| A股卖空时代渐行渐近 转融通业务推出在即，这意味着个股做空时代也即将来临。市场参与策略的多样化乃至变革，或将成为又一个新增的考虑因素。 不少业内人士认为A股的盈利模式将颠覆。以前A股市场只能单边上涨赚钱，随着推出股指期货、融资融券后，投资者可以通过做多或做空双向赚钱。而转融通业务将拓宽融资融券业务的资金和证券来源，意味着A股市场卖空时代将正式到来。 针对转融通业务对A股造成的影响，目前市场存在巨大分歧。挺浩投资董事长康浩平认为，"转融通只是一个工具，不会对行情趋势产生重大的影响，行情还是和市场的基本面预期密切相关，但短期可能会有一定的影响。有做空的机制的市场才比较完善，单纯做多的市场天生就有缺陷，多空力量共存市场才能健康发展。" 星石投资总裁兼首席策略师杨玲也认可这个观点，她认为转融通业务推出之后，会增加交易的活跃度，但是不一定会左右市场的方向。而有人认为转融通将增加做空的力量，杨玲则认为因为目前市场估值处于底部的区域，很多股票的估值已经很低了，在这个阶段利用融券做空，其实是非常危险的事情。 "就市场本身而言，转融通机制的实施使得做空机制已经见效，相对收益下的做多策略可能要向绝对收益下的对冲策略转移，至少不能对做空策略无动于衷。"在博时基金看来，市场参与策略的多样化乃至变革，或将成为又一个新增的考虑因素。 的确，在融资融券业务为国内股票投资提供了交易杠杆、做空机制两种新的交易机制的情况下，国内对冲基金的发展也进入快车道。 在康浩平看来，转融通出来后就可以设计很多市场中性策略产品，对市场多产品多样化、投资策略多样化有很大的帮助。 对冲基金的介入将使A股市场变得更加复杂，而风险承受力和市场操作能力较弱的散户将成为绝对的弱势群体，A股市场投资者结构和投资理念将发生根本性的转变。在这样的情况下，国内财富管理市场将迎来一轮发展契机。(.上.证) |
