| 反弹高度有限 新时代证券 刘光桓 本周沪深股市呈现破位下挫的格局。上半周沪市大盘打破近期横向盘整的走势，向下击穿2000点大关，使得A股市场重回“1”时代，弱市特征非常明显；下半周大盘继续向下探底，不断创出近几年新低，周五创出1959.33点新低后出现超跌反弹，但并无成交量配合，后市反弹高度有限。下周将进入本年度最后一个月，预计基本面、政策面不会有大的改变，故市场仍将延续弱市格局，大盘重心有进一步下移的可能。 基本面上，宏观经济企稳回升的迹象进一步明显。周二国家统计局公布数据显示，10月份全国规模以上工业企业实现利润5001亿元，同比增速高达20.5%，这是工业利润连续第二个月转正。1-10月份，全国规模以上工业企业实现利润40240亿元，同比增长0.5%，为今年来首度出现正增长。虽然有去年同期基数较低的因素存在，但毕竟工业企业利润率有所回升，说明稳增长措施收到成效。 流动性上，本周央行在公开市场逆回购操作共计2140亿元，对冲掉到期的逆回购资金2540亿元，本周央行在公开市场实现净回笼资金400亿元，至此央行连续四周净回笼资金2400亿元。不过，银行间资金面仍保持较为宽松局面，市场资金利率保持相对低位运行。12月份由于财政存款投放，预计央行仍将在公开市场进行逆回购操作，以保持年末流动性平稳与适度宽松。 下周趋势 看空 中线趋势 看空 下周区间 1900-2000 下周热点 下周焦点 货币政策 产业资本结构性介入 光大证券 曾宪钊 第四次跌破2000点关口后，沪指未能再度收复。虽然在11月份宏观数据逐步披露之后，股指反弹概率增大，但IPO放开预期、新三板扩容预期、转融券放开预期等供给压力，仍会在未来一段时间内压制A股的走势，弱市中淘金仍将是投资者的无奈选择。 本周，除武钢集团增持武钢股份1138.56万股外，还有24只股票受到重要股东增持，合计增持市值约为2.29亿元。虽然11月整体市场仍呈现净减持格局，但随着资本市场估值走低和产业结构调整，产业资本增持和减持的策略也在发生变化，其增减的方向更偏重于结构性。产业资本增持的板块中，农林牧渔、交运设备、黑色金属和医药生物板块增持市值居前，分别为4516.66万元、3612.42万元、2914.71万元和2702.68万元，主要是以传统产业为主；与此相对应，代表新兴产业的创业板指[606.77 0.60%]数本周却大跌6.86%，创出了历史新低。 我们认为，在目前经济增速预期下调的情况下，新兴产业面临需求不确定性增加和资本市场估值偏高的双重压力。在推动城镇化建设的目标指引下，产业资本或将加大对传统产业整合的力度，形成传统产业升级和新兴产业优秀公司凸显的双重格局。近期，低市盈率的钢铁板块回购和重组的案例明显增多，也预示未来低市净率公司的整合机会将增多。 短期来看，在资金面紧张的情况下，寻求财务稳健的公司和事件冲击型机会，仍是获得超额收益的主要途径。 下周趋势 看平 中线趋势 看平 下周区间 1900-2050 下周热点 建材 下周焦点 政策预期 |
