| 围绕2400反复拉锯 光大证券曾宪钊 本周股指连续调整，沪指再度回落至2400点关口。2478点作为市场重要压力位，在没有蓄势充分和新政策支持的情况下，需要反复震荡消化，后期大盘将反复考验2350-2400点一线的多条均线支撑位。 本周公布了一系列宏观数据，从进出口数据上看，4月份我国进出口、出口和进口的同比增长速度分别为2.7%、4.9%和0.9%。美国经济的恢复并没有有效提升我国的出口状况；同时，在人民币升值的背景下，金砖四国的增长也无法有效冲抵欧洲的缺口。我们认为，在国内主动加大资源品进口的情况下，二、三季度出口也难有今人惊喜的格局。 从固定资产投资数据上看，4月规模以上工业增加值同比实际增长9.3%，比3月份回落2.6个百分点。1-4月份固定资产投资同比增长20.2%，增速回落0.7个百分点，房地产开发投资同比增长18.7%，增速回落4.8个百分点。我们认为，房地产销售的量、价回落对房地产投资影响才刚刚体现出来，考虑到房产税及相关其它税种正在研究和准备推广过程中，固定资产投资拉动的模式难以为继。 总体看，在经济没有确定性回暖的情况下，4、5月份上市公司仍面临利润惯性下滑的局面，投资机会仍集中在资本市场政策红利和经济调结构。 下周趋势 看平 中线趋势 看平 下周区间 2330-2480 下周热点 医药、电子信息 下周焦点 基建投资 |
