中国实力强大的储备机构利用最近金属价格下跌的机会，在国际市场上购买了贱金属。这是自全球金融危机期间那轮价格暴跌以后，该机构首次采取此类行动。 中国抄底国际金属市场或为金属价格提供支撑 两位知情人士表示，中国国家物资储备局(StateReservesBureau)购买了大约3万吨镍，相当于伦敦金属交易所(LME)仓库六分之一的库存。另外数位知情人士表示，最近几周，中国国家物资储备局也在探听铜的消息。 中国国家物资储备局是全球金属市场上最具影响力的机构之一。2009年初，该局的买盘为金属价格提供了支撑，为随后两年价格的大幅飙升奠定了基础。 但自2011年达到峰值以来，金属价格大幅回落，铜、镍和铝全都在上月创下近年来的最低水平，这在一定程度上是由于市场担忧中国经济增长放缓。 交易员表示，中国国家物资储备局的购买可能被解读为中国对未来消费状况有信心的积极信号。 一位高级金属交易员表示：“中国的去库存化已经到了一个相当大的规模，而价格处于中国国家物资储备局愿意购买大宗商品的水平。” “如果每次中国国家物资储备局买铜的时候你也买铜，你就会赚钱。” 交易员表示，尽管中国国家物资储备局过去一年为了支持陷入困境的本国生产商，而在国内购买铝、锌等其他金属，但此次镍的进口标志着，自2008-09年金融危机后的一波购买热潮以来，中国首次进入国际市场。这些购买数月前就已实施，但一直没有公诸于众。 用于不锈钢生产的镍合金价格自2011年初以来暴跌50%，上月价格达到每吨1.4609万美元，为近四年来的最低水平。尽管全球供应充足，但中国严重依赖从印尼进口的低品级镍矿石，而印尼政府可能从明年开始禁止出口这种矿石。 铜价今年也出现了下跌，尽管与2008年的低点相比，现在的价格依然高出了一倍多。 几乎所有电线中都会用到的铜被视为中国的一种战略金属，因为中国实现工业化需要铜，但很大一部分铜必须进口。一些交易员相信，中国国家物资储备局正在寻求购买20万至30万吨铜。 一位交易员表示：“中国国家物资储备局正在悄悄地打探消息。”另一位交易员补充称：“这种价格的下跌正是他们梦寐以求的。” 中国国家物资储备局没有回应记者请求其置评的电话和电子邮件。 有色金属龙头股一览 如有宽松政策的预期，有色金属板块保持适当关注。黄金和铜、锌、镍等品种依次最为受益。从目前开始，建议逐步关注以下公司： 建议适当关注江西铜业(600362)、西部矿业(601168)和驰宏锌锗(600497). 重申建议未来一段时间积极关注黄金类上市公司，重点关注龙头股山东黄金(600547)、紫金矿业601899)和中金黄金(600489)。其他黄金涉矿概念股只能短线关注。 建议保持对云铝股份(000807)的持续观察。 钛业板块龙头股关注宝钛股份、佰利联、安纳达、攀钢钒钛. 第五是钨、钼、锑、钽格已有企稳回升迹象，可关注相关小金属龙头股的机会，包括辰州矿业，厦门钨业，包钢稀土，金钼股份 长征电气 与洛阳钼业；钽业板块的东方钽业、中色股份、江特电机、路祥股份；钛业板块关注宝钛股份、攀钢钒钛； 第六是有色新材料龙头股方面，研报认为，小金属受益于即将公布的新材料“十二五”规划重点和扶持领域的发展，产业规模有望成倍增长。中国具有资源优势的稀有小金属品种，大多列入了国家资源保护性开采矿种和国家战略收储，尽享“十二五”规划的政策“红利”，逐步掌控供需状况，定价话语权不断在提升。 如有色金属合金方面龙头股关注铜合金的精诚同业、铝合金的利源铝业、镁合金的云海金属、镍合金的0007633、钛合金的宝钛股份、中航重机，铌合金的东方钽业、锆合金的东方锆业及高温合金的钢研高纳. 尤其是磁性材料龙头股重点关注太原刚玉、中科三环、宁波韵升、正海磁材、银河磁体. 稀土板块龙头股重点关注包钢稀土、广晟有色、中科三环、银河磁体、中色股份、五矿发展. 有色金属：稀土永磁有交易性机会 荐4股 工业金属： 本周对金属价格走势影响最大的数据是周四公布的汇丰PMI初值。5月份中国制造业汇丰PMI初值意外跌至49.6，七个月以来首次跌至50以下，反映中小企业经营状况举步维艰。在目前产能过剩、房价上涨背景下，尽管通胀压力不大，但政府出台刺激政策的可能性极小，国家发改委昨日亮出今年深化经济体制改革的任务清单，其中首次明确今年要扩大个人住房房产税改革试点范围。据报道，国家发改委一位官员表示，不要再指望会有新一轮的经济刺激计划，企业要做的是淘汰落后产能，升级产业结构。工信部的一位官员透露：如果实体经济真正低于预期，肯定会有一些相应政策出台，但目前还没有到刺激政策非出不可地步。 我们的观点仍然是：2013年我们对有色金属持“谨慎”态度。目前我们继续维持有色金属板块的投资评级为“中性”，认为目前有色金属板块没有什么大机会。近期随着稀土价格下跌，稀土永磁下游公司出现“补库存”，二季度稀土永磁公司开工率普遍提高，给稀土永磁上市公司带来交易性机会。 稀土永磁： 从需求看，稀土永磁材料的下游行业主要是混合动力汽车(行情 专区)、风电、变频空调、消费类电子。近期从调研情况看，稀土永磁公司二季度开工率明显回升，原因在于稀土价格跌势中，前两个季度下游企业一直在观望，不愿采购，目前进入“补库存”阶段，另外根据中国海关本周提供的数据，4月份，中国稀土出口量为2196吨，同比增长六倍多，较3月份的出口量增长28%。稀土出口量的回升也说明需求的回升。但从宏观经济和稀土价格走势看，稀土永磁材料的需求近期回升还没有坚实的基础，还需要继续观察。 正海磁材和日立金属就专利诉讼的和解对于正海磁材产品进入欧美市场的限制解除了，长期看，有利于正海磁材进入一个新的市场，但市场开拓还需要一个过程。从供给角度看，专利限制了稀土永磁材料的供给格局，日立金属将专利多卖给一家公司就意味着市场竞争加剧一分。 黄金： 伯南克在开始时表示，美联储目前的政策对经济产生巨大的裨益，但谨慎指出，在时机不成熟的情况下撤走刺激举措，将有损经济。但伯南克在随后的提问环节称，如果我们看到经济持续改善，且有信心复苏趋势将持续，我们可能在未来几次会议上缩减资产购买规模。随后美联储公布的最新会议纪要显示，多数美联储成员认为在此后逐步缩减当前的量化宽松措施(QE)购债规模，但前提是先要有足够的证据能证实明美国经济确已出现显著好转。 我们继续重申我们的观点，美联储数量宽松货币政策的“大逆转”是导致金价走势“大逆转”的根本原因，美联储退出数量宽松政策导致美国实际利率回升，美元升值，金价下跌。黄金的十年牛市已经结束了，未来将步入漫漫熊途，目前金价下跌刚刚开始，还远远没到底部。从投资组合角度看，我们认为应回避黄金股。 投资组合： 我们继续维持有色金属行业整体投资评级为“中性”，认为2013年没什么机会。建议整体上应该继续“低配”有色金属。近期随着下游企业“补库存”，建议关注稀土永磁上市公司的交易性机会。在投资组合的选择方面，从相对收益角度看，我们建议选择配臵与经济周期关系相对疏远的小金属股，如锗、锂等，同时低配大金属股，回避黄金股。本周投资组合我们继续选择格林美、天齐锂业、云南锗业、铜陵有色.(光大证券) |
