提升2.74个百分点;货车销量164.91万辆，同比增长5.67%，销量呈恢复性增长持续态势。 维持汽车股“优于大势”的投资评级。上半年，汽车行业指数明显跑赢大势，符合我们的预期。我们认为，随着宏观经济形势趋稳， 2013 年汽车股的市场表现将明显好于2012年。下半年，我们维持汽车股“优于大势”的投资评级。 由于汽车股中报预增家数较多、7月销售数据较乐观、宏观经济预期平稳、销售旺季即将到来、创业板中小板前期涨幅过大等五大利好因素，今年汽车股行情发动比往年早一些。建议投资者精选个股，静待汽车销售旺季的到来。 投资风险:宏观经济环境继续恶化、汽车行业竞争进一步加剧。 |
