| 汇丰PMI大幅回升 金属能否借机反弹？ 【编者按】汇丰10月PMI数值早上公布，数值为49.1创三个月高点。PMI连续两个月回升，是否意味着金属市场在四季度将回暖？看SMM特约分析师如何解读。 汇丰PMI初值大幅回升 汇丰制造业采购经理指数初值连续两个月回升，10月为三个月高点49.1（9月47.9）。新订单指数收缩幅度收窄，从9月的47.3升至10月的49.7，为六个月高点。新出口订单47.3（9月44.9），为五个月高点。产成品库存调整明显。受其影响，产出指数48.4（9月47.3），仍处于收缩区间。就业指数连续八个月在50以下。 通过新订单减产成品库存衡量的增长动力指标回升至一年来高点1.8（9月-2.9），结束了之前五个月的连续负数记录。投入品及产出品价格指数双双回到扩张区间。前者从9月的43.4升至10月的53.3，后者为50.6。尽管有所反弹，10月价格指数仍低于该数据系列的长期平均水平（分别为58.4和52.4）。 汇丰大中华区首席经济学家, 董事总经理屈宏斌： 新订单指数反弹、汇丰制造业PMI中采购价格指数回升也意味着CPI和PPI已近底部，近期水泥和钢材价格有所回升。预计四季度价格指数可能温和上升。尽管如此，产出缺口仍然为负、食品价格相对平稳决定了通胀压力温和可控。外部需求疲弱持续、就业市场走软意味着目前主要的政策风险仍然是稳增长的可持续性。 结合日前公布的9月经济数据来看，10月汇丰制造业PMI初值显示制造业活动延续了企稳回暖态势，新订单回升，去库存近尾声。前期出台的一系列政策措施效果逐渐显现，国内需求回暖，企业信心回升。预计四季度可见温和回升。外部环境仍差强人意，就业市场压力持续。通胀温和可控的背景下，政策支持仍应持续。 SMM特约分析师简评 新湖期货/廉正： 新公布的10月汇丰中国PMI初值为49.1，延续上月的反弹，且有明显回升。工业产出指数初值为48.4，好于上月终值47.3。PMI指数仍在库容线下徘徊，显示制造业活动总体仍呈萎缩之势。连续两月反弹显示国内制造业活动有企稳迹象，但仍难以确认经济就此回暖，因为这可能为欧美圣诞节订单需求所致。随着制造业旺季结束，PMI能否延续反弹之势仍值得怀疑。 PMI数据的回暖有利于在当其金属持续下行后企稳，但具有短期性。金属中期走势仍将取决于11月中美换届给市场的政策预期及经济信息。对铜价而言，其在56500一线或有将强支撑，短期在该位置盘整后或在中美换届影响下选择中期方向。 上海中期/方俊锋： 10月汇丰制造业PMI的上升一定程度上和近期出于维稳目的的基建投资有很大的关系，加之金九银十的季节性规律，制造业指数出现了一定程度的反弹。但是当前全球制造业疲软是商品市场的大环境，有色金属的下游消费低迷是主要现象，我们认为有色金属仍然处在中线偏空的格局中。 万达期货/陈婧： 10月汇丰制造业PMI初值自47.9升至49.1，暗示三季度成为经济底部，四季度预计略有回暖，有利于提振市场信心。然而该数值仍然低于50荣枯线，反映中小企业仍在收缩阶段，结合当前疲弱的现货需求来看，基本面并不支持铜价短期上涨。在全球经济不确定的环境下，美元有继续升值的空间，对铜价有较强的压制作用。 长江期货/沈照明： 10月汇丰中国制造业PMI初值为49.1，较9月份大幅回升1.2，创出3个月新高，暗示在政府刺激政策陆续出台的影响下，制造业有逐渐企稳的迹象，这对铜消费来说是有利的。铜价经历快速下跌后，我们认为继续下跌空间有限，短线关注56500/57000两个价位支撑。(.上.海.有.色.网) |
