QE3：美国的救药，中国的毒药 QE1避免了美国房地产市场的进一步衰退和美国经济步入大萧条，但QE2却对美国实体经济的刺激作用有限，并造成全球性的流动性泛滥，推高了新兴市场的通货膨胀和资产泡沫。QE3的政策效果不会有更大超越：有限地推动美国经济增长，避免步入二次衰退；进一步加剧全球金融市场的泡沫和推升全球性通胀水平，特别是对新兴市场的影响将会加剧。 中国是最大的新兴市场国家，是美国QE政策的有限受益者和主要受害者。自从2009年美国开始推行量化宽松政策以来，中国受到的正面影响有限，主要是美国居民消费企稳复苏，在一定程度上稳定了中国对美出口；我国持有美国国债本金的安全性，不至于遭受违约风险；加快削弱美元国际地位，对人民币国际化进程带来机遇。 负面影响则较为显著：推动了人民币对美元汇率持续升值，对我国出口产品的竞争力和外汇资产价值带来长期不利影响；推动黄金、石油、铁矿石、粮食等大宗商品价格上涨，推动全球流动性泛滥和大量国际资本流入中国，加剧了国内通胀压力和资产价格泡沫；扩大了国内资本市场的波动性。QE3预计将延续上述对中国经济的影响方式，但在影响程度上可能会有所减弱。（中国银行国际金融研究所报告） |
