| 有色金属行业:稀土整治行动正式启动 荐5股 事件: 工信部联合八部委,展开3个月稀土整治专项行动。工信部8月7日表示工信部将联合公安部、国土资源部、环保部等部委,于8月15日至11月15日开展打击稀土开采、生产、流通环节违法违规行为专项行动。本次行动的责任主体是稀土生产地地方人民政府。专项行动主要任务包括检查地方各级政府执行指令性生产计划、开采总量控制指标、环保核查、安全生产、增值税专用发票等规章制度落实情况;对辖区内稀土矿山、冶炼分离和贸易企业(含中央企业)逐一进行核查。 观点: 1.稀土整治行动正式启动,稀土价格将继续反弹 我们认为工信部联合八部委,展开3个月稀土整治专项行动,将打击稀土私矿的开采以及走私活动,改善稀土行业整体供需关系,并将带动稀土价格持续反弹。本次稀土整治专项行动将分三个阶段进行:1)8月15日至9月30日,各省市区展开自查,对稀土矿山、冶炼分离和贸易企业的生产、销售数据进行自查;2)9月30日至10月25日,工信部联合相关部门及专家组成联合检查组,对各地稀土政策执行情况进行检查;3)10月25日至11月15日,对本次稀土整改工作进行总结,并上报国务院。我们认为本次稀土专项整治行动力度较大,将显著打击稀土私矿非法开采和非法交易活动。 根据我们的测算稀土非法开采量约在2万吨左右,约占全部稀土供给的18%~20%左右,如果此次以稀土生产地方政府为责任主体的专项整治行动能够严格执行,将显著改善行业的供需关系,并进一步推动稀土价格反弹。 2.稀土价格持续反弹,重稀土和钕铁硼公司持续受益 我们仍然认为本轮稀土价格反弹的主要推动因素是:1)稀土行业经历2年去库存(国内、国外),下游需求逐步回暖,上半年出口增长可证实。2)价格已经回落至11年初水平,为保护稀土资源,政府加强对私矿的打击和整顿。3)海外稀土企业产能释放有限,稀土价格反弹可持续。我们认为从行业供需两方面观察,供给和需求均有改善,价格有持续性反弹空间,仍将维持上涨态势。 根据我们对国内和海外稀土企业产能、成本的比较和分析,我们认为未来轻稀土相对过剩的情况不可避免,但是中重稀土的供需情况显著优于轻稀土,我们认为本次稀土专项整治行动,将带动稀土价格继续回升,特别是中重稀土价格的回升具备可持续性,相对看好中重稀土相关企业。另外,稀土价格的触底回升对钕铁硼企业的业绩影响更为显著,由于稀土占钕铁硼成本60%以上,稀土价格的上涨将带动钕铁硼终端价格的回升,而钕铁硼企业由于具备较强的提价能力,业绩弹性较上游更大,受益明显。我们继续看好:1)中重稀土企业,包括:广晟有色、五矿稀土和厦门钨业;2)钕铁硼企业,包括:中科三环、宁波韵升和正海磁材等。 4.重点推荐:广晟有色、五矿稀土、中科三环、正海磁材、宁波韵升。(东兴证券) |
