“金十条”出台利空资本市场 上市银行利润将下降 “‘金十条’大方向是继续延续中央经济工作会议以来的主基调，强化经济结构调整，为中小金融机构松绑，为小微企业服务——甚至在其中一条措施中，提到要适当提高对小微企业贷款的不良贷款容忍度。”在国务院办公厅发布《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》67号文（以下简称“金十条”）发表之后，万博兄弟资产管理公司董事长、万博经济研究院院长滕泰表示道。“中小金融企业，还是一半是海水一半是火焰，因为我们的中小金融企业面临的形势仍然是二元的，带有畸形性质。” 滕泰认为，“金十条”的发布在短期内对资本市场的影响是“中性偏负，至少不会有什么直接正面的影响”。他表示，首先条文中对当下企业界呼吁的放松货币流动性的要求并没有给予满足，没有增加流动性。另外，总体来说条文还是主要偏重于融资，而相对轻于对投资者的的关注。 申银万国银行业高级分析师倪军也表达了类似的看法。他认为，“金十条”总体来说，是对之前改革方向的重申，包括对小微企业的支持，对创新的鼓励等等。但倪军仍旧认为，由于资金方面控制仍较严厉，所以对经济短期来说还是有一些负面影响，因而对资本市场，也有些偏空。 倪军尤其强调了“金十条”可能的对银行类上市公司的影响。他认为，在“金十条”中特别讲到要规范理财产品，对理财产品要加强行为监管，严格风险管控。因此，倪军认为，这会对银行的表外直接贷款业务带来比较大的影响，而银行的表外利润杠杆也将会大幅下降。 据此，倪军认为，银行的利润短时间会有些降低——除了对表外理财业务的限制之外，条文中还谈到“支持银行开展不良贷款转让，扩大银行不良贷款自主核销权，及时主动消化吸收风险”，要容忍小微贷款的不良率等，这必定会让各家银行加速对不良贷款的拨备，让更多不良贷款显露出来，并对不良贷款进行核销。而这必然将导致银行的利润会遭遇到挤压。 海通证券副总裁兼首席经济学李迅雷表示，虽然“金十条”看似有不少突破性的政策，但关键还是要看具体落实。而就他个人看来，目前出台的这一系列政策并没有什么用。他举例道，在“金十条”中一直强调要支持企业发展，支持企业融资，但企业融资最核心的一条，IPO却停了那么长时间，李迅雷因此吐槽道：“一个没有融资功能的市场怎么会是一个正常的市场呢？” |
