"三底"逐步形成
新时代证券刘光桓 本周沪深股市呈现见底回升的筑底格局。目前看，在政策面不断转暖的大背景下，经济底、政策底和技术底正逐步形成，后市将展开一波技术性弱市反弹行情，操作上可逢低介入业绩增长或超跌的个股。 首先，本周三国内制造业PMI公布为50.1%，虽然该指数创出近8个月以来的新低，但环比7月降幅为0.1个百分点，降幅明显收窄，表明前期稳增长措施正在见到成效，当前经济有筑底企稳的迹象，未来几个月企稳回升的概率较大，"经济底"有望逐步形成。 其次，"政策底"也在逐渐构筑。一方面，下半年稳增长的政策措施将会进一步加强，结构性减税与铁路、市政、能源、电信等重大基础设施的投资力度将会加大，这无疑给实体经济和A股市场打了一剂强心针。另一方面，资本市场上，监管层不断向市场释放积极信号，如支持破净公司回购股份、呼吁投资不要非理性恐慌抛售、自9月1日起降低交易费用并研究降低印花税等救市举措，对市场恢复信心起到了一定作用，说明监管层在2100点构筑"政策底"的意图明显。 第三，日K线上，大盘周五已成功站在5日、10日均线之上，显示2100点一带有望形成短期"技术底"，后市大盘还有继续向上反弹的要求。唯一的缺憾是成交量仍处在低位水平，说明场外资金仍在观望。若后市成交量不能有效放大，大盘向上反弹的空间有限，且反弹后还有可能再度考验2100点支撑，并反复夯实2100点。若2100点不被有效跌破，那么大盘有望形成中期底部，届时将展开一波中级反弹行情。 下周趋势 看多 中线趋势 看平 下周区间 2100-2180点 下周热点 酿酒、有色 下周焦点 经济数据、货币政策 结构性机会增多 光大证券(601788)曾宪钊 本周沪指在2100点获得支撑，虽然仍在5月份以来的下降通道中运行，但市场热点出现了明显变化，部分中报增长确定的个股开始走强，政治局会议召开后，稳经济的政策在未来密度仍将加大，结构性机会开始增多。 由于对房地产采取严控措施，新兴产业的增长难以抵消传统产业的下降，政策的过度迟疑会导致产业转型的难度加大。我们认为，在政治局会议召开后，经济刺激政策有望增多，通过小幅、多频的货币、财政和资本市场政策来不断微调将成为三季度常态。 目前看，降准的概率正在加大。首先，央行连续六周进行正回购操作，上海银行间同业拆借利率隔日和一周分别为2.5033%和3.3917%，较6月初上升幅度近50%，前两轮逆回购后，央行均采取了降准的措施。同时，下周将披露7月份宏观数据，市场一致预期CPI将回落至2%以下，为货币政策的放松扩大了空间。此外，近期人民币与美元中间价达到6.3421，较前期高点6.2670回落了1.18个百分点，处于年内低值，外资押宝人民币升值的预期正在改变，外汇占款和FDI的数据也印证了热钱外流现象仍然存在，需要通过降准来进行对冲。 值得注意的是，新三板扩容后对主板的挤出效应将会增大。新三板的扩容有助于中小企业提升科技含量和转型，但对A股市场的分流作用将加剧。 下周趋势 看平 中线趋势 看空 下周区间 2080-2200点 下周热点 中报增长、新三板 下周焦点 宏观数据 |
