吴晓求：10月CPI明显回落 11月份将会低于5% 2011中国上市公司领袖高峰论坛今日上午举行。著名经济学家、金融证券研究专家吴晓求出席并发表演讲，主题是2012中国宏观政策与资本市场前瞻。以下为吴晓求演讲实录。 吴晓求：货币M2，这个指标非常的重要，如果要研究资本市场，我们要关注M2的变动，我们要观察CPI就要关注M1，这是因为研究资本市场一般要关注M2，现在社会上更多是关注广义的货币。你可以看到是从去年10月份我们加速了整个货币政策紧缩的力度，到今年整个广义货币呈现出一个月度不断的下降趋势。去年整个供应量的增长是19.5%，也就是说这两年我们实际上是通过发行货币增加了50%质量部分，完成了一个大约20%的经济增长，2009年是9.3%，2010年新增后整个增长是11.4%，大约是超过了20%的增长，但是我们代价是发行了50%的货币，这实际上预示着在流通货币可能太多了，同样会引起价格的上涨。 除了价格上涨，也会引起资产价格上涨，在2011年的时候，房地产价格上涨也是明显的趋势，但是股票价格没有得到有效的反映。到7月份明显的下落，17.4%，13%、12.9%，增长速度是非常慢，因为我们知道这几个月的经济增长都维持在9.3-9.5%之间，CPI从10月份5.5%，7月份的6.5%，平均在6.2%左右，这两个加起来其实大大超过了同期M2的增长，也就是说经济运行当中，不考虑资本市场的发展，经济运行当中所需要的货币是越来越少。整个银行体系的资金非常的紧张，和这个相比较，CPI也呈现下落的趋势，6、7、8月份是一个高峰期，到9月份回落，到10月份是明显的回落，一般11月份将会低于5%，整个CPI物价的上涨，一年是整个走抛物线，也是反映了货币政策起伏的作用在CPI上面得到了一个显现，但是显现并不是很明显，这实际上暗示着CPI上涨除了因为整个经济是紧缩的，所以GDP增长上面也是回落，前年平均是在9.2-9.3%的趋势，有些趋势正在提醒我们宏观经济回落的数据，这暗示着我们前期货币政策紧缩力度，而且很多情况下是6-7月份存款准备金率以下，因为在后续经济快速的滑落，应该说起到了非常重要的作用。 |
