| 银河证券：看好煤化工设备，关注核电主题(荐股) 能源化工板块是我们机械团队近期主推板块之一，我们尤其看好煤化工设备，近期我们还在重新关注核电设备主题投资。 核心观点： 1、煤化工设备行业亮点频出，看好张化机、杭氧股份、陕鼓动力。催化剂：神华宁煤总投资550亿元煤制油项目召集设备厂商沟通，包括张化机和陕鼓动力；杭氧股份近期获得9.51亿元煤化工空分装置大单；宏观政策微调，我们认为关系民生新型煤化工产业政策未来有望松动。 2、近期关注科新机电、蓝科高新。科新机电：核电板块急先锋，石化天然气设备增长迅速，新疆基地持续推进，未来有望进军煤化工设备，成为西部"张化机"，建议关注，暂不评级。蓝科高新：我们看好公司大型板壳式换热器、球罐等业务的增长前景，同时对未来公司节能型产品获得更多订单充满信心；我们认为如果近期公司获得大额订单，将成为股价上涨的催化剂，维持"推荐"评级。 3、核电主题投资：我们持相对谨慎乐观的态度。我们认为：核电产业政策有松动迹象，2012年我国核电新项目审批有望重新开闸，如果核电建设重启预期时间机提前则可能带来核电板块相关个股投资机会，但在投资时机上仍需谨慎把握。我们认为二重重装、中国一重短期内业绩难见起色，但目前估值安全边际较高；我们认为小市值核电零部件企业如科新机电、江苏神通、南风股份弹性相对较大，未来有望成为核电主题投资的急先锋。其中南风股份还有望在激光成型技术领域获得重大突破，具有重大价值和广阔应用前景，我们尤其看好。（银河证券研究所） 中信证券：油田服务行业迎来布局良机(荐股) 政策预期渐浓,海油工程扬帆起航:在党的十七届五中全会把发展海洋经济提升至困家战略高度后,发改委于今年9月份下发了《海洋工程装备产业创新发展战略( 2011-2020)》以推进行业装备技术和总包建造技术的发展。我们预计由工信部起草的《海洋工程装备制造业中长期发展规划》也将于年底出台,政策氛围会形成一个小高潮。海油工程作为我困最大的海上工程总承包公司,将直接受益于政策支持。今年1-9月,公司累计签订合同额97.95亿元,同比增长79%,3季度以来工程量出现明显恢复,单季净利润已出现十分明显的拐点。以公司目前的固定资产实力,我们预计最高可支撑200亿元以上的收入规模,2012年预计会出现收入与毛利率大幅双升的局面。 国际钻井市场曙光隐现,中海油服积极备战:10月以来,困际钻井市场出现了一些转暖信号,一是澳洲海域部分新签海上半潜式钻井合同的日费率显著高于目前全球半潜式钻井市场的平均日费率水平,二是西北欧自升式钻井平台的使用率从今年年初的75%持续攀升到目前的95%。钻井市场的回暖会逐步改善市场对中海油服未来日费率水平的预期,公司高端钻井船已完成海外布局,作业水深已由浅水走向深水,随着海洋石油981,12缆深水物探船等深水装备的相继交付,公司深水业务将进入实际操作阶段。 "十二五"期间煤层气规模化开发将带来油服产业新增长点:截至2010年底,我困煤层气预测资源量达23.68万亿方,困家已陆续出台煤层气抽采财政补贴、煤层气发电上网补贴等多项扶持政策。我们预计"十二五"期间国内煤层气产量可达215亿立方米以上,较"十一五"规划的100亿立方米增长一倍多。预计杰瑞股份和通源石油将直接受益于国内煤层气的规模化开发。杰瑞已在山西晋城设立了服务部,一方面销售压裂设备,另一方面开展相关服务。通源的射孔作业服务队伍已进入煤层气开发领域,年内计划完成50口井左右的作业量。煤层气开发将为中小型油服公司带来新的发展机遇。 ,风险因素:原油价格大幅下跌,导致行业景气下行的风险;溢油事故升级, 导致渤海海域其他油田开发放缓的风险;冬季海上气候恶劣,导致工程建 设放缓的风险。（中信证券研究部） |
