猜想6：期货业 机构炒期货限制再松绑 2013年的期货市场或许将会迎来更多的投资者，尤其是机构投资者。因此，明年市场上可能会出现期货基金或其他能够投资期货市场的新工具。 期货基金投资期货市场，主要获利方式为套期保值和套利交易，纯粹的投机交易由于风险过大，一开始可能还会受到政策限制。目前证券投资基金已经可以通过股指期货市场对自己持有的股票进行套期保值，但是证券投资基金投资股指期货的比例受到严格限制，这不是纯粹的期货投资基金。 徽商期货北京营业部分析师王盾介绍，世界成熟市场的投资者一般可以通过商品基金或者对冲基金投资期货市场。譬如大豆期货因为南美洲天气原因涨幅巨大，然而国内现货商出售的大豆现货却价格较低，那么商品基金就可以一边买入大豆现货，并在交易所注册为可以用来交割的标准仓单，同时在期货市场进行卖空交易，然后等待合约到期进行交割，获得没有风险的投资收益。 此外还有对冲基金可以依据美元兑人民币汇率及纽约商品和国内商品的价格差异，反复进行套利交易，获取普通投资者无法实现的投资收益，这些投资方式，都可以成为期货基金的盈利渠道。未来也会有纯投机性质的期货基金出现，但由于风险过大，短期内还不太现实。 2013年，随着期货市场机构化的不断深入，普通投资者将越来越难以战胜机构投资者，这也在一定程度上需要期货基金的出现。 猜想7：创投业 VC/PE监管责任划定 VC/PE行业到底归证监会监管，还是归发改委或商务部或是其他部委监管，一直以来这个问题都长期悬而未决，不过明年这个问题有可能得到解决。 早在2011年底，国家发改委下发《关于促进股权投资企业规范发展的通知》，这是我国首个全国性股权投资企业管理规则。而市场也有声音认为，我国VC/PE行业从此步入“规范化管理”新时代。然而，对于政策监管的变化，有市场人士说：“对于‘草肥水美’且自由度较高的VC/PE行业，如果不能清晰有效监管的话，反而对该行业不利。” 事实上，目前VC/PE行业仍然存在多头监管的问题。即发改委、商务部、外管局、证监会、银监会、保监会、国资委和行业协会都可以对该行业进行监督管制。 例如，发改委“2864号文”的监管范围是在中华人民共和国境内设立的从事非公开交易企业股权投资业务的股权投资企业，而在中国境内从事股权投资业务但是在境外注册的美元基金，不在发改委“2864号文”的监管范围中，而是受商务部及外管局监管，由此可见，对于目前市场上同时管理双币种基金的机构存在多头监管的问题。 不过，展望2013年VC/PE行业的发展，肯定会越发清晰。有内人士认为，发改委在出台首个全国性管理规则后，继而又最新出台强制备案政策。而随着持续梳理，多头监管的现状将有望清晰起来，而从利于整个行业的发展。 猜想8：货币政策 央行下半年加息 2013年央行货币政策又将如何定调？ 对于2013年货币政策主题，中央经济工作会议已经清晰地交待了任务：要继续实施稳健的货币政策，充分发挥逆周期调节和推动结构调整的作用。 中国银行国际金融研究所分析人士表示，新的一年稳健货币政策的大方向将保持不变，预计2013年央行货币政策将较2012年微松，视外汇占款增减情况调降1-2次存准率。对于利率来说，随着银行信贷占社会融资总量的比重不断减小，调整商业银行存贷款利率对经济的调控作用也渐行渐微，因此商业银行存贷款利率的调降空间不大。 交通银行首席经济学家连平指出，从平衡好经济增长、物价上涨和资本流动三者关系角度看，明年货币政策基本维持现状的可能性较大。存款准备金率年初可能适度下调，之后保持基本稳定；经济增长已经企稳回升，已无必要通过降息来进一步加以刺激。考虑到明年下半年物价涨幅可能稍大和潜在的通胀压力，央行有可能在明年三季度或四季度小幅加息，或是采取进一步扩大存款利率上浮的方式来适当提高存款利率。 与此同时，利率市场化及汇率市场化改革有望进一步推动。今年9月，一行三会联合发布的《金融业发展和改革“十二五”规划》制定了目标，在“十二五”时期，利率市场化改革取得明显进展，人民币汇率形成机制进一步完善，人民币资本项目可兑换逐步实现，多层次金融市场体系进一步完善。 猜想9：A股市场 上证综指冲上3000点 今年年底的强劲反弹，众多投资者从中看到了“生机”，对2013年的A股市场上证综指有望冲上3000点的憧憬和猜想。 经过了5年的漫漫熊途，目前A股股指调整基本已经到位，市场整体估值也处于较为合理的水平。同时，12月股指强势反弹，上证综指一口气从1949点攀上了2233点，并成功站上年线，近300点的涨幅，加之个股飙升，以及两市成交量的明显放大，投资者做多的信心得到了迅速升温，从而倒逼市场做空力量节节后退。因此，据此预测，2013年年初，A股市场很可能会继续震荡上行的格局。 对于整个2013年，不少市场人士认为，或是中国股市的转折之年，可能是新一轮牛市的起点。原因在于，宏观经济层面，中国10月PMI数据已回升至临界点以上，市场普遍认为，这是经济见底回升的征兆。而这种大背景下，上市公司盈利增速预计明年上半年会温和回升，下半年有望加速。当然，目前来看，2013年的股市还存在一些不确定的、制约股市上涨的因素，如出口增速放缓及国内房地产投资增速下降导致的产能严重过剩等，尽管好于2012年会是大概率事件，但能否就此走入牛市还是未知数。 据记者了解，目前券商机构的预测是，2013年全年，上市公司盈利增长及估值回升有望分别为指数贡献10%的涨幅，上证综指应该会突破2500点，全年股指的运行区间在1850-2750点。更乐观的分析人士认为，如果蓝筹股发力，A股突破3000点也并非没有可能。 猜想10：上市公司 A股退市常态化 深圳证券交易所24日宣布，*ST炎黄、*ST创智两家公司终止上市，揭开了新退市制度下沪深股市退市的大幕。2013年退市将常态化，而第一家创业板退市公司也有可能在明年出现。 上市公司只进不出，壳资源炒作等问题一直以来困扰着A股市场。由于原有退市制度标准不够严格、退市程序冗长，导致一些公司长期“停而不退”，垃圾股公司炒作成风，严重扭曲市场股价结构，危害市场秩序，亟须改革退市制度。 纵观国际成熟资本市场，公司退市是一种十分普遍和正常的市场行为。根据有关统计，美国纳斯达克每年大约有8%的公司退市，而美国纽约证券交易所的退市率为6%。2009年纽交所新上市公司94家，退市212家。上市公司“有进有退”是一种正常、常规的现象。随着我国证券市场不断发展成熟，市场化程度的不断加深，上市公司退市现象也将越来越普遍化、越来越常态化。 毋庸置疑，改革和完善退市制度，有利于净化市场环境、抑制绩差股、“壳资源”炒作，实现公司价值的合理回归，有利于明确市场预期、培育健康理性的投资理念和文化，有利于提高上市公司的整体质量、提高资本市场优化资源配置的功能。 此外，备受关注的创业板退市制度已于2012年5月1日起正式实施。目前355家创业板上市公司中，已经有多家出现利润大幅下滑情形，从相关公司业绩下降的速度来看，2013年很大可能会出现首家创业板退市公司。(.北.京.商.报 .崔.启.斌. .张.陵.洋 .闫.瑾 .周.科.竞 .王.丹 .孟.凡.霞 .孙.哲 .潘.敏 .肖.海.燕 .宋.娅 .刘.伟) |
