| 有色金属：11家券商剖析行业发展 据《证券日报》研究中心，通过对40家券商下半年行业研究报告的统计发现，有11家券商对申万一级行业中的有色金属做出了下半年的投资分析。 从有色金属的上半年市场表现来看，今年以来至今，该板块的总市值加权平均涨幅16.1544%。其中，有色金属的二级子细分有色金属冶炼与加工累计涨幅为16.02%；金属非金属新材料累计涨幅为17.2%。此外，上半年稀土概念股全面走强、与新兴产业相关的小金属股、磁性材料股表现较好。一季度有色金属板块出现30%以上的上涨，原因与市场2011年欧债危机引发的过度恐慌以及各国采取相对宽松的货币政策有关；二季度则以下跌为主，原因在于一季度的大幅上涨以及经济环境恶化预期再现，导致有色金属价格下跌、有色板块股价也随之下跌。 从基本面看，2012年上半年有色金属价格整体走势偏弱，除一月份整体上涨外，其它月份均处于缓慢下跌状态中。与2012年初相比，目前有色金属价格整体下跌5-10%。2012年一月份多数金属价格反弹，除锡价上涨26%外，多数反弹高度10%左右，在随后的五个月中处于缓慢下跌的状态中。与年初相比，铝、铅、镍价格下跌10%左右，铜、锌、锡、黄金价格下跌5%左右。。 世纪证券认为，下半年紧密关注欧债危机、美国复苏以及国内经济下滑状况。从经济层面来看，未来中国经济增长放缓已成定局，"中国因素"对有色金属需求的拉动作用将变得有限，特别是从中央的表态来看，房地产市场调控不到迫不得已，仍将继续，我们对大宗金属板块后期走势判断并不乐观。不过，全球经济恶化的预期，使全球性刺激政策和宽松货币政策出台提上日程，将一定程度释放有色金属的金融属性，推升有色金属价格，我们预计如果全球宽松货币政策密集再现的话，流动性或会引发一波有色行情。可关注黄金板块和新材料板块。与一季度的预期相比，市场原以为欧债危机高峰已过，但随着希腊、西班牙债务的再次恶化，不断冲击欧元，使欧元面临解体的危险，预计黄金的避险功能将再现，关注中金黄金。未来传统产业转型升级，对新材料的需求是长期而确定的，关注稀土个股，稀土白皮书出台、整合的展开，预计调整后的稀土股有可能出现新的投资机会；关注碳酸锂板块个股，碳酸锂提价或成为契机。 中投证券认为，下半年基本金属价格依然有较大的下行压力。上半年国内经济增长放缓与欧债危机恶化使基本金属价下挫，这种态势在下半年仍将持续。相对看好资源瓶颈较大或者下游领域周期性相对较弱的子板块，如的铜和锡等。 交通运输：11家券商剖析行业发展 据《证券日报》研究中心，通过对40家券商下半年行业研究报告的统计发现，有11家券商对申万一级行业中的交通运输做出了下半年的投资分析。 从交通运输的上半年市场表现来看，今年以来至今，该板块的总市值加权平均涨幅1.85%。其中，交通运输的二级子细分高速公路累计涨幅为5.29%；公交累计涨幅为1.45%；航空运输累计上涨0.299%；港口累计上涨5.43%；机场累计上涨4.96%；航运累计上涨0.69%；铁路运输累计上涨-5.98%；物流累计上涨17%。整体看板块缺乏明确的反转驱动因素，但上半年交运板块仅物流明显强于大盘，而推动物流板块上涨的主要因素为政策以及对政策的预期。 从基本面看，国内GDP及对外贸易增长逐季放缓，作为经济与贸易行驶的"轮子"--交通运输行业整体上也呈现了增长放缓的局面。前4月公路客运稳定增长，货运增长小幅放缓；铁路客货运输、水运货运等均增长明显放缓；航空货运非常疲弱，客货运差异大；港口维持个位数增长，增速稳中趋慢。 东北证券认为，下半年交通运输行业投资策略循四条主线：首先，关注细分行业经营旺季的波动机会。航空、集运、油轮运输都有较为明显的季节性特征，航空旺季在第三季度，集运旺集在第三季度及四季度上半期，油运旺季在年底年初，季节性因素，是股价波动的一个催化剂。其次，跟踪政策扶持及引导，未来可以关注海运发展战略的政策研究进展及对航运公司的影响；中日韩自贸区的后续推进及对相关港口航运企业的影响；物流行业后续政策的推进等。再者，把握具估值优势的交运蓝筹，对于交运板块中一些具备持续竞争优势、业绩稳定、估值偏低的品种，可以作为防守性投资品种来考虑。最后，留意航运周期底部的低价筹码，航运业已经走熊了4年，目前处于低谷期，在航运周期底部选择低价筹码，可以布局长远，稳定持筹心态，获取较大收益。 民族证券认为，交通运输行业整体需求增长放缓。但冷链物流、快递等领域在短期内将会出现相对较多的热点，亦建议长期关注。 .证.券.日.报 |
