缺乏利好 继续调整
□申银万国 钱启敏 本周股市几经反复，上证指数2100点仍然失守，空方又下一城。目前看，由于缺乏利好变量，预计股指仍将继续调整，逐渐向2000点整数关逼近。 首先，市场环境缺乏利好预期。最近披露的汇丰8月份制造业采购经理指数PMI初值仅为47.8%，较7月份降幅明显，创9个月以来的新低。反映宏观经济层面仍然压力重重，企稳向好时间延后。同时，受外汇占款减少等因素影响，短线资金紧张，各档回购利率上扬，致使本周央行以逆回购方式投放了3650亿元的巨量资金，资金面不支持股票市场明显宽松。 其次，从盘口看，市场交投清淡，观望气氛浓重，机构资金仍在持续外流。如果没有增量资金持续反哺，市场“止血”、行情回升就无异于缘木求鱼。从基本面看，在1100多家已经披露的上市公司中报中，中期业绩增幅仅6%左右，为近年最低，其中像中国太保(601601)净利大幅下降，券商业绩普遍下降以及主流银行业绩增速降至个位数等，对权重股乃至整个市场重心形成拖累。此外，从短线热点观察，游资短炒题材股痕迹明显，热点的随机性强，稳定性差，个股把握难度很大，不适应普通投资者参与。 第三，从技术上看，股指处于下降通道，空方“磨盘”式推进，技术指标的空头排列相当明显，短线没有转变信号。因此，在2100点失守后，市场运行轨迹难有改变，将继续一波三折、持续探底。从技术看，下一支撑应在2000点附近，但过程可能需要几周时间。 下周趋势 看空 中线趋势 看空 下周区间 2060-2110 下周热点 下周焦点 强势股补跌 将逐渐摆脱下跌趋势 □财通证券 陈健 本周大盘失守2100点整数关，预计短期市场将震荡整固以寻求技术层面的支撑，但2100点之下构筑空头陷阱的可能性很大。目前偏暖的消息面、连续走强的外围市场及A股超卖的技术面，将促使大盘逐渐摆脱下跌趋势。 目前政策面“稳增长、调结构、惠民生”，预计宏观调控未来有可能适度加大政策刺激的力度。道琼斯指数今年以来叠创新高，接近本轮金融危机前的最高点;而上证指数则延续2010年11月以来的跌势，屡创新低。股市趋势映射出投资人对于两国宏观经济趋势的前瞻预期。美国经济已现触底反弹之势，而中国经济仍在寻底过程中。但无论如何，A股已在一定程度上反映出经济L形走势的预期，一味悲观已不可取。 从小趋势来看，在目前“经济退+通胀弱+政策进”的背景下，A股反弹的概率仍然很大。当前市场至少具备了“纠偏性”反弹动能，企稳与反弹的力度还需政策累积效应而定。 目前经济和企业业绩拐点难以判断，大盘短期可能维持低位震荡格局，不过结构性行情仍然活跃，中小盘股和涉及新技术概念的个股表现相对周期股更优。 下周趋势 看平 中线趋势 看多 下周区间 2050-2170 下周热点 电子 下周焦点 货币政策 |
