四季度将制定收入分配改革方案消费股谁拔头筹？ 国务院总理温家宝17日主持召开的国务院常务会议在部署四季度各项工作时提出，要制定收入分配制度改革总体方案。这或许意味着收入分配制度改革有望在今年四季度迎来破题。分析认为，收入分配制度改革方案出台也会对消费股形成刺激。 衣食住行内需消费股谁拔头筹？ 随着我国经济结构性转型以及制度障碍的扫除，消费升级始终是A股的投资主线。观察今年上半年消费板块的基本面情况，在申万23个一级行业中，2012年中期只有6个实现了净利润的同比增长。值得一提的是，其中食品饮料、餐饮旅游、公用事业、家用电器、信息服务5个隶属大消费概念。经过市场下跌的洗礼，消费股估值风险释放后，具备长期增长潜力的细分子行业安全边际也将提升。 “吃喝玩乐”刚性需求强 今年上半年“吃喝玩乐”类个股可谓A股市场最主流的行业。统计2012年上半年消费板块业绩，食品饮料股表现最佳，以38.11%的净利润同比增幅摘得A股最佳成长行业头衔；紧随其后的餐饮旅游股同期净利润增长21.21%；家用电器虽然只实现了个位数的增长，但相比A股整体下滑15.82%，也超越了市场25个百分点。 不过，在传统消费行业中，衣食住行吃喝玩乐用，食品饮料、餐饮旅游、家用电器业绩成长较佳，“行走概念”交运设备股、“穿衣概念”纺织服装股则相比之下“落魄”得多，中期净利润纷纷下滑超过10%，“悬壶济世”的医药股尽管在二级市场多有表现但基本面也相对欠佳，上半年出现了2.21%的利润下滑，而“住房概念”地产股受政策调控不断打压，业绩同样难逃下滑厄运。 多个子行业成长预期强 食品饮料、餐饮旅游上半年业绩高歌猛进，但细分子行业却呈现分化之势。以增长最快的食品饮料为例，上半年同比增长最好的子行业为肉制品，白酒、其他酒类、食品综合等子行业的成长性也值得肯定。细化到公司来看，3家肉制品公司中双汇发展(000895)因为猪肉价格下降及负面影响逐步消除，净利润同比大幅飙升了432.85%，而得利斯(002330)和金字火腿(002515)实则双双出现了超过20%的下滑。酒类和生物医药行业分化也非常明显——白酒业绩稳定，而葡萄酒、黄酒几乎没有增长，啤酒甚至下滑。在医药公司中，仅有医疗服务和中药股实现了较快增长。 从部分已经公布了三季报预告的公司来看，基本消费行业中依然是食品饮料股预期成长性最为优异。61家食品饮料类股中，20家公布了三季度度增减变动情况，其中有可比性的18家公司三季度环比预计增长2.65%~64.2%。其余行业则相对偏弱，如果能以预告的增长上限示人，则三季度食品饮料公司业绩值得期待，但如果以增长下限统计，则难以完全摆脱环比下滑的可能性。 如果将观察期延长，以资讯根据50多家研究机构对全部股票盈利预测和投资评级数据的均值估算，2012年度甚至2013年度在申万细分子行业中，食品饮料旗下的白酒股、食品综合股利润增长预期最佳；餐饮旅游板块中则属自然景点和旅游综合股最被机构认可。此外，医药生物板块中的中药股、纺织服装板块中服装家纺类公司也有不少被50多家机构多数认可。 不过值得注意的是，多数消费板块中报业绩均低于从机构预期，而且机构的乐观预期还是基于报告发布时宏观经济状况，一旦业绩拐头向下，则被高估的股价将出现雪崩。 张仕元：市场企稳后周期股、刚性需求消费股存在机会 2012年收官战在即，A股市场能否迎来新的机遇？西南证券首席研究员张仕元认为，随着市场企稳，绝大部分股票会有明显表现，尤其是周期股、刚性需求的消费类个股。另外随着券商在金融产品创新等方面突破的推进，券商股也存在机会。他强调，“真正能够抓住未来市场机会的应该是立志于提高自身的创新与服务水平的券商。” |
