政策驱动行情 券商股再升温 五一假日期间，主板退市意见稿出台、A股交易收费降低以及进一步深化新股改革等政策层面利好消息使得投资者对市场未来走势充满期待。 据悉，如今活跃的游资盯上了现在各项政策利好的券商股，将一些盘子小、没有历史包袱的券商股视为自己追逐的主要对象。同时，券商创新大会推迟至5月8日，券商股继续被战略性看好，券商行业转型和创新力度将超市场预期。 ●股市新政驱动股指上扬 首先，期货手续费下调30%，将进一步提高市场流动性，做大做强期货公司，改变大交易所小公司抢客户的格局。 其次，新股发行改革意见公布，对逐步改变盲目打新炒新具有积极意义。同时，有市场人士评论，新股发行改革将淡化监管机构对拟上市公司盈利能力的判断，全过程、多角度提升信息披露质量；引入存量发行，扩大网下配售供给量，取消网下配售股三个月的锁定期，扩大上市流通量；强化间接"股价监管"。但新股发行体制改革并非灵丹妙药，要治愈中国资本市场投机猖獗的痼疾，仍需要配套改革、综合治理。 第三，退市制度征求意见发布，ST股绩差股或将受到重创。在新股发行体制改革剑指"源头"的同时，接踵而至的创业板和主板退市制度，将矛头对准了长期失灵的优胜劣汰机制。从上市到退市，管理层正试图通过把好"进出"关，重塑A股理性运行的形象。 第四，沪深交易所降低交易费：监管层对股市支持态度明显。证监会强调，此次降低A股交易相关收费，预计年度总额会达到约30亿元，将明显降低市场交易成本，减轻投资者负担。不过，客观地说，若能降低印花税才是A股的实质性利好。尽管投资者未迎来印花税下调，交易所降低经手费对市场的影响也不会像下调印花税那样明显，但监管层对于股市的支持态度仍十分明显，这或许对A股市场形成正面利好。 ●券商股涨势好业绩烂 2011年被认为是券商生存最艰难的一年，成交量不断萎缩，业绩齐下滑。不过，今年以来，在政策暖风下，券商股被市场重拾关注，涨幅明显。 统计后发现，今年以来，国海证券以137.76%的涨幅居行业之首，广发证券、东吴证券、国金证券以50%以上的涨幅次之。其他多数券商的涨幅也都在30%-40%左右。 券商股们脱胎换骨的根本原因来自于市场预期行业基本面将发生翻天覆地的变化，而推手只是两个字--"创新"。 严格说来，证券行业创新并非A股市场新事物。融资融券、股指期货开闸已经两年，初具规模；直投业务、产业基金等也逐渐被普通投资者熟知。2011年，行业龙头中信证券已经开展的六项创新业务--直投、产业基金、融资融券、固定收益做市、大宗交易和约定式回购证券交易，其中前五项业务贡献达到21.34亿元，在公司营业收入中占比超过8%。 然而，受制于A股市场不景气以及佣金大战，券商们仍然没能摆脱靠天吃饭的局面。 根据中国证券业协会年初的统计数据，2011年109家证券公司全年共实现净利润393.77亿元 (未经审计数据，几乎只相当于2010年净利润的一半。这其中，有90家券商在去年实现盈利，剩余的19家业绩亏损)。同时，银行业中仅工商银行就实现了2082.65亿元的净利润。因此坊间流传一句话：一家银行可以抵得上所有券商。 目前，除中信证券的经纪业务收入比重降到总营业收入的50%以下之外，大部分上市券商的营业收入仍旧依赖于经纪业务的佣金收入，而这也正是导致去年上市券商整体业绩下滑的主要因素。 ●传统业务上展开创新和调整 长期以来，券商的活动空间基本被框定在上市企业的范围之内，而无法满足实体经济的资本需求。只有打通实体经济和资本市场的通道，才能给券商行业带来更大的发展空间。 而将自身的中介角色从服务于证券市场扩展到服务于资本市场，也几乎是目前各家券商在创新业务上的一个根本理念。 从传统的股票市场拓展到相对弱势的债券市场，正在成为各家券商发掘的新发展空间。 据了解，发展固定收益业务将成为宏源证券创新业务的重要方向之一。 此外，高收益债也是今年以来被寄予希望最大的一个产品。在今年"两会"期间，证监会主席郭树清也曾明确表示，高收益债将在今年上半年推出。由于此前在国内的债券发行业务上，中信证券、国泰君安、银河证券等一线券商占据大部分份额，因此，一批二线券商和地方中小券商纷纷转向新的市场空间。 同时5月券商创新大会有望打开证券业创新通道，券商股行情的持续性值得期待。据悉，各家券商的总经理和董事长，以及部分负责创新业务的副总将于本周齐聚北京，参加由证监会牵头、证券业协会组织的券商创新大会。市场人士认为，随着各项利好政策的出台和实施，将会成为券商股短期上涨的催化剂，券商股继续活跃仍然可以期待。(.北.青.网 .安.福.兴) |
