大盘将继续探底
□日信证券 吴煊 预计市场将在宏观经济担忧与政策刺激加码的期待中反复博弈。从技术上看，股指在2100点的心理支撑在本周初的反弹中基本释放，而在周线收盘创出三年半的新低后，谨慎观望情绪将再度占据上风，股指再度踏上探底之旅。 从影响因素看，对宏观经济的担忧与对政策放松的预期再度成为影响市场走向的关键。本周四，汇丰银行公布的数据显示，8月汇丰中国制造业采购经理人指数初值急跌至47.8%，远低于7月初值的49.3%，并创9个月来新低;外需萎靡导致8月新出口订单指数从7月的48.2%快速回落至44.7%;制造业产出指数也从7月的50.9%大幅回落至47.9%，为5个月来最低;其它的新订单、就业等指数也出现萎缩。这表明中国宏观经济增速下滑趋势在8月份尚未实现逆转，市场对于未来继续出台更多稳增长政策期待更为强烈。 不过值得注意的是，近期国际大宗商品价格转入涨势，同时受灾害引发的减产影响，全球粮食价格上涨压力明显加大，这对于刚刚破“2”的CPI来讲新添了许多不确定因素，也在一定程度上减弱了未来货币政策放松的力度。 下周趋势 看空 中线趋势 看多 下周区间 2000-2200 下周热点 医药、酿酒 下周焦点 货币政策 等待强势股完成补跌 □光大证券 曾宪钊 本周市场继续下行，沪指失守2100点后出现空头排列，深成指已触及年初低点，行业轮跌的现象没有结束。经济正受到出口和房地产调控的双重打击，A股重心下移的格局没有改变。深成指短期处于加速下跌的阶段，虽然探底并未结束，但如果没有新的利空出现，在击穿重要支撑位后，出现短期反抽的概率仍然存在。 周四公布的汇丰PMI初值为47.8%，创9个月来新低，新出口订单也创出自2009年3月以来的新低，表明6、7月份的稳增长政策对企业的实质作用有限，在真实需求没有恢复的情况下，美国经济数据的不振和欧洲问题的延续会继续干扰国内的经济情况，三季度经济回升的概率有所降低。 值得注意的是，住建部近期表示正研究强化政策来保持房地产市场稳定的态势。我们认为，部分地区房产税征收推广试点且征收人群增多的概率正在加大，上半年通过信托、理财产品、借壳贷款等房地产融资行为也将受压，房地产固定资产投资增速在四季度将面临回落，传统产业仍难在需求端上出现改观，增加了经济的复杂性。 经济回落和房地产、农产品(000061)价格环比上行增加了货币政策的执行难度，预期中的降准并没有推出，央行在本周继续通过公开市场操作来释放流动性。本周央行逆回购向银行体系投放流动性3650亿元，实际净投放2780亿元，创下年内周次高点和周一的单日逆回购历史最高点。但是，在需求端不振和外汇占款环比减少的情况下，仅靠公开市场操作无法对经济的企稳产生实质性作用。 在稳经济从政策导向转向落实过程中，经济传导的不确定性仍将干扰投资者情绪，继白酒股后，部分主题投资的新兴产业板块也出现了补跌现象，从市场实证来看，在强势股补跌结束后，市场出现反弹的概率才更大。 下周趋势 看平 中线趋势 看空 下周区间 2020-2150 下周热点 中报增长 下周焦点 区域政策 |
