银行首批三季报超预期 超低估值助推蓝筹升势 备受关注的首批银行业三季报披露终于正式出炉。 周四晚上，中行、平安和华夏三家银行率先公布了三季度业绩。从净利润增幅看，三家银行业绩均好于此前市场的预期，表明虽然银行利润增速有所放缓，但整体盈利仍较为乐观。 数据显示，华夏银行第三季度净利31.05亿元，同比增36.73%；前三季度净利润91.8亿元，同比增40.4%。中国银行第三季度净利润347.62亿元，同比增长16.6%；前三季度净利润为1063.63亿元，同比增长10.38%，基本每股收益0.38元。平安银行第三季度净利润为34.76亿元，同比增长17.6%；前三季度净利润为102.38亿元，同比增长33.18%，每股收益为2元。 分析人士称，虽然相对于半年报中超过40%的增速，平安、华夏两家的三季报增速出现了下滑趋势，但仍较此前市场预期要好很多。且中行三季报10.37%的增速，较之半年报的不足7%，不降反升，尤为超出预料。 此前，央行宣布，从8月起，将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍，贷款利率浮动区间下限调整为基准利率的0.8倍。“这一规定所导致的净息差收窄要远大于业内预期。”而鉴于利率市场化对银行业利润的增长构成的巨大挑战，机构大多判断认为上市银行三季报业绩的平均增速约为13%至17%，低于半年报和一季报。 从三季报披露情况看，前三季度，中行实现净利息收入1894亿元，同比增长13．2％；集团净息差2．12％，比上半年提高两个基点。华夏银行实现利息净收入260.34亿元，同比增长17.0%。平安银行实现净利息收入245.60亿元，同比增长38.90%。分析人士表示，今年三季度货币政策实质效果依然偏紧，银行贷款定价仍保持在相对高位，息差下行的幅度不大。 市场担心的资产质量方面，中国银行9月末不良率0.93%，比中期下降0.01%；华夏银行不良贷款率0.85%，与中期持平；平安银行不良贷款率0.8%，比中期上升0.07%。 分析人士表示，虽然不良贷款在局部地区和部分行业有所增加，但相对于银行信贷总量而言，三季度银行业不良贷款的增加不会对拨备政策造成太大影响，而快速增长的债券融资使银行在手续费收入增长上亮点不断。长江证券银行业分析师刘俊认为，由于银行通过清收、资产处置等手段会在年末收回部分不良贷款，因此这一估算数据属于较为悲观的情景假设，四季度不良率将有所回落。 从二级市场看，推动9月底以来的反弹行情演绎至今，背后的动力主要有两个，第一是9月份的经济数据出现转暖迹象导致市场燃起了宏观经济见底预期；第二则是“十八大”前维稳的政策主基调给市场提供了比较宽松的环境。但也有机构担心“十八大”后维稳举措会撤出，令市场失去政策的呵护。 因此，面对首批上市银行业绩的超预期，以及目前低于净资产的股价和不足8倍的市盈率，有分析人士认为在我国经济走势企稳基本确立的背景下，目前配置上市银行，无论从安全性还是进攻性角度评估都是可取的。针对银行股目前的市场表现，有分析人士指出，汇金公司的增持表明银行业绩底部出现，而经济见底预期形成也为银行业绩向好打下了基础，未来银行股走势可能渐强，并助推大盘蓝筹股重回升势。 值得注意的是，虽然银行股三季报业绩仍然超出预期，却仍然遭到机构的减持。有消息称，在上市银行三季报出炉之际，有机构在香港市场抛售中信银行，套现超过18亿港元。显示出机构对银行股的估值仍存在一定的分歧。 对此，国金证券银行业分析师陈建刚表示，当前的股价水平已经反映足够悲观的预期，今年行业15%的增长，明年继续保持正增长的业绩将给与股价足够的支撑。当前公募基金的银行股平均仓位大约4%左右(考虑指数型基金被动配置),处于历史最低水平，持有银行股较多的是保险公司、部份券商资管及私募投资者，持股结构相对稳定，股价不存在大幅向下的冲击。 陈建刚称，汇金继续大额增持行为确认了银行股跌无可跌的估值，表明银行股投资价值明显，维持银行股与大盘同步反弹的观点，维持行业‘增持’评级。” 但也有学者认为，目前判断银行业见底回升为时尚早，估计明年一季度业绩压力较大。因此，银行股短期或有表现，但中期是否走强还需观察。(.金.融.时.报) |
