| 东兴证券：钒金属之钒电池专题会议纪要 钒是典型的中国优势资源。从储量来看，中国钒占全球钒矿的比例为35%，居全球第一位，其他钒矿资源丰富的国家是俄罗斯和南非;从产量来看，中国钒产量占到全球产量的48%，其他钒产量较大国家是俄罗斯和南非。 从国内钒资源分布来看，63%的钒矿资源集中在四川，2010 年中国钒产量达到6.15 万吨。 钒的短期需求主要看钢铁，中远期需求看钒电池。钒在钢铁工业中主要用作合金添加剂，全球大约85%的钒用于钢铁工业，钢铁工业的发展在短期内仍将是钒行业需求的主要影响因素，从中远期来看，钒电池的增长空间十分巨大，对钒需求将产生重大的影响。 钒电池面临快速增长的机遇。在太阳能、风能、电网调峰以及电动汽车领域，钒储能电池都将大有可为，其中风能市场的潜力最为巨大，预计全球及中国市场未来的钒电池产业空间将高达数万亿。 政策推动将极大改变供求关系格局。借鉴稀土等中国优势资源的整合经验，作为中国优势资源的钒将成为下一步整合的方向之一，以国内几家大型集团为重点，整合全国钒资源以达到合理控制供给水平，未来于钒的整合将带来行业盈利能力的极大改善，政策推动将推进钒的供求关系向良性轨道发展。 钒价将逐步走出底部。随着钒在钢铁中的应用强度增加以及未来钒在储能电池领域的巨大需求空间，加之对于钒供给的整合，我们相信整个钒产业正处在供求关系发生重大改变的前夜，钒价目前处于历史底部，未来走出历史底部的可能性非常大的，我们预计2011.、2012、2013 年钒价为9、11、13.5 美元/磅。 投资策略：鉴于对钒价走出底部的预期，我们给予钒行业"看好"的投资评级，对于涉及钒的上市公司重点推荐资源弹性大的攀钢钢钒、天兴仪表。 钒在储能电池中的应用前景广阔：钒电池工作原理 钒电池全称为全钒氧化还原液流电池(Vanadium Redox Battery，缩写为VRB)，是一种基于金属钒元素的氧化还原电池储能系统。钒电池电能以化学能的方式存储在不同价态钒离子的硫酸电解液中，通过外接泵把电解液压入电池堆体内，在机械动力作用下，使其在不同的储液罐和半电池的闭合回路中循环流动，采用质子交换膜作为电池组的隔膜，电解质溶液平行流过电极表面并发生电化学反应，通过双电极板收集和传导电流，从而使得储存在溶液中的化学能转换成电能。这个可逆的反应过程使钒电池顺利完成充电、放电和再充电。 |
