| 震荡调整格局不变 □民生证券 吴春华 下周趋势 看空 中线趋势 看平 下周区间 2220-2330 下周热点 航空、信息技术 下周焦点 政策面变化 连续收出五根阴线后，周四、周五大盘出现了小幅反弹，但是由于量能未能持续放大，跟风盘不济，周五呈冲高回落走势。从日K线看，BOLL线的中轨在2325点，对市场构成较大压制，震荡调整仍将是短期主基调。 从近期公布的一系列宏观数据看，基本面依然呈现向好态势。首先，1-2月份规模以上工业增加值同比实际增长9.9%，虽然比2012年12月回落0.4个百分点，但从去年8月触底以来，整体稳健回升，经济弱复苏格局依旧。 其次，能源局公布了1-2月全社会用电量数据，全社会用电量累计7892亿千瓦时，同比增长5.5%，虽然低于去年10月以来的强势增长，但用电结构还是得到了进一步改善。特别是第二产业用电量增速稳步回升，轻工业用电量远好于重工业，产业结构改善明显，经济企稳迹象进一步得到验证。 最后，央行在公开市场连续四周净回笼，回笼资金达到9640亿元，但银行间资金利率并没有出现大幅上扬，这与外汇占款大幅增加有关，也与国外经济体宽松政策相关，这说明资金环境依然较为宽裕。 但整体看，由于经济处于弱复苏状态，周期性行业的业绩很难出现大幅增长，加上政策对房地产调控更加严厉，房地产和建材等板块近期很难有较好的表现，也将对指数产生负面影响。当前BOLL线的中轨在2325点，对股指构成压制，在没有成功突破和站稳2325点前，我们都认为市场仍有惯性下探的可能。 弱势格局没有改变 □国都证券 孔文方 下周趋势 看空 中线趋势 看空 下周区间 2230-2320 下周热点 医药、通信 下周焦点 成交量 国都证券 孔文方 本周市场继续缩量下跌，上证综指、深证成指双双失守60日均线。我们认为，当前即便出现反弹也属于下跌抵抗，市场将延续弱市格局。 近期披露的1-2月国内消费、工业增加值、新增信贷等数据均低于预期；投资增速也受到近期出台的地产调控政策压制，存在较大不确定性。上半年中国实体经济处于弱复苏阶段，上市公司整体业绩不容乐观。 随着2月通胀水平明显上升，货币政策或逐步收紧。本周央行公开市场操作正回购440亿元，较前几周明显加大资金回笼量，市场预期流动性将逐渐紧张。 2月以来，银行、地产板块放量下跌，形成了阶段性头部；煤炭、有色金属等资源板块表现疲弱，“美丽中国”等主题概念也难以持续。资金面持续大规模净流出，反弹量能严重不足，市场只能选择下跌。 综合来看，市场短期仍面临“经济弱复苏+货币政策逐步收紧+利好预期阶段性明朗”等相对不利的组合环境，弱市震荡的格局没有改变。 |
