或迎小幅超跌反弹
太平洋证券周雨 沪深两市周线分别收取带有反转意味的十字星线和锤头形态，预示或迎来超跌反弹。但6月份信贷数据或远不及预期，说明当前需求疲软的基本面尚无改善迹象，对于未来反弹的高度，我们持谨慎态度。操作上，近几周中小市值板块走势明显超越大盘，部分次新股更在大盘低迷之际逆势而上，短期被低估的新股仍值得关注。 消息面上，央行下调金融机构人民币存贷款基准利率，大盘随后走出金针探底的走势，说明市场对降息带来的利好并不敏感。我们认为，此次降息意在放松流动性、对冲下滑的经济形势，亦或许暗示周末即将公布的宏观经济数据不尽如人意。今年上半年，我国经济持续低迷，二季度官方PMI指数加速回落，说明企业经营情况正在恶化。同时，5月CPI超预期下行，为货币政策的调整腾挪出空间。从泰勒规则看国内利率走势，在经济下行、通胀回落的背景下，降息顺理成章。但降息意在经济，对股市的影响投资者或不宜过分乐观。 海外市场方面，欧洲央行降息幅度基本符合市场预期，但我们认为实际效果有限，毕竟降息并不能改变商业银行的风险偏好和放贷意愿，也对解决银行去杠杆导致的信贷供给收缩并无帮助。 下周趋势 看多 中线趋势 看空 下周区间 2200-2260点 下周热点 宏观经济数据 下周焦点 政策面变化 反弹有望延续 日信证券吴煊 本周市场走势一波三折，周四晚间央行意外宣布降息，欧盟、英国也同步跟进，全球性政策放松趋势隐现。受利好消息影响周五股指虽早盘延续调整走势，但午后在金融、地产等权重板块的提振下震荡走高。后市如消息面无较大利空出现，股指超跌反弹格局有望延续。 从本周板块表现看，从周五表现看，货币政策放松推动了强周期板块反弹，后期伴随着指数的逐步企稳，投资者风险偏好上升，不排除市场热点向周期股转变的可能性。 从影响市场的因素角度看，国内方面，央行一个月之内连续两次下调基准利率，表明实体经济的下滑可能超出决策层预期，也显示了管理层把稳增长放在首位的决心。从历史经验来看，降息不会改变市场运行的趋势，但伴随着降息对于实体经济影响逐步显现，投资者预期也将发生变化，因此，本次降息对市场中期构成利好。国际方面，全球性政策放松或已悄然启动，后期资产价格被推高将不可避免。 从技术上看，沪综指收出中阳线，形态重回10日均线上方，预期短线市场仍有望延续反弹态势，后市关注2280-2300点区间阻力。板块配置上，建议继续留意表现强势的消费及中报超预期的板块，中线注意市场风格的转变，适当关注周期股表现。 下周趋势 看多 中线趋势 看多 下周区间 2180-2300点 下周热点 地产、消费 下周焦点 经济数据 |
