光线传媒:加强上游影视内容投入,丰富未来内容与平台互动
光线传媒 300251 传播与文化 研究机构：中信证券 分析师：皮舜 风险因素
联供网拓展带来广告价值提升不及预期;新媒体对电视广告的分流;小非解禁冲击。 维持"增持"评级,目标价72元 鉴于目前影视行业繁荣环境,且公司拥有强大的内容和渠道互动优势,以及"隐形卫视"独特的商业模式,虽然维持"增持"评级,但建议投资者从公司所拥有的独特平台价值上着眼,从中线积极把握其投资价值。我们维持对公司的盈利预测,即2011-2013年发行摊薄后EPS分别为1.6/2.15/3,02元(2010年1,03元),未来三年复合增长率43%。参考可比公司估值,给予公司2011年45倍PE估值,目标价72元。 广电信息:重组稳步推进业务快速发展
研究机构：中信证券 分析师：皮舜 风险因素 政策不确定性因素;其他牌照方竞争干扰;三网融合竞争格局变化等。 盈利预测、估值及投资评级 根据公司公告提供的过去历时业绩指标,考虑公司重组核心资产百视通用户在渗透阶段较快增长,经测算,我们略上调公司重组与定增完成的盈利预测,预计2011/2012/2013年EPS为0.35/0.5/0.75元/股(原预测为0.35/0.45/0.60元),对应每股净资产为4.11元。考虑到公司作为三网融合新的业务模式特点,和业务发展带来财务高速复合增长,如果给予公司2011年50倍PE,对应目标价位17.5元/股;如果给予2012年40倍PE,对应的目标价为20元/股。考虑到公司品种稀缺、资源优势以及业务模式具有巨大业绩弹性,我们维持原目标价,即其安全合理价值可以看到18元。 |
