| 补贴+重组+自身增长三主线挖掘业绩超预期股 根据沪深交易所上市公司2012年报预约披露的安排，今日威远生化率先公布2012年年度业绩报告，意味着A股上市公司年报大戏正式拉开。作为首只年报股，威远生化自去年12月20日复牌以来已暴涨了近七成。近日威远生化又现暴跌，宣布年报预热行情结束。接下来的三个月，年报行情进入深化阶段。挖掘2012年年报及2013年一季报业绩超预期增长的上市公司，已成为年报行情深化阶段的首要任务。 自上而下 先看行业景气 何谓业绩超超期增长？国泰君安证券分析师孙金钜解释说，预期增长有两层含义，一是时间序列上的变化。上市公司在原先业绩预告基础上发布修正预告或正式财报，如后续业绩预增幅度超之前预计幅度，就可认为公司业绩超预期。第二是局部与整体的不同。上市公司发布业绩预告、快报或年报时，净利润增幅大于市场的整体预期，也可视为超预期。 孙金钜指出，自上而下选业绩超预期个股，可以通过行业景气度和财务信息量化模型来选择。行业景气度持续高位或环比大幅改善的上市公司，出现业绩超预期的可能性最大，比如2012年四季度的铁路投资建设类、2013年一季度的集装箱海运类等个股。另外建筑装饰、计算机应用、消费电子等细分领域和行业在2012年四季度和2013年一季度存在业绩超预期可能。 自下而上 三主线挖掘 再从已公布2012年业绩向上修正公告公司去分析，你会发现业绩超预期典型的可以分为三类：政府补贴、资产重组和自身业绩增长。政府补贴的公司如天原集团、沙钢股份、联合化工、欧菲光等，资产重组的公司包括*S领先（已改名领先科技）、中航精机、南岭民爆等，也有部分公司在四季度凭借自身的基本面实现了业绩的超预期增长，如珠江啤酒、奥飞动漫、鑫龙电器等。 所以要从自下而上的角度挖掘，国泰君安建议可以从政府补贴、资产重组和自身业绩增长三条主线来寻找业绩超预期个股组合。如果从“扣非”的角度，建议投资者更关注公司自身业绩增长实现的超预期，并给投资者推出年报和一季度业绩超预期的投资组合个股。 本报综合 2012年年报业绩超预期组合： 中国中铁、中国铁建、纳川股份、广田股份、网宿科技、博彦科技、歌尔声学、环旭电子。 2013年一季报业绩超预期组合： 光线传媒、中海集运、纳川股份、广田股份、网宿科技、博彦科技、安居宝、长春高新、歌尔声学、环旭电子、四方股份、雪迪龙、国投电力。 环保行业 水务工程增长靓丽 环保行业2012年整体增长较慢，但固废处理和水务工程子行业仍保持较快增速，从上市公司经营看，也表现为水务公司增长快速。 我们预计可能增长较快的公司包括九龙电力(600292)，碧水源(300070)、东江环保(002672)、维尔利(300190)等。2013年经营展望较好且存在超预期的企业为雪迪龙、九龙电力，关注巴安水务。 东方证券研究员郑恺 电力行业 行业盈利拐点确立 火电在去年第四季度盈利环比改善明显。行业利润总额环比上升17.5%，行业盈利拐点确立。同时，水电发电量和投产装机规模大幅增长带动业绩提升。从年报前瞻角度，推荐业绩可能超预期的长江电力、国电电力。长期仍看好水电企业增长空间，推荐川投能源和长江电力。 申银万国研究员 周小波 汽车新三包政策 整车公司影响小 我国汽车行业年产销已达世界第一水平，但是技术、市场环境、消费环境尚处于发展期，逐步规范是必然结果。国家质检总局日前发布《家用汽车产品修理、更换、退货责任规定》，明确家用汽车产品的三包责任。该政策出台主旨是维护消费者权益，指引行业健康发展，将使得未来消费者对于汽车产品维权有依可循，有利于提升潜在的购车意愿，促进汽车消费的增长。 由于政策在2013年10月1日执行，预计将会对短期潜在需求形成抑制，导致延迟消费的可能。汽车产业链中，由于整车厂商处于相对强势的地位，所以对风险的控制和转移更有效率，同时其产品品质把控严格，渠道建设和管控力度较强。本身产品保修期较长、产品保值率较高的整车厂商，受政策负面影响不大。针对业绩稳定股指较低的品种，股价下调反而形成买入机会，建议关注产品及渠道管控严格，保值率高的上汽集团；品质把控严格的悦达投资和长城汽车等相关上市公司。笔者投资交流群110483854，欢迎交流。(.重.庆.晚.报) |
