中铁二局（600528） 沉睡中的川内"铁老大" 说到基础建设，除公路建设外，铁路也是无法回避的话题。《规划》同样对铁路建设提出了明确的目标。四川上市企业中，独具这一题材的中铁二局进入了成都商报记者的视线。 中信证券指出，"十二五"期间国家重点发展的成渝经济区极有可能成为中国经济增长"第四极"。中铁二局作为以基建为主业、总部位于成都的企业，未来将会迎来铁路基建及成渝地区基建订单的新一轮高峰，而地产业务聚焦成都、一二级土地联动开发的模式将使得公司受宏观调控影响较小。 已公布数据显示，中铁二局2010年新签合同额666亿元,同比增长51%。承揽工程项目合同金额520亿元,同比增长25%，其中铁路项目合同金额339亿元,占比达65%。截至2011年9月24日，公司年内累计中标工程93项，中标金额达到279.5亿元。其中铁路项目7项，金额1.4亿元，非铁路项目86项，金额278.1亿元。 需要指出的是，2011年三季报显示中铁二局的业绩并不乐观---公司实现41249.38万元的净利润，同比下滑40.63%。对此，业内普遍认为是由于公司毛利率较低的物资销售业务收入增长、占比提升，拉低了整体毛利率水平，同时受铁道部资金紧张影响，公司借款大幅增加以应对营运资本的上升，报告期末公司三项借款相比年初增加23.8%，造成利息支出上升。不过从长期来看，在西部大开发的背景下，中铁二局有望依靠政策红利走出低谷。 中铁二局作为老牌川股，一直受到资金偏爱，在2008年9月至2009年7月的一轮行情中，中铁二局股价涨幅在500%以上。而在近期反弹中，中铁二局表现得比较滞后，涨幅只有20%。 四川双马（000935） 基础建设后勤保障 在西部大开发"十二五"的浪潮中，作为基础建设最为主要的材料之一，水泥无疑会面临巨大的市场需求。身为四川省的主要水泥企业之一的四川双马，2011年拥有产能达到690万吨，世界水泥巨头拉法基对于四川双马的资产注入更成为公司的亮点。 东兴证券分析师近期对四川双马进行实地调研后指出，四川省地理位置的特殊性使得区域水泥市场封闭性强，2009年以来由于四川省水泥产能的集中投产和需求增速在地震灾后重建后开始下降，虽然短期区域供需形势不乐观，但区域水泥行业景气度下降出现接近底部迹象。 2011年2月，四川双马定向增发2.96亿股收购拉法基中国都江堰水泥50%股权获证监会核准。都江堰公司有3条水泥生产线，共计产能540万吨，占到公司总产能的78%。同时拉法基中国承诺，2011~2013年都江堰公司剔除非经常性损益后的利润达到5.52亿元、4.97亿元和4.76亿元。这为四川双马的每股收益提供了稳定的保证。 东兴证券指出，四川双马实际控制人拉法基中国在中国的水泥资产（除了四川双马外）还约有1700多万吨，2010年承诺未来3~6年的时间内全部注入四川双马。目前公司正在筹划新的增发收购计划，当前处于资产核定阶段，具体完成时间具有不确定性，预计2013年完成的可能性大，届时四川双马水泥产能将超过1000万吨，增长52%。 据介绍，2011年四川地区水泥新增产能约1500万吨，落后产能淘汰约1449万吨，区域产能净增较少，2012年仅有500万吨产能投产。随着落后产能淘汰的进行，2012年供给压力趋缓，供需形势正在向积极方向转变。 |
