国电清新 将陆续获得更多脱硝项目
国电清新主营业务为燃煤电厂烟气脱硫装置的建造和运营。目前总股本为2.96亿股，今年前三季度每股收益为0.273元。 今年上半年公司的主要收入来源为脱硫运营，营收占比为71%，实现收入12908亿元；而脱硫建造营收占比为29%，上半年实现营业收入5270万元。从盈利能力看，脱硫运营毛利率为50.75%，脱硫建造为16.87%。可见，脱硫运营的盈利能力是比较高的。 目前公司着重在脱硫改造及脱硝市场发展集投资、建设、运营产业链一体化的特许经营、BOT运营等环境综合服务业态，并有选择地承接EPC项目。可以预计，公司的特许经营业务将获得进一步的发展，高盈利能力的资产将进一步增大。 从公司未来看，我们认为，2013年和2014年运营业务将会大幅增长，主要原因：一是2010年底公司中标收购大唐国际23个火电机组的脱硫装置特许运营合同，合计796万千瓦，收购工作一直在推进中，预计将在2013年年初或上半年完成，这样，这些机组将在2013年开始贡献业绩。二是公司正在建设的BOT脱硫脱硝项目合计426万千瓦，这些项目一部分将在2012年底完成试运行，另有一部分将在2013年上半年完成，下半年开始贡献业绩。 而随着政府推动火电脱硝的力度加大，火电、水泥、钢铁等行业的脱硝需求会快速增长，预计公司会陆续获得更多项目，将成为公司的重要增长点。另外，从中长期来看，公司的干法脱硝技术，市场潜力巨大，未来大有可为，中长期很值得关注。 九龙电力拟全面转型环保主业 九龙电力主营电力的生产、销售；环保设备的开发与应用、环保工程建设；电力监测控制产品及其它高新技术开发与应用。目前总股本为5.1187亿股，今年前三季度每股收益为0.1433元。 从今年上半年公司业务构成看，环保工程及服务、电力、煤炭销售上半年完成营业收入分别为68955万元、65244万元、62483万元，营收占比分别为34.84%、32.96%和31.57%，毛利率分别为19.97%、5.42%、0.06%。 分具体业务看，公司主要从事脱硫特许经营、脱硫脱硝工程建设承包（EPC或BOT）、脱硝催化剂生产销售等。今年上半年，脱硫特许经营项目实现营业收入28417万元，实现利润7220万元；环保EPC项目实现营业收入25,064万元，实现利润901万元；销售催化剂2874立方，实现营业收入8,253万元，利润759万元。 今年上半年，公司签订脱硫、脱硝等EPC项目共11个，合同金额102698万元；签订催化剂供货合同9个（合同方量6371立方），合同金额21,159万元。今年6月末至目前，公司又陆续公布了6个脱硫脱硝EPC项目，合同总金额达到4.7亿多元。这样公司在手的大额的脱硫、脱硝EPC项目订单总额就达到15亿元，为公司这方面的业务增长奠定了基础。 值得注意的是，公司正在将非环保类资产转让给大股东，完成后公司将完全转变成为一个环保类公司。今后，脱硫特许经营项目的运营、脱硫脱硝EPC项目、催化剂的生产销售将成为公司的主要增长点。特别是脱硝项目的工程承包，这个市场已经进入快速增长期，随着政策的出台和进一步落实，预计今后几年将有更快的增长。公司今年二季度后签订的大额工程项目都是脱硝项目（或同时脱硫脱硝），这不仅使公司的工程承包业务增长有了保证，也会带动公司催化剂的销售。脱硝催化剂是消耗品，每三到五年必须更换，市场需求量大且是长期需要，有着很好的市场前景。另外，公司还将向其他环保领域如水处理、核废料处理等拓展，使业务覆盖面进一步扩大。(.证.券.时.报.网) |
