黄海洲：市场纠结于该如何真正理解美联储 2013年陆家嘴金融论坛于6月27日-29日在上海举行，本届论坛的主题是“金融改革开放新布局”。中国国际金融有限公司董事总经理、销售交易部负责人黄海洲在“浦江夜话一”论坛上表示，从现在到下一任美联储主席就任，甚至在就任的第一年里面相信市场都很纠结，这个纠结不光光是看美联储做了什么，还要看美联储想要人家理解做什么。 以下为发言实录： 杨燕青：此前巨大的市场波动让我们今天的话题是成为最受关注的话题，尤其是我们看到最近市场的波动，看到股市狂跌，国债收益率差等等，显示了QE对全球的市场影响之大。在戏剧性的几周之后，我们看到全球的央行都开始发出声音，比如说英格兰银行他们都来说市场反应过度了，美联储的许多副主席也出来说我们的意思可能不是这样。经历这样的大波动以后，第一个问题要问黄海洲先生，过去一两周大的市场波动以后，到底是勃兰特错了还是市场错了？ 黄海洲：谢谢杨燕青来参加今天晚上的讨论。过去两三周市场确实有巨幅波动，美联储的货币政策QE有可能要退出。我想要讲几点，勃兰特主席退下来是一个大事件，除非出现大的变化、不可预期的变化才会退下来，这个市场有共识。最近大家也看到包括美国总统奥巴马也把这个话讲了这样的话，勃兰特本人也想退下来，美联储有一个重要的会议，今年是第一次限任的美联储主席不会参加这个会。所以勃兰特退下来没有什么异议的，除非是发生非常大的意外会成为事实。 黄海洲：勃兰特将来退下来之后，可能历史上有一个或者一个半重要的遗产，第一个遗产全球发生了非常大的经济危机，以美联储为主的央行通过量化宽松等等一系列的措施防止了全球回到类似于过去。如何保护第一个遗产，还要把第二件事情做好。从现在开始管理市场对美联储退出QE的预期，所以他还有半个遗产，第一是做出很好的信号，让市场理解美联储准备退出QE。美联储退出QE的实际行动是勃兰特下台以后，如果勃兰特这个信号没有退出来，如果这个事管理比较差，那么勃兰特半个遗产可能没有了，如果退出做的很差，第一个遗产可能没有了。 黄海洲：2010年美国出现纳斯特泡沫以后，勃兰特一定要防止类似的事情发生。在台上要把退出的事情做好，如果将来做好了，就能够拿后面半个遗产，如果做不好你应该做这个，要退出。所以，真正的焦点不是勃兰特在在任期间美联储是否退出，而是市场要有这个预期。把这两点考虑清楚以后市场怎么样能够形成一个好的预期，到底怎么做，现在没有人说得清楚。因为不知道谁是下任美联储主席。如果他做的好的话，可能会把这个机制做得更好。所以从现在到下一任美联储主席就任，甚至在就任的第一年里面相信市场都很纠结，这个纠结不光光是看美联储做了什么，还要看美联储想要人家理解做什么。 |
