华北机构调仓情报：嘉实工银仍谈"守"，中邮坚守机械 多数基金公司并未因此轮反弹而过于兴奋，认为反弹只是暂时的，目前策略还是防守 这是一年中承上启下的时候。基金公司一方面要抢年底行情，另一方面已经为明年开始布局。10月24日起，股市出现一定反弹，此前资产配置偏防守的基金公司是否到了调仓的时候？ 有人坚持继续配置防守性板块。"反转行情还未到来，目前股市还是要看防守板块。"嘉实投资总监戴京焦告诉理财周报记者。工银瑞信同样采取此策略，在行业配置上，继续偏向百货、消费、医疗服务、食品饮料等行业。 也有人在为周期股"叫屈"，认为很多周期股价格被打到很低，是因为市场对核心制造业周期看得太短，但是周期行业的优质股没有问题。 反转行情还未到来 工银嘉实仍以防守为主 10月24日后，A股出现一波近10%的反弹，这给市场打了一剂强心针。但有基金公司并没有因此而过于兴奋，认为反弹只是暂时的，目前策略还是防守。 "市场仍处于反弹而非反转。随着指数上涨，可能逐步减仓。"工银瑞信对接下来的行情并不是很有信心。 工银瑞信表示，其仓位保持中性，明年年初应适当回避投资品行业，行业配置上，继续偏向百货、消费、医疗服务、食品饮料等行业，在未来一个季度可逐步增持以上行业股票。为明年布局准备。 嘉实戴京焦认为，反转行情需要政策底、估值底、盈利底三个底同时出现，目前政策已经很严，A股估值也低，但是很多上市公司盈利看起来还不错，"可能要到明年二季度，很多公司在盈利方面才会出现问题，那时盈利底出来后，大牛市才有机会。" 从今年三季报披露的投资组合看，嘉实对于机械等周期行业股票配置得很少。戴京焦表示目前这一策略还会继续下去。 消费等防守性板块转周期股的前提是股市开始反转，她表达了对消费股的倚重，"消费板块上市公司每年都是以一定的速度在增长，即使是反弹行情中也不能忽略这一板块本身增长带来的投资价值。" 而东方基金基金管理部经理于鑫则表示，"前三季度择时操作比较多，今年沪深300估值不是特别高，有一些已经低估了，现在我会配置一些。" 理财周报记者通过多方调查了解到，北京地区基金公司未来策略仍以防守为主，配置进攻类的周期行业意愿并不高。但是，中邮属于例外。 周期股坚守者中邮：市场低估核心制造业持续期，优质公司没问题 潍柴动力、柳工、山推股份、中联重科、厦工股份……三季报中，中邮基金依然坚持对机械板块的看好。 中邮基金一位投研人士向理财周报记者表示，市场还是对核心制造业周期看得太短，对于这类行业的担忧，很大程度上是因为对未来国家投资力度担忧，但他认为，这两年政策大开大合，波动太大，政策预期平稳后优质公司没问题。 而对于基金公司大量配置消费类股票，他提出了自己的看法："大家现在是因为对于经济形势的担忧，所以配置消费。但要注意的是，一旦经济下来，国内消费会跟着下降。这本身就是个伪命题。" 他表示并不是不认可消费，而是现在很多消费板块公司只能完全依靠内需，现在看来内需能否支撑下去也是个问题。并且中国经济不是空心化的，不能都是消费股，而没有中间核心制造业的配置。 对于接下来的调仓策略，他认为投资机会看好两方面因素，一是基于中国庞大内需市场的公司，二是中间核心制造业，"消费股我们也配，但是不集中在这块。机械股方面我们有些个股可能会减持，但策略强势企业持有，弱势企业减持，重个股轻行业。" 布局经济转型中结构性机会 轻行业重个股，把握结构性机会，是当前很多基金经理进行仓位调整的策略。 华商动态阿尔法基金经理梁永强表示，会从产业转型方向寻找结构性机会，而目前消费、医药、新兴产业等行业，是较好的布局时点。 但他认为，这些行业中的公司会出现分化，需要加以甄别，好的企业在后续的市场中会有业绩数据进行确认，其他业绩尚未体现出来的中小企业尚需时间观察。(.理.财.周.报 .朱.昌.斌) |
