编者按：A股跌穿2000点不仅让中小散户伤痕累累，股价一路下行跌破增发价格更令众多机构投资者被套。今年以来已实施定向增发的100家公司中，有65家跌破增发价，参与定增的机构浮亏逾300亿元。 65家公司跌破增发价 受股价持续下跌的影响，为数众多的上市公司股价跌破了增发价格。 统计显示，今年以来，已实施增发的个股有100只，其中65只跌破了增发价，占比达到65%。 其中，哈药股份(600664)增发价18.10元，而最新收盘价为6.35元，折价高达64.92%；汉缆股份(002498)折价47.25%次之；恒泰艾普(300157)折价46.38%位列第三：苏宁电器(002024)折价45.27%位列第四。紧接其后，号百控股(600640)、立思辰(300010)、利欧股份(002131)、山东钢铁(600022)、交运股份(600676)、英力特(000635)、日照港(600017)、启明星辰(002439)、芜湖港(600575)、隧道股份(600820)的折价幅度也高达3成以上。 分析认为，定向增发的个股频频破发，获配的机构自然是有人欢喜有人愁。虽然定向增发越来越考验机构的眼光，不过一些基金公司抱团参与定增的个股，且如今跌破增发价的，对投资者还是充满了一定的吸引力，不妨从机构抱团的破增股中寻找一些机会。 也有投资者认为，在目前上证指数2000点的情况下，大盘再大幅下跌的可能性并不大。由于定向增发的股份需锁定一年才能解禁，如果看好未来市场，在此节点可以适量参与。 机构浮亏逾300亿 今年以来，再融资市场的“破发”大潮确实让参与机构尝到了苦果。 据统计，跌破增发价的65家定向增发上市公司中，面向基金等机构投资者的网下配售部分共计2301552万股。由于定向增发获配股份通常具有1-3年锁定期，即基金等机构投资者配售的股票无法套现，那么，以9月26日的收盘价计算，机构浮动亏损为315亿元。 其中，导致机构配售浮亏额度最大的前四家上市公司为哈药股份、交通银行、北京银行、苏宁电器、隧道股份、山东钢铁、中国南车，浮亏均在10亿元以上。其中，哈药股份造成机构浮亏37.92亿元。 如7月5日才完成定向增发的苏宁电器，截至9月26日收盘，苏宁电器收报6.10元，与其12.15元的定增价格相比，破发幅度达50%，参与定向增发的机构浮亏23.40亿元。就在7月5日认购当天，其收盘价8.29元较定增价相比，折价率超过三成，达31.77%。导致新华人寿“临阵脱逃”未参与认购。而当初以12.15元/股价格购买增发股的股东，已经出现了不小的浮亏。董事长张近东的南京润东投资出现16亿左右的账面浮亏，弘毅投资也出现了近6亿元的浮亏。 在机构伤痕累累的同时，也有投资者从中看出机会，因为机构自救的需要，一般会“绞尽脑汁”让股价接近或超过增发价格，此类公司的股票反倒会出现机会。抄底跌破增发价的个股，是弱市中的选股思路之一。 过百家公司未发先破 根统计显示，今年共有297家上市公司公布了增发方案，但23家公司由于市场不济，不得不放弃最终的融资方案；143家公司未发先破，出现公司股价与增发价倒挂。 A股市场跌跌不休，参与增发的机构也成被套“重灾区”，不少公司纷纷调低定增底价或缩减募资金额，以促使定增顺利完成。以西安饮食为例，在中止定向增发仅两个月之后再度谋求增发，股价很快再次跌穿增发价，公司不得不第四次下调增发价以促成行。这是西安饮食日前无奈发布公告透露出来的信息。公告表示，西安饮食将原增发价不低于6.32元/股下调至不低于5.65元/股，募资总额不变，即不超过4.09亿元。主要用于西安饭庄东大街总店楼体重建项目、经营网点翻新改造项目、后勤升级改造项目。 但是，西安饮食第四次拟定增发价后，能否最终顺利完成增发，融到“活命钱”，现在仍不得而知。昨日西安饮食暴跌2.7%，收于6.12元，仅高于5.65元的增发价0.47元，不到一个跌停板的距离。 回顾A股历史，因市场调整促使上市公司修正定增方案的现象并不鲜见。业内人士表示，上市公司调低定增底价，可能仍对后市持看空心态。银河证券分析师吕喆表示，如果市场仍然不见好转，市场倒挂继续加剧，那么上市公司只有两条路走，一是放弃融资；二是继续调低增发价。 不少增发计划或胎死腹中 面对“跌跌不休”的股价，为保证增发方案得以实施，不少上市公司下调了增发价格，低股价而引发的增发系列风险却是不得不关注的问题。 锡业股份8月发布了新的增发方案，拟向不超过10名的特定对象非公开发行不超过24489.8万股股票，发行价格不低于16.66元/股，预计募集资金额不超过40.80亿元，用于收购云南锡业集团有限责任公司持有的卡房分矿采矿权及相关采选资产、10万吨铜项目建设以及个旧矿区矿产资源勘查和偿还银行贷款。修订后16.66元/股的增发价格比去年股东大会审议通过定增方案不低于27.95元/股的价格大幅下调。同样，北化股份于本月也发布了增发预案(修订版)，将最初增发价格10 .9元/股下调为7 .12元/股，下调幅度超过3成。 对于股价跌破增发价格的原因，有券商人士认为，增发价格的制定遵循市场定位，但是报批时间较长，在股市整体走低的环境下，跌破增发价的现象会增多。同时，若投资者在短期内对企业发展看空，对上市公司再融资计划热情不足，容易出现砸盘等事件。 上述券商人士还称，从未来趋势看，整个市场估值重心在下移，经济持续低迷，市场环境、投资者信心和资金供求都不太有利，降低增发价格成为上市公司选择，否则增发将面临很大阻力。 |
