金改区域轮动信托最具创新力 10股有戏
“金改”主线从区域轮动转入行业轮动 重视参股信托概念 本月以来，“金改”题材成为市场热点主线，而本周“券商创新业务大会将于5月召开”的新闻，使券商板块全面爆发，成为一周来最大的亮点。与此同时，市场对“金改”题材的炒作，也从前期“温州-深圳-天津-武汉”的区域轮动，向“券商-期货-信托-银行”的行业轮动转换。而从“创新”这一主题词看，信托业作为当前中国金融领域最具创新潜力的子行业，其价值还未被市场挖掘。 创新前沿，信托业发展迅猛 信托公司是“天然混业”的金融机构，可跨货币市场、资本市场、实业领域投资，具有强大的“制度平台”优势。可以综合运用股权、债权、物权方式为企业提供项目融资和准资产证券化服务。信托公司在中国内地扮演的角色其实与资产管理公司在西方经济体中的角色差不多，都是为用各种创新性手段吸揽富裕储户的资金并把钱借贷给企业提供一个平台。信托公司发行的集合资金信托计划为中国高净值人群所追捧，是中国高端财富管理市场的有力竞争者之一。中国信托业协会统计，信托公司近年来发展迅猛，中国信托业受托资产管理规模2010年突破3万亿之后，2011年继续劲增到4.8万亿，同比增加了37%，大大超过公募基金，接近保险业资产规模。 外资投行卖出银行买入信托 近年以来，外资多次抛售中国银行股，并引发市场关注。有分析认为，外资投行自身受欧债危机影响，资金趋紧是抛售银行股的主要原因，而非看空中国。这一分析有一定道理，因为在此同时，外资开始加紧步伐进驻中国金融业的另一个领域--信托。就在上月底，摩根大通决定购买规模中等的百瑞信托有限责任公司19.9%股份。而一个多月前，中粮信托与加拿大蒙特利尔银行签订意向合作协议，蒙特利尔银行将入股中粮信托，入股比例也是19.9%。 据《21世纪经济报道》相关文章分析，由于信托公司受到监管的限制较少，在中国金融领域占据着特殊地位。他们几乎不需要承担投资的风险，而将公司和有钱的个人的资金用于其他投资，厌倦了把钱投入到表现不佳的股票和共同基金上的中国投资者纷纷转向信托公司，而外资银行正在用全新的眼光看待信托公司。 在此之前，已有多家外资机构参股国内信托公司，且投资比例均接近20%的政策上限，这些投资包括：澳大利亚国民银行参股联华信托、摩根士丹利参股杭州工商信托、苏格兰皇家银行参股苏州信托、英国安石投资管理公司参股北京国际信托、英国巴克莱银行参股新华信托、麦格理集团参股华澳信托、日本住友信托银行参股紫金信托。 找寻相对靠谱的参股信托股 A股信托股不多，被市场认可的只有4家，分别是安信信托、陕国投、经纬纺机和爱建股份，近期已有30%左右的涨幅，因而还未被市场热炒的参股信托个股或许更具潜力。 根据我们不完全统计，有40余家上市公司与信托有关，这是个不小的数字。从基本面来选择，上市公司参股信托所获收益占总利润之比是可参考的数据，因为这涉及到“参股信托”概念股的成色。但是，由于信托公司经营信息通过公开数据难以全面收集，我们无法比较哪家信托公司经营更好。因而，换个角度，从外资投行的动向去选，因为我们相信他们对自己的投资标的，一定有过专业的判断。追寻这一思路，我们找到以下个股：与摩根士丹利一同参股杭州工商信托的新安股份（600596）、与英国巴克莱银行一同参股新华信托的中国嘉陵（600877）以及与英国安石投资一同参股北京国际信托的中国石化（600028）、爱使股份（600652）。此外，在选择“参股信托”概念时，参股信托资产占上市公司总资产之比也值得参考。（都市快报）
新安股份（600596）：短期受累于行业低迷 长期受益于产业规划 2011年1-9月，公司实现营业收入36.1亿元，同比增长12.8%;营业利润亏损5661万元;归属母公司所有者净利润2581万元，同比下降79.3%;基本每股收益0.04元。 公司是亚洲最大的草甘膦生产企业和国内第二大有机硅单体生产企业。草甘膦和有机硅共占营业收入的近90%。目前拥有有机硅单体产能20万吨，草甘膦产能8万吨。其中，草甘膦80%出口，有机硅产品主要在国内销售。 对外投资弥补主业亏损。今年1-9月，草甘膦和有机硅市场延续低迷，有机硅价格处于历史地位，草甘膦今年一季度和三季度受出口旺季影响，价格和销量均有一定幅度上涨，但受产能严重过剩、黄磷等原材料价格上涨、人民币持续升值等不利因素影响，草甘膦企业仍处于微利甚至亏损状态。今年以来，公司加大对外投资力度，获得对外投资收益及营业外收支净额共1.46亿元，分别同比增加了244%和126%，成为公司归属股东净利润由负转正的主要原因。 拥有较强的资源综合利用优势。公司采用甘氨酸法生产草甘膦，生产过程中产生的副产物(氯甲烷)用于有机硅生产，有机硅单体合成产生的废盐酸精制后又用于草甘膦生产。另外，公司有机硅单体生产中产生的废盐酸和废硅细粉也可用于三氯氢硅和四氯化硅生产，并进一步生产偶联剂和气相白炭黑，气相白炭黑又可进一步生产高温胶和室温胶。在草甘膦和有机硅之间建立物料循环，降低产品成本，并减少了环境污染。 草甘膦和有机硅规模逐步扩大，增发项目主要以量补价。草甘膦从06年的4.6万吨扩产到现在的8万吨，有机硅从06年的10万吨扩产到现在的20万吨;并且09年增发推进的4.5万吨室温硫化硅橡胶项目、3万吨甲基氯硅烷副产物综合利用Ⅱ期工程、绿色农药剂型制造项目已部分完工，正进行试生产。（天相投资 车玺） 爱使股份（600652）：参股多家金融机构 参股金融和高速公路，未来增值前景广阔。公司参股申银万国证券、上海银行和铜陵市寿康信用社等金融机构，同时持有北京国际信托有限公司1.16亿股权和天津鑫宇高速49%股权，参股多家金融机构和其他类别公司，为公司提供了较大的增值空间。同时公司控股的上海博胜佳益科技在互联网数据中心业务领域优势明显，并于HP、ATL等国际公司建立战略合作关系，也为公司在互联网领域提供了良好的发展基础。（天相投资研究所） |
