| 在多方关注的目光中，蓝筹股重拾活跃；成交出现显著放大；蓝筹股估值水平依旧偏低；机构资金正不断增持大盘蓝筹股 编者按：最近，证监会反复倡导理性投资、长期投资、价值投资的理念，蓝筹股闻风而动。证监会主席郭树清明确指出，蓝筹股已经显现出罕见的投资价值。今日本报再次对沪深300中的大蓝筹股蕴含的投资价值进行分析，并从树立正确投资理念、减少盲目跟风炒作等几个角度解读价值投资的重要意义。 多重利好暖蓝筹 证监会主席郭树清在前几天刚发表"力挺"蓝筹股的言论后，本周四中国证监会投资者保护局在发布的答记者问中，再度倡导投资蓝筹股，而股指也在蓝筹股的不断走强出反复创出今年以来新高，一时间，蓝筹股成为场内场外的热门话题。 分析人士认为，证监会短时间内两次力推蓝筹股投资，显示出监管层对引导投资者树立正确投资理念的重视，加上市场中蓝筹股的估值修复，表明蓝筹股的投资价值正在逐步被各方认可。 蓝筹股是投资价值之柱 管理层发声，蓝筹股是市场投资价值所在。中国证监会主席郭树清近日指出，目前蓝筹股已经显现出罕见的投资价值。我国上市公司总体上的成长潜力更大，而目前的估值水平平均只有15倍左右的市盈率。其中沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍，动态市盈率为11.2倍，显示出罕见的投资价值，这意味即时投资的年收益率平均可以达到8%以上。 随后，在本周四中国证监会投资者保护局在发布的答记者问中，进一步表示，持续倡导理性投资、长期投资、价值投资的理念。目前，沪深300指数公司占总市值的65%，营业收入占全部的74%，净利润占全部的84%。这些数据表明，蓝筹股就是市场的主体，是股市价值的真正所在。实践表明，投资者真正下功夫研究关注具有内在投资价值的上市公司，而且注意不要在高价位买进，就能够获得相对较好的投资回报。 上述信息对于长期缺乏利好消息的A股市场，无疑起到了提振市场信心的作用。不管是上市公司协会的创立，还是近来郭主席多次讲话中变现出的积极乐观态度，从长期看均有利于市场树立正确价值体系，促进蓝筹股的估值修复。 四大特征标示启动迹象 市场分析人士表示，蓝筹股在被市场重点关注中，开始出现成交量放大、资金净流入、股价上涨明显启动特征，同时，蓝筹股的估值仍处低位，估值修复潜力十分巨大，行情有望向纵深演化。 首先，在多方关注的目光中，蓝筹股重拾活跃。大盘蓝筹股集中的沪深300指数本周表现强劲，日线形成四连阳，周涨幅达4.37%，于周四成功站上牛熊分水岭半年线，跑赢上证指数。据《证券日报》市场研究中心统计，截至周末收盘，共有145只沪深300成份股即大盘蓝筹股突破半年线，其中20只本周涨幅超过10%。涨幅最大的为首开股份，本周上涨22.26%；紧随其后的滨江集团，本周涨幅达22.01%；中泰化学本周涨幅也达到20.49%。 此外，有49只今年以来涨幅超过20%，涨幅最大的为广晟有色，今年以来上涨57.75%；紧随其后的庞大集团，今年以来涨幅达51.71%，还有，恒源煤电、中泰化学和中金黄金等10只蓝筹股今年以来涨幅超过30%。从这些站在半年线上方的大盘蓝筹股行业分布来看，集中在金融服务、采掘、有色金属、交运设备、房地产等行业。 其次，大盘蓝筹股成交出现显著放大。统计显示，在2011年的12月份，沪深300的20日平均成交量为3089.63万手，平均成交额达288.91亿元；进入今年1月后，大蓝筹成交量开始倍增，最新的沪深300平均成交易量达到5218.49万手，平均成交额达539.64亿元。平均成交量较去年底增长68.9%；平均成交额较去年增长近1倍达86.78%。 值得一提的是，本周这种量能进一步放大，周五当天沪深300成交量达8600万手，创出2011年4月19日以来最高成交，其中成交额最大的包钢稀土和海螺水泥等10只大蓝筹单只成额均超过10亿元，蓝筹股的火热可见一斑。 第三，机构资金不断增持大盘蓝筹股。统计显示，今年以来沪深300中的蓝筹股不断被大单资金抢筹，特别是本周，周三至周五三个交易日均有较高的大单资金流入，合计大单资金净流入68亿元。交易中的299只沪深300成份股，有多达213只呈大单资金净流入，占比71.24%，其中，中信证券周大单资金净流入最高，达2.81亿元；海通证券紧随期后，周大单资金净流入2.60亿元，另有中国建筑、万科A等13只大盘蓝筹股周大单资金净流入超过亿元。 最后，尽管蓝筹股经过了今年以来的缓慢修复，但其估值水平依旧偏低。据统计，最新沪深300指数静态市盈率13.33倍，动态市盈率11.61倍，对比2008年10月28日沪指在1664点时，沪深300静态市盈率13.90倍，动态市盈率12.66倍。上述数据显示出目前大蓝筹集中的沪深300成份股整体估值仍明显低前期市场低点，其中，海南航空动态市盈率最低仅为5.94倍，另外，交通银行、兴业银行和民生银行等32只蓝筹股动态市盈率低于10倍。 深挖蓝筹股时机已现 ■本报记者 孙 华 最近几年来，由于大盘持续下跌，投资者亏损面较大，特别是中小投资者普遍没有赚钱。造成这种局面的原因虽然复杂，但投资者的非理性也是亏钱的一个重要原因。有些投资者总是与股友探讨股票小道消息，过多的信息让自己没有了主见，如果能够认真研究公司的基本面，潜心寻找具有发展潜力的低估值股票，不盲目追新、跟风、炒作概念，那么市场如果转暖，投资价值自然就会提升，就会让参与市场的各方共同获益。因此，蓝筹股深挖掘时机已现，树立价值投资，投资大蓝筹，寻找大蓝筹就成为当前投资市场的主要功课。 三因素造成投资不理性 是什么造成市场投资的不理性呢？市场分析人士普遍认为，主要来自以下三个方面。 其一，市场存在的"恶炒ST股"、"恶炒概念股"等现象，导致投资者丧失理性，追涨杀跌。 其二，由于退市机制不完善，垃圾公司漫天飞，A股市场已经丧失了价值发现的功能，价值体系严重紊乱，一些好公司未必能够卖出好价钱，而一些垃圾公司反而在不断地被概念炒作。 其三，比如有的投资者不认真研读招股说明书、公司基本面等信息，盲目热衷于"打新""炒新"，结果遭受很大损失。 据上交所2010年以来的统计显示，沪市新股上市首日涨幅逐年减小，新股上市后短期内股价跌幅超过大盘。新股上市后30个交易日至70个交易日期间，剔除上证综指涨跌幅影响，股价较首日收盘价的跌幅从6.51%扩大至10.65%。在参与买入的账户中，99.7%是个人账户，且首日买入者多为博取短期收益，这种"追涨"行为加剧了新股炒作，尤其在个股大幅上涨后，追高买入的账户中高达94.7%的亏损。 深交所的统计数据显示了同样的结果。新股上市首日买入者主要是个人，10个交易日后超过六成亏损。以创 业板为例，2009年10月底至2011年10月底，上市首日个人投资者买入金额占比高达95.06%，其中10万元以下个人投资者买入金额占比为22.77%，100万元以下个人投资者买入金额占比为62.48%；首日买入的个人投资者10个交易日后亏损比例为64.25%，其中10万元以下个人投资者亏损比例为64.62%，100万元以下个人投资者亏损比例为63.63%。从这些数字看到，大部分投资者的损失是显而易见的。 |
