短期重陷调整
□太平洋证券 周雨 展望后市，我们的策略由积极转向中性。周四市场的放量下跌已经说明资金出逃迹象明显，周五市场的大跌不仅令投资者信心大失，而且破坏了前期技术反弹的趋势。我们判断，下周市场仍将继续向下寻找支撑，短期市场将陷入调整。因此，操作上建议投资者以逢高减持为主，尤其回避前期涨幅过高且缺乏业绩支撑的高估值个股。 资金面上，本周二和周四央行在公开市场进行了大规模逆回购，数量分别较上期增加2倍和1.5倍以上。但本周央行还是继续实现了资金净回笼。在近期人民币兑美元持续走高的背景下，央行在货币政策上有所审慎，流动性的收缩对市场短期运行不利。 消息面上，周三公布的汇丰PMI指数初值为49.1%，创下3个月以来新高，也是该指数连续第二个月回升。从分项指标来看，新出口订单47.3%，为5个月以来的高点，显示外需下滑放缓；新订单指数从47.3%大幅上升至49.7%，显示需求趋稳。整体来看，企业生产活动有望出现回升。虽然数据的走强增加了经济探底回升的概率，但我们认为经济底与市场底很难同时出现。 下周趋势 看空 中线趋势 看空 下周区间 2020-2090 下周热点 下周焦点 消息面变化 有望实现企稳反弹 □民生证券 吴春华 本周消息面利好不断，但市场并未继续上涨，而是出现了震荡下行的走势，短期均线被悉数跌破。对于后市，从技术上看，市场快速下探后，会寻求短期平衡，所以预计后市会演绎寻找短线平衡、企稳反弹的走势。 如果9月宏观数据令经济企稳预期增强的话，那么10月汇丰PMI初值，则进一步强化了这种预期。汇丰PMI初值为49.1%，较9月的47.9%上升1.2个百分点，创下3个月以来的最高值。特别是新订单指数和新出口订单指数双双出现回升，说明内需逐步增强而外需有所企稳。产成品库存结束了连续5个月的回升，表明去库存的压力也在减轻。除此以外，政策面也继续回暖。保险资金投资范围进一步扩大，可以投资商业银行理财产品和股指期货等，对市场构成利好。 但是，市场却出现了从逐步下探到快速下跌的走势，主要原因在于：一是经济企稳预期已经得到市场认可，而形成向上的拐点仍需时间。二是货币政策对经济的支持趋向温和。三是近日股指期货空头大举加仓，透露出较为明显的看空意向。四是新股发行11月或将重启也给市场带来较大心理压力。五是市场再次验证了“久盘必跌”的规律，本周市场出现了上攻无量、下跌有量的特点，量价背离明显。 下周趋势 看平 中线趋势 看平 下周区间 2000-2100 下周热点 银行、电力 下周焦点 10月PMI |
