经济学家预计短期有可能下调存款准备金率 4月份外汇占款新增量将有所回落。过去几周央行连续在公开市场净投放资金，货币市场利率仍然居高不下，反映商业银行超储率承压，未来公开市场到期资金量也不如前几周充足，短期可能下调存款准备金率。 由于海外资金担心新兴市场国家经济出现硬着陆，3月初起资金向新兴市场国家最近几周已经由流入变为流出。外汇占款回升乏力，经济学家预计，短期仍有可能下调存款准备金率。 一季度GDP同比增长8.1%，预示货币政策将继续保持微调为主基调，但市场预计货币政策将会放松。但何时下调准备金仍有期待。招商证券(600999.SH)资深宏观分析师谢亚轩认为，3月外汇占款回升趋势不可持续，4月甚至不排除负增长，近期将下调准备金率。鉴于经济二季度企稳的预测，谢亚轩认为，与3月银行间流动性状况相比，4月处于温和偏紧的状态，预计4月末将下调存款准备金率。 下调存款准备金率主要看当期流动性。海通证券（600837.SH/06837.HK）资深宏观经济分析师李明亮表示，3月份新增外汇占款1246亿元，环比2月份多增995亿元，此前市场普遍预期新增外汇占款低于1000亿元。外汇占款超预期主要原因是外贸顺差由负转正，FDI流入季节性环比多增40亿美元。但1246亿元外汇占款相比历史均值仍然是比较低的水平。近期海外资金回流发达国家，人民币贬值预期重现，预计4月份外汇占款新增量将有多所回落。过去几周央行连续在公开市场净投放资金，货币市场利率仍然居高不下，反映商业银行超储率承压，未来公开市场到期资金量也不如前几周充足，因此短期仍有下调存款准备金率的可能。 3月份初以来新兴市场国家汇率由升值转为贬值，可以看出资金在流出。当前外围经济在美国复苏的带动下有所好转，IMF刚刚上调了全球经济2012年的经济增长预测，但仍然低于2011年的增速，海通预计，全年出口仍能保持一定正增长，全年呈前低后高趋势。而国内上半年经济增长以回落为主，全年呈U型复苏态势，进口也呈前低后高趋势。今年总体各月仍以顺差为主，但是相对规模不大。 另外，FDI带来的外汇流入占当月全部跨境收入不到10%，占当月的跨境外汇净收入约30%。3月份FDI新增117.6亿美元，相比2月份多增了40亿美元。FDI流入有一定季节性，往往2月份是FDI新增全年最少的月份，每季度末往往有比较多的FDI流入。近期海外担心中国经济硬着陆，FDI短期维持低增长。 李明亮表示，未来四周，公开市场到期资金量相对前几周没有那么充裕，分别为730亿元，520亿元，1020亿元和500亿元，共2770亿元。而过去的四周到期资金量分别达1090亿元，300亿元，1910亿元和1050亿元，共4350亿元。央行通过公开市场调控流动性的空间有所下降，如果流动性继续保持现在的紧张状态，央行将很快下调存款准备金率。(.财.经.网 .胡.俊.英) |
