统计显示，9月以来汽车板块整体上涨3.55%，跑赢上证指数4.25个百分点 今年中秋与国庆双节期间，7座及以下的小客车高速公路免费通行，这对汽车租赁与销售市场带来明显提振。同时，股票市场中汽车整体（申万一级）也出现集体走强态势，9月以来整体上涨3.55%，跑赢上证指数4.25个百分点。 市场分析人士，由于8月数据显示乘用车行业在零售、价格、库存三方面均出现改善，同时9月份旺季特征可能会有所显现，加强了投资者对"金九银十"的良好预期，针对乘用车行业悲观预期可能逐步扭转，预计乘用车板块存在估值修复的空间，相对大盘具备超额收益。 3.3亿资金流入汽车相关股 9月6日至7日，交通运输部接连发出通知，要求落实高速路免费政策，汽车与汽车租赁类上市公司受到大单资金的关注。据《证券日报》市场研究中心与IFIND统计，9月6日以来，汽车整体板块中，有10只个股受到3.33亿元大单资金的追捧，其中，大单资金流入过1000万元的分别为：上汽集团（10616.68万元）、力帆股份（6419.23万元）、江淮汽车（4998.47万元）、长安汽车（4756.43万元）、安凯客车（2993.38万元）、江铃汽车（1219.93万元）、长城汽车（1122.38万元）。另外，涉足汽车租赁的龙江交易也有122.3万元的大单资金净流入。 从市场表现来看，9月6日以来，汽车整车流通市值加权平均上涨2.12%，其中上涨的个股有8只，分别为：安凯客车（21.68%）、长城汽车（12.71%）、江淮汽车（9.84%）、ST宝龙（7.90%）、力帆股份（6.10%）、上汽集团（5.59%）、长安汽车（3.50%）、中国重汽（1.26%），另外，涉外汽车租赁的强生控股区间也上涨达1.28%。 从估值角度来看，汽车整车板块动态市盈率（TTM）仅14.63倍，整体估值处于低位。其中，上汽集团（6.62倍）、悦达投资（6.64倍）、福田汽车（7.27倍）、江铃汽车（7.33倍）、广汽集团（8.42倍）、金龙汽车（10.91倍）、宇通客车（12.30倍）、长城汽车（13.12倍）、江淮汽车（14.28倍）等9只个股估值低于行业平均水平，投资价值显著。 值得一提的是，上汽集团中报每股收益高达0.978元，每股净资产9.928元，主营收入同比增长10.13%，净利润同比增长5.08，净资产收益率10.08，各项财务指标向好，同时，1-8月汽车产量289.99万辆，同比增长14.41%，其中，8月37.4万辆，显示出三季度业绩仍有较为稳定的增长势头，股价仅为12.46元，属绩优蓝筹。 经营性现金流获改善 从中报看，汽车行业中报盈利出现下滑，但经营性现金流大幅改善。2012上半年行业上市公司收入同比增长5.8%，净利润同比下降5%，而经营性现金同比增长131.66%。经营性现金流与净利润比值也明显上升，全行业整体由去年同期的30.9%上升之92.5%。 统计显示，汽车行业上半年资本支出增速以回落至7%，2012年上半年全行业固定资产1728.80亿元，同比增长24.5%，增速有所回落但仍保持较快增长。 中汽协发布8月汽车销量数据显示，8月销售149.52万辆，同比增长8.3%；1-8月份累计销售1247.47万辆，累计同比增长4.1%。其中乘用车同比增长11.8%，商用车同比下降3.4%。SUV增速为24.5%，继续领跑乘用车各细分车型，轿车、MPV和交叉型乘用车增速分别为11.2%、7.1%和1.4%。客车和货车销量均有所增长，其中客车增长11.1%，货车小幅增长1.6%。 对此，市场人士指出，三季报行情渐行渐近，上市公司经营现金流改善反弹可期。尽管二季度行业景气度仍在下滑，但现金流现金流状况得到改善，对外投资正在收缩，行业整体的下滑速度正在趋缓。如乘用车行业在9月、10月销售旺季能够较好改善库存状况，四季度或明年一季度景气度将有望开始回升，而中重卡下游需求仍旧处于降低不反弹的状况，能否转好需要观察基建与房地产的情况，大中型客车仍然是稳健的防御性品种，汽贸明年业绩能否改善则需观察四季度的去库存情况。 |
