养老金不入股市风险更大 近期，无论是中国社保基金会理事长戴相龙，还是中国证监会主席郭树清，都在频繁高调倡导养老金入市，政府是下决心要让养老金入市了。 与此同时，就养老金入市是否安全，社会各界展开了激烈的辩论。任何政策的制定，都应有正反两方面博弈，决定之前充分的讨论是必须的。理解反对养老金入市的观点的种种担忧，也不通过反驳其观点来证明本文立论的正确，只是从更新的角度去突破惯性的审视，以便让养老金入市问题本身走出误区。 其实，反对养老金入市者，并不是真反对养老金入股市，而是反对养老金入中国股市，中国股市积弊丛生、牛短熊长，所以，把民众的养老金投资其中风险会巨大。如果政策规定养老金只能存在银行求保险，那另当别论，如果政策许可养老金可以投资，则不入股市或风险更大。 中国股市无论多糟糕，有个特点是其它场所不具备的，这就是它的公开性，先不说这个公开是否附带公正公平，至少要告诉你养老金入了多少，至少会知道养老金投资了那些股票，还要披露养老金入市投资盈亏几何吧，如果这里存在贪腐问题，那也会比投资到那些不公开的场所发现几率大些，假设养老金投资到实物投资、地方基础建设、企业债券等项目，其公开性不及股市，暗箱操作空间也大，谁能保证它比投资股市更安全。 在世界许多发达国家，养老金入股市是一种通例，有的投资份额甚至达到养老金总额的50%之多，长期考量，大多可获得稳定的收益。世界发达国家市场经济印证的东西，中国都应该学习和借鉴，不要骂这是洋奴行为，也不要说它不符合国情。我们现在股市的顽疾，根子就在于照搬西方不够，在制度有瓶颈不能全面拿来下，多拿总比少拿好，无论是养老金还是社保金，都有政府背书，性质相近，社保金境内外投资股市已多年，为何养老金就不能入境内股市。 事实是，中国社保金投资收益中，投资股票贡献率大约在50%左右，长期回报跑赢了CPI，养老金入市，会如社保金一样，受到政府政策惠顾，担心养老金的安全，从中国特色来看，本身就不是一个问题，而社保金、养老金不入市，也一定有另外投资主体是会比散户更被政策惠顾，特色市场的不公平，也是短时期不可能消除的。 社保金、养老金更多的进入股市，更能对政府的股市政策形成正面影响，甚至逼迫政府加快治理股市制度积弊，如果养老金投资股市强制其坚持长期投资、价值投资，并配套严厉的责任追究，有利鼓励长期价值投资的理念在股市扎根，减少股市的大起大落，至少，养老金不会到股指期货去肉搏做空，本身是修复股市人为因素诱发风险一种手段，对改变一二级市场博弈不平衡局面也有益处。 中国股市目前无疑具有浓郁的政策市特征，当股市低迷时，每次都是政策救市发挥关键性作用。此轮中国股市暴跌不止，主因是政策失当，无论是管理层"遵循市场规则"的秀论，还是市场人士"抗拒政府干预"的稚论，都是有害于市场的常识性谬误。尽管政府经常会犯错，但养老金入市，等同国家队入市，雪中送炭作用明显，利大于弊，应当视为好政策，长期缺乏温暖的股市，对于这样的投怀送抱，有何理由去拒绝。 养老金入股市不是问题，养老金不入股市，不保证养老金安全就没问题，养老金不入，股市风险只会更大不会更小。而成就一个规范的中国股市，不应只让散户以亏损累累来完成，某种意义讲，即便养老金为此出现暂时亏损，也是政府另一种应有的担当，在养老金政府背书状态下，也不会让其按期兑付成为另一问题。 有媒体报道称，韩国养老基金已获合格境外机构投资者资格，可能抄底中国A股，不知大家有何感想？(.搜.狐 .陈.虎) |
